分析员预见，2012年将是乳胶手套业者的“复苏年”，惟粉乳胶手套产能过剩，恐限制收益回弹幅度。
丁腈手套方面，由于业者开始拓展生产线，可能引领丁腈业务承受赚幅收窄的窘境。
马银行投资银行的报告指出，考量乳胶与丁腈手套业务走向后，决定维持领域“中和”投资评级。
分析员说，手套业者2010年适逢A（H1N1）型流感，导致粉乳胶手套产能过剩，进而影响了2011年的收益表现。
据了解，产能过剩问题需要1至3年时间才会被市场完全消化，所以，仍稍微影响粉乳胶手套业务今年赚幅。
目前粉乳胶手套生产线使用率约70%，而无粉乳胶手套及丁腈手套则接近极限。
“业者对增加丁腈手套生产线也持谨慎态度，毕竟这业务可能面临赚幅压缩情况。”
转向丁腈手套
分析员表示，目前丁腈手套价格高于无粉乳胶手套，市场的结构性需求已从乳胶手套转至被视为优质产品的丁腈手套。
目前乳胶与丁腈手套的市场比例为70:30，在丁腈手套逐渐夺走乳胶手套市场的情势下，预见两者在未来五年的需求与销售比例将到50:50的水平。
首选股贺特佳
鉴于较强稳的基本面，分析员看好贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股），收益能力将高于顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）66%。
另外，分析员也建议买入高产尼品工业（Kossan，7153，主板工业产品股），尤其是开始提高在赚幅更高的丁腈手术手套专注力，前景备受看好。
对于顶级手套，分析员认为市场2012至2013财年16至38%的收益评估太高，估值有下调空间。
“顶级手套目前在22倍本益比上交易，高出16倍的历史水平，而且也高出领域12倍的水平非常多，因此给予‘卖出’投资评级。”
Friday, January 13, 2012
Thursday, January 12, 2012
橡膠價格看跌
包括印尼和象牙海岸在內的全球橡膠園今年可望大豐收，預料橡膠會出現至少2004年以來最嚴重的供應過剩現象，今年橡膠價格看跌，將減輕普利司通（Bridgestone）和米其林（Michelin）等輪胎製造商的成本壓力。
輪胎製造商成本壓力減輕
以諫山雄一郎為首的高盛集團分析師預估，今年橡膠供過於求將達40萬公噸（供給增加7%至1180萬公噸，需求僅增3%至1140萬噸），與去年供不應求8.7萬噸形成強烈對比。
去年供給短缺推升橡膠價格，在2月18日東京商品交易所漲至創紀錄的每公斤535.7日圓（6.96美元），後來因為供給看升，且中國的需求成長放緩，價格逐步下滑至272.7日圓，跌幅達49%。
彭博資訊訪調14位分析師和交易員預估，今年橡膠期貨將再挫12%，跌至每公斤240日圓，為2009年11月來最低。
商品行情去年出現年度跌幅，為3年來僅見，這是因為全球最大商品消耗國的中國，放慢經濟成長的步伐，以便抑制通膨。中國汽車銷售去年前11月個僅成長2.6%，遠低於2010年的32%，對已經因全球成長減速而開始走疲的原物料價格再添壓力。
駐新加坡的RCMA商品亞洲集團首席執行員帕迪說：“橡膠價格的前景與全球和中國經濟成長息息相關。我看空全球經濟走勢，所以也看空橡膠價格。”
橡膠10個月來的跌勢有助用量佔全球60%的輪胎製造商降低成本。（星洲日報／財經）
輪胎製造商成本壓力減輕
以諫山雄一郎為首的高盛集團分析師預估，今年橡膠供過於求將達40萬公噸（供給增加7%至1180萬公噸，需求僅增3%至1140萬噸），與去年供不應求8.7萬噸形成強烈對比。
去年供給短缺推升橡膠價格，在2月18日東京商品交易所漲至創紀錄的每公斤535.7日圓（6.96美元），後來因為供給看升，且中國的需求成長放緩，價格逐步下滑至272.7日圓，跌幅達49%。
彭博資訊訪調14位分析師和交易員預估，今年橡膠期貨將再挫12%，跌至每公斤240日圓，為2009年11月來最低。
商品行情去年出現年度跌幅，為3年來僅見，這是因為全球最大商品消耗國的中國，放慢經濟成長的步伐，以便抑制通膨。中國汽車銷售去年前11月個僅成長2.6%，遠低於2010年的32%，對已經因全球成長減速而開始走疲的原物料價格再添壓力。
駐新加坡的RCMA商品亞洲集團首席執行員帕迪說：“橡膠價格的前景與全球和中國經濟成長息息相關。我看空全球經濟走勢，所以也看空橡膠價格。”
橡膠10個月來的跌勢有助用量佔全球60%的輪胎製造商降低成本。（星洲日報／財經）
Tuesday, January 10, 2012
佛州议院允建赌场 云顶大马跨越首道法律屏障
（塔拉哈西11日讯）美国佛罗里达州通过一项法案，允许在该州建设3家赌场，意味着积极进军迈阿密市场的云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股），已成功跨越第一道法律屏障。
佛罗里达参议院及众议院以7-3的票数，通过新的法案，在法案下将成立名为佛罗里达州博彩委员会的机制，负责发出执照、监管及对当地博彩业执行法律责任。
在新的法案下，有关当局将发出3张博彩执照，在佛罗里达开设三家类似拉斯维加斯赌场模式及酒店度假村综合概念的娱乐城，投资回酬至少为20亿美元（约62.8亿令吉）。
成功提出申请的业者，必须一次过缴付5000万美元（约1.57亿令吉）的费用，每年的更新费定在200万美元（约628万令吉）。
另外，每年所录得的营业额也须缴交10%的博彩税。
大华继显研究主管邱武益说：“迈阿密博彩合法化，将提高云顶的收益，目前，这家公司积极在迈阿密拓展脚步，计划在当地的比斯坎湾(Biscayne Bay)打造赌场及酒店综合度假村。”
华特迪士尼反对
不过，佛罗里达州博彩合法化的计划，却遭到华特迪士尼的反对。
这家全球最大的主题公园公司认为，开设赌场会影响本身的生意，所以反对相关法案。
为纽约赌场建人脉 云顶政治手腕高超
云顶（Genting，3182，主板贸服股）以高超的政治手腕，获得纽约州州长背书，成功为打造纽约首家全方位赌场建立人脉。
冀成美最大赌场
《华尔街日报》指出，纽约州州长安德鲁切尔莫在宣布，将在纽约打造美国最大的会议中心；同时，来自大马的云顶，也计划重砸数十亿美元（约31.4亿令吉）进一步扩充纽约阿达跑马场（Aqueduct Racetrack)的赌场计划。
据知，在几个月前，公司的负责人已经开始和安德鲁切尔莫领导的州政府开始洽谈，很可能在纽约打造近年来最庞大的发展计划。
华尔街日报透露：“云顶成功取得州政府的支持，透过良好的社交手腕，拓展本身的老虎机设施，在美国设立首个，也可能是唯一一家全方位赌场。”
竞标价震惊对手
纽约州长在致词时曾透露，希望推动云顶的计划，让它成为全国最大的赌场。
《华尔街日报》也指出，云顶2010年成功在阿达跑马场，获准使用老虎机，这个突破对云顶在纽约的发展计划，起着重要的作用。
聘说客游说部长
据知，云顶当年在竞标时，投入了3亿8000万美元（约11.93亿令吉）的资金，比其他竞标者高出5500万美元（约1.727亿令吉），让其他竞标者震惊。
该报透露，云顶也花费大笔资金，聘请“说客”游说部长，以便让全方位赌场在纽约合法化。
股价不起反跌
但是，这项正面消息并没有激励云顶马来西亚今日的股价，受大盘呈下行趋势所影响，云顶马来西亚全天走低。
在去年11月底，云顶马来西亚表示，很快将对外公布该集团在美国迈阿密名胜世界发展蓝图中的收购计划，并同时收购一块永久地契产业——Omni中心，该收购计划也是迈阿密名胜世界发展蓝图的部分计划。
云顶在过去一年来，非常地积极争取在迈阿密建立赌场，除了公布美国迈阿密名胜世界发展蓝图，也购买了土地。
云顶期望可在新法律条例下，获得当地的赌场执照，开始价值38亿美元（约121.2亿令吉）的赌场娱乐城，包含六座大夏、购物中心和超过50家餐厅等。
云顶于去年9月公布迈阿密名胜世界发展蓝图概况，该蓝图为综合发展计划，囊括主题式酒店（5000间酒店房间）、一栋零售平台（拥有会展中心）、娱乐商场、餐厅、商业设施和住宅大楼。
Top Glove eyes RM5b revenue in 5 years
Top Glove Corporation Bhd aims to increase its revenue to RM5 billion in the next five years in sync with its plan to boost efficiency, its chairman Tan Sri Lim Wee Chai said today.
The world's largest rubber gloves manufacturer posted RM2.05 billion revenue for the financial year ended Aug 31, 2011.
“There’s always a chance to double revenue or profit. We want to have RM4 billion or even RM5 billion in the next five years,” he said.
Lim said the target was achievable in tandem with the company’s plan to invest heavily in technology and automation.
“It’s important for the company to invest in technology and automation in order to take it to the next level. We will invest more in human capital, technology, automation and research and development.
"This will include recruiting, retraining and retaining of staff,” he told a briefing for fund managers and the media.
Top Glove has allocated RM100 million for its capital expenditure (CAPEX) for this year. Last year, between RM100 million and RM120 million was spent for CAPEX.
Lim said the company expects to achieve 30 per cent earnings growth by December this year with the weaker latex price and stronger US dollar.
“This will be achieved if we are able to sell 45 billion pieces of gloves. Today, we are selling 40 billion pieces of gloves. We are getting closer to the five billion pieces.
“We are in a much better position this year. Last year was competitive with the headwinds and high latex price,” he said.
Managing Director Lee Kim Meow said Top Glove planned to buy 10,000 hectares of plantation land in Cambodia.
He said the company was looking at several pieces of plantation land in the north-east and south-east of Cambodia, bordering Vietnam.
Lee said Top Glove would go into this venture on its own as it had some experience in the rubber business.
“This plan is expected to materialise this year. The timing is right due to the weaker latex price. It’s good to be in a country where there's labour,” he said.
The company has estimated RM160 million for development cost, which includes land purchase, for seven years.
With the purchase, Top Glove will be involved in downstream, mid-stream and upstream business.
Lee said the company would continue acquiring plantation land in Cambodia, Indonesia, Sabah and Sarawak.
Lee said the company would look for land at good prices in these four places. “We are in the midst of applying through the governments and agencies. We hope to firm up on these in the next three to six months,” he added.
The world's largest rubber gloves manufacturer posted RM2.05 billion revenue for the financial year ended Aug 31, 2011.
“There’s always a chance to double revenue or profit. We want to have RM4 billion or even RM5 billion in the next five years,” he said.
Lim said the target was achievable in tandem with the company’s plan to invest heavily in technology and automation.
"This will include recruiting, retraining and retaining of staff,” he told a briefing for fund managers and the media.
Top Glove has allocated RM100 million for its capital expenditure (CAPEX) for this year. Last year, between RM100 million and RM120 million was spent for CAPEX.
Lim said the company expects to achieve 30 per cent earnings growth by December this year with the weaker latex price and stronger US dollar.
“This will be achieved if we are able to sell 45 billion pieces of gloves. Today, we are selling 40 billion pieces of gloves. We are getting closer to the five billion pieces.
“We are in a much better position this year. Last year was competitive with the headwinds and high latex price,” he said.
Managing Director Lee Kim Meow said Top Glove planned to buy 10,000 hectares of plantation land in Cambodia.
He said the company was looking at several pieces of plantation land in the north-east and south-east of Cambodia, bordering Vietnam.
Lee said Top Glove would go into this venture on its own as it had some experience in the rubber business.
“This plan is expected to materialise this year. The timing is right due to the weaker latex price. It’s good to be in a country where there's labour,” he said.
The company has estimated RM160 million for development cost, which includes land purchase, for seven years.
With the purchase, Top Glove will be involved in downstream, mid-stream and upstream business.
Lee said the company would continue acquiring plantation land in Cambodia, Indonesia, Sabah and Sarawak.
Lee said the company would look for land at good prices in these four places. “We are in the midst of applying through the governments and agencies. We hope to firm up on these in the next three to six months,” he added.
Friday, January 6, 2012
我的股票投资2011回顾。2012好的开始
回顾2011,真的如我喜欢的财经作者曹仁超说是一个牛皮市和上落市，全年就是在不断上下，封关也和年头差别不远。唯一可以赚钱的方法是跌时大量买入，反弹时候卖出。
2011年全年都不务正业，一直玩投机，结果自食其果，亏了RM1800++,痛定思痛，2012只累计高股息股票了。另外自己看好的有手套股还有马来西亚的Gaming stocks.
去年年尾开始看淡房地产股票，唯一例外的是Huayang.这个股特别在于它focus在RM400k以下的居家，而且OneSouth的综合类型condo很成功。这也是为何我也看好Fitters,因为我觉得未来的房地产趋势都是这些类型的。Fitters在WangsaMaju一带起了Festival Mall,我个人很喜欢那个location.当然长期还是必须继续发展类似屋子才能确保继续成长。
目前继续keep Leaders,因为很快会privatise RM1.10,根本就是免费赚到差价。
如果给我选择keep一个股票，我会继续keep Huayang,唯一担心的是目前的债务而已。不过地产股都是类似的。
回顾2011，最让人惊心动魄的是投机Catcha Media, 还有DPS.每个上下都是亏赚过千，自己还有点太贪心了。
2011年全年都不务正业，一直玩投机，结果自食其果，亏了RM1800++,痛定思痛，2012只累计高股息股票了。另外自己看好的有手套股还有马来西亚的Gaming stocks.
去年年尾开始看淡房地产股票，唯一例外的是Huayang.这个股特别在于它focus在RM400k以下的居家，而且OneSouth的综合类型condo很成功。这也是为何我也看好Fitters,因为我觉得未来的房地产趋势都是这些类型的。Fitters在WangsaMaju一带起了Festival Mall,我个人很喜欢那个location.当然长期还是必须继续发展类似屋子才能确保继续成长。
目前继续keep Leaders,因为很快会privatise RM1.10,根本就是免费赚到差价。
如果给我选择keep一个股票，我会继续keep Huayang,唯一担心的是目前的债务而已。不过地产股都是类似的。
回顾2011，最让人惊心动魄的是投机Catcha Media, 还有DPS.每个上下都是亏赚过千，自己还有点太贪心了。
黄金调整或为再造辉煌
[世华财讯]从每盎司1920美元一路下行跌至近期低点1522美元，国际金价跌势惊人。但黄金(1619.50,-0.60,-0.04%)熊市尚未到来，对空头而言，牛市的暂时退却正蕴含着一场更大的杀机。
7月黄金上涨的主要推手是欧洲债务危机，希腊能否得到欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各大机构唯一论点，随着欧 洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？答案只有一个，黄金价格正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次显现。彭博社有数据显示，黄金的生产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。
美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的主要因素，回顾1920美元附近的大跌，市场上出现了一则比较重要的消息就是欧洲银行以黄金作为抵押品，换 取美元流动性，受此影响黄金价格开始大幅下挫。另外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的办法换取美元流动性，金价下挫再次得到验 证。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件。但从两次下跌幅度看，有逐渐减弱的迹象，证明靠此单一因素将不足 以完成黄金的商品还原过程。
除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的举动，以黄金 作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。为了缓和不堪重负的融 资成本，笔者认为最有可能出现的一幕是欧元区各国同时将抵押黄金，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能性增强。但长期 而言，由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量 化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此展开，3000美元并非遥不可及。
除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一重要 因素。虽说之前的两次量化宽松政策并没有帮助美国摆脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关 注，该数据显示外国央行正在大量抛售美国国债。回顾之前的两次量化宽松政策，一个共同之处是市场上新增的美元变成了购买债券的工具。如果2012年美国债 券的抛售情况不能得到有效抑制，QE3将变成现实。黄金也将因此会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。
近日金银再次出现较大的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如惊弓之鸟，很明显空方的试探已经有了结果，空强多弱已成事实。但在众多因素利好的情况下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。
（世元启金 支雅楠）
(王德军 编辑)
金價泡沫不會破
2012年01月05日
導讀：MarketWatch專欄作家萊恩(Matthew Lynn)撰文指出，本質上說來，想要金價真正進入熊市，只能指望利率上漲，而且至少需要漲到10%的水平，而現在各國央行其實都在加印鈔票，這就決定了黃金的牛市還遠沒有到結束的時候。
以下即萊恩的評論文章全文：
從來沒有人說過黃金是適合膽小鬼的資產門類。事實上，對於那些不喜歡爭論，不喜歡事事都辯出個是非的人而言，黃金都不見得適合。
在一些人看來，只有黃金才是真正意義上的貨幣，真正無可爭議的王者，現在只是等待著那些篡奪王位的贗品被徹底清掃出局，就將重新加冕。至於在其他人眼 中，黃金卻只不過是著名經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂「野蠻時代的遺產」，與二十一世紀的關聯只是可以用於管道或者電信基礎設施。
不過，哪怕把這些最常規的爭論拋開不 說，在2011年結束和2012年開始的時候，黃金可爭論的話題還是有太多。它先是一路狂奔，在秋季漲到每盎司1916美元，繼而又轉向下跌，最終以 1550美元結束了這一年。那麼，這是否就意味著開始於很久之前的2000年的黃金大牛市，到此就要告一段落了呢？
還不能真麼說。毋庸贅言，黃金遲早有一天會衝進泡沫區，但是在央行銀行家們開始像1980年代早期那樣對通貨膨脹大動干戈之前，它是不會真正意義上進入熊市的。那個時間節點至少距離現在還有相當的距離。
不必說，現在再看漲黃金已經不容易了。
無論任何一種資產，只要它的價格迅速上漲，而且一漲就是十年，誰也不可能不帶著懷疑的眼光去看待。在1999年7月，黃金跌到了每盎司252.80美元 的近二十年最低點。國際貨幣基金組織(微博)是個大賣家，還有澳大利亞和英國央行。當時看上去，黃金作為終極價值保護者的頭銜已經可以壽終正寢了。然而歷 史卻告訴我們，當時已經是谷底了。自那時以來，金價就在持續上漲又上漲。哪怕在聖誕節前的調整行情之後，金價在過去十年左右時間當中的漲幅也有五倍左右， 而股票和其他很多資產門類的價格這段時間裡本質上就是原地踏步。
這一牛市已經被幾乎所有人注意到了。哪怕是那些平時不研究股市，對於 債市和匯市行情也是兩眼一抹黑的人現在也在討論黃金了，就像他們會討論房地產那樣。大家一次又一次說到，那些看似根本不需要的珠寶首飾總是能夠賣個大價 錢。為普通人提供黃金投資機會的基金產品不斷創建，黃金公司不斷建造新的倉庫來儲存這些金屬，現在，甚至谷歌上關於黃金的搜索也越來越多了。
如果這還不能理解為賣出的信號，那真不知道怎樣才是賣出的信號了。在前述一切之外，一些市場上最精明的投資者其實已經悄悄離開了。比如說，對沖基金巨擘 索羅斯(George Soros)就說過，他已經賣出了自己所持有的全部黃金。無論你是否喜歡索羅斯，他的話有怎樣的份量你都該清楚：他大多數時候的判斷都比我們普通人正確， 這一點已經被他歷年的表現數據所證明了。
可是即便如此，就此看空黃金也是很難。通貨膨脹仍然是個不小的威脅。各國央行現在還在嘩嘩地 印鈔。美元作為全球儲備貨幣的地位還在不斷受到削弱。或許最重要的是，歐元依然是處在危機之中。現在歐洲的解決方案似乎只有兩個，一個是歐洲央行開動印鈔 機，另外一個是歐元區乾脆解體，而無論哪個對於金價而言都是利好消息。因此，當我們聽到那些樂觀的交易者宣稱金價在今年年內將突破每盎司2000美元的關 口，我們也實在沒有什麼好大驚小怪的。
到底應該相信誰呢？想要在這樣的爭論當中理出頭緒，有一個有用的方法，直接撲向本質，我們可以提問：到底什麼才真正有力量讓金價下跌？
在這方面，我們有個很有份量的例子。在1980年到1982年期間，金價從840美元一路崩落到了不足320美元。
這是如何發生的？答案是，因為利率在持續上漲。美國的利率從1979年的11%一直漲到了1980年的20%。英國的利率在1980年漲到了 16%。即便在當你是以低通貨膨脹及貨幣穩定著稱的西德，利率也漲到了11.5%。金價大致是在同時見頂，之後便不可避免地持續下滑了。
這當中的關竅其實很容易理解。加息會對黃金產生兩方面的影響。
首先，加息會打壓通貨膨脹，而黃金首先就是被視作一種針對通貨膨脹的對沖工具，而它的這種價值也就因此被削弱了。一旦各國央行表明意願，為了讓價格水平 再度回到控制範圍之內，他們加息多少都在所不惜，人們也就自然沒有理由要尋求針對通貨膨脹的保障了。在這種情況下，顯然人們還是選擇股票之類的其他資產更 為合適，因為伴隨經濟逐漸趨向穩定，這些資產都將得到好處。投資者儘管不會立即理解，但是都會非常迅速地捕捉到這樣的線索。
其次，加 息會提高擁有黃金的成本。貴金屬可是不支付利息的，相反，你倒必須支出存儲的費用。在利息為零的時候，差別倒還不大，因為投資於現金部位也機會沒有任何回 報。可是，當利率開始上漲，持有黃金的成本就凸現出來，因為你損失了可能因此得到的利息。在1980年代，現金投資可以有20%的回報，這時候黃金就橫豎 看著都不順眼了。
問題的關鍵就是這麼簡單。想要金價真正意義上大幅度下跌，就必須利率大幅度上漲。考慮到利率的起點比當年要低得多，它現在顯然不會漲到1980年代那麼高的水平。不過，要創造一個實質性的黃金熊市，利率至少要漲到10%。
現在有這方面的跡像嗎？答案是還沒有。相反，我們看到的是，各國央行今年恐怕還會讓自己的貨幣進一步貶值。
這種貴金屬早晚會進入泡沫地帶，這是任何資產都逃不脫的宿命，可是從現在到那一天，還有很長的路要走。(子衿)
7月黄金上涨的主要推手是欧洲债务危机，希腊能否得到欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各大机构唯一论点，随着欧 洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？答案只有一个，黄金价格正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次显现。彭博社有数据显示，黄金的生产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。
美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的主要因素，回顾1920美元附近的大跌，市场上出现了一则比较重要的消息就是欧洲银行以黄金作为抵押品，换 取美元流动性，受此影响黄金价格开始大幅下挫。另外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的办法换取美元流动性，金价下挫再次得到验 证。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件。但从两次下跌幅度看，有逐渐减弱的迹象，证明靠此单一因素将不足 以完成黄金的商品还原过程。
除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的举动，以黄金 作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。为了缓和不堪重负的融 资成本，笔者认为最有可能出现的一幕是欧元区各国同时将抵押黄金，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能性增强。但长期 而言，由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量 化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此展开，3000美元并非遥不可及。
除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一重要 因素。虽说之前的两次量化宽松政策并没有帮助美国摆脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关 注，该数据显示外国央行正在大量抛售美国国债。回顾之前的两次量化宽松政策，一个共同之处是市场上新增的美元变成了购买债券的工具。如果2012年美国债 券的抛售情况不能得到有效抑制，QE3将变成现实。黄金也将因此会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。
近日金银再次出现较大的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如惊弓之鸟，很明显空方的试探已经有了结果，空强多弱已成事实。但在众多因素利好的情况下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。
（世元启金 支雅楠）
(王德军 编辑)
金價泡沫不會破
2012年01月05日
導讀：MarketWatch專欄作家萊恩(Matthew Lynn)撰文指出，本質上說來，想要金價真正進入熊市，只能指望利率上漲，而且至少需要漲到10%的水平，而現在各國央行其實都在加印鈔票，這就決定了黃金的牛市還遠沒有到結束的時候。
以下即萊恩的評論文章全文：
從來沒有人說過黃金是適合膽小鬼的資產門類。事實上，對於那些不喜歡爭論，不喜歡事事都辯出個是非的人而言，黃金都不見得適合。
在一些人看來，只有黃金才是真正意義上的貨幣，真正無可爭議的王者，現在只是等待著那些篡奪王位的贗品被徹底清掃出局，就將重新加冕。至於在其他人眼 中，黃金卻只不過是著名經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂「野蠻時代的遺產」，與二十一世紀的關聯只是可以用於管道或者電信基礎設施。
不過，哪怕把這些最常規的爭論拋開不 說，在2011年結束和2012年開始的時候，黃金可爭論的話題還是有太多。它先是一路狂奔，在秋季漲到每盎司1916美元，繼而又轉向下跌，最終以 1550美元結束了這一年。那麼，這是否就意味著開始於很久之前的2000年的黃金大牛市，到此就要告一段落了呢？
還不能真麼說。毋庸贅言，黃金遲早有一天會衝進泡沫區，但是在央行銀行家們開始像1980年代早期那樣對通貨膨脹大動干戈之前，它是不會真正意義上進入熊市的。那個時間節點至少距離現在還有相當的距離。
不必說，現在再看漲黃金已經不容易了。
無論任何一種資產，只要它的價格迅速上漲，而且一漲就是十年，誰也不可能不帶著懷疑的眼光去看待。在1999年7月，黃金跌到了每盎司252.80美元 的近二十年最低點。國際貨幣基金組織(微博)是個大賣家，還有澳大利亞和英國央行。當時看上去，黃金作為終極價值保護者的頭銜已經可以壽終正寢了。然而歷 史卻告訴我們，當時已經是谷底了。自那時以來，金價就在持續上漲又上漲。哪怕在聖誕節前的調整行情之後，金價在過去十年左右時間當中的漲幅也有五倍左右， 而股票和其他很多資產門類的價格這段時間裡本質上就是原地踏步。
這一牛市已經被幾乎所有人注意到了。哪怕是那些平時不研究股市，對於 債市和匯市行情也是兩眼一抹黑的人現在也在討論黃金了，就像他們會討論房地產那樣。大家一次又一次說到，那些看似根本不需要的珠寶首飾總是能夠賣個大價 錢。為普通人提供黃金投資機會的基金產品不斷創建，黃金公司不斷建造新的倉庫來儲存這些金屬，現在，甚至谷歌上關於黃金的搜索也越來越多了。
如果這還不能理解為賣出的信號，那真不知道怎樣才是賣出的信號了。在前述一切之外，一些市場上最精明的投資者其實已經悄悄離開了。比如說，對沖基金巨擘 索羅斯(George Soros)就說過，他已經賣出了自己所持有的全部黃金。無論你是否喜歡索羅斯，他的話有怎樣的份量你都該清楚：他大多數時候的判斷都比我們普通人正確， 這一點已經被他歷年的表現數據所證明了。
可是即便如此，就此看空黃金也是很難。通貨膨脹仍然是個不小的威脅。各國央行現在還在嘩嘩地 印鈔。美元作為全球儲備貨幣的地位還在不斷受到削弱。或許最重要的是，歐元依然是處在危機之中。現在歐洲的解決方案似乎只有兩個，一個是歐洲央行開動印鈔 機，另外一個是歐元區乾脆解體，而無論哪個對於金價而言都是利好消息。因此，當我們聽到那些樂觀的交易者宣稱金價在今年年內將突破每盎司2000美元的關 口，我們也實在沒有什麼好大驚小怪的。
到底應該相信誰呢？想要在這樣的爭論當中理出頭緒，有一個有用的方法，直接撲向本質，我們可以提問：到底什麼才真正有力量讓金價下跌？
在這方面，我們有個很有份量的例子。在1980年到1982年期間，金價從840美元一路崩落到了不足320美元。
這是如何發生的？答案是，因為利率在持續上漲。美國的利率從1979年的11%一直漲到了1980年的20%。英國的利率在1980年漲到了 16%。即便在當你是以低通貨膨脹及貨幣穩定著稱的西德，利率也漲到了11.5%。金價大致是在同時見頂，之後便不可避免地持續下滑了。
這當中的關竅其實很容易理解。加息會對黃金產生兩方面的影響。
首先，加息會打壓通貨膨脹，而黃金首先就是被視作一種針對通貨膨脹的對沖工具，而它的這種價值也就因此被削弱了。一旦各國央行表明意願，為了讓價格水平 再度回到控制範圍之內，他們加息多少都在所不惜，人們也就自然沒有理由要尋求針對通貨膨脹的保障了。在這種情況下，顯然人們還是選擇股票之類的其他資產更 為合適，因為伴隨經濟逐漸趨向穩定，這些資產都將得到好處。投資者儘管不會立即理解，但是都會非常迅速地捕捉到這樣的線索。
其次，加 息會提高擁有黃金的成本。貴金屬可是不支付利息的，相反，你倒必須支出存儲的費用。在利息為零的時候，差別倒還不大，因為投資於現金部位也機會沒有任何回 報。可是，當利率開始上漲，持有黃金的成本就凸現出來，因為你損失了可能因此得到的利息。在1980年代，現金投資可以有20%的回報，這時候黃金就橫豎 看著都不順眼了。
問題的關鍵就是這麼簡單。想要金價真正意義上大幅度下跌，就必須利率大幅度上漲。考慮到利率的起點比當年要低得多，它現在顯然不會漲到1980年代那麼高的水平。不過，要創造一個實質性的黃金熊市，利率至少要漲到10%。
現在有這方面的跡像嗎？答案是還沒有。相反，我們看到的是，各國央行今年恐怕還會讓自己的貨幣進一步貶值。
這種貴金屬早晚會進入泡沫地帶，這是任何資產都逃不脫的宿命，可是從現在到那一天，還有很長的路要走。(子衿)
米兰兵法：投资先了解自己
我经常问： “我有10万令吉资金。我应该使用这资金来购买价值10万令吉的产业而不必贷款？还是以这10万令吉作为20%首期款，再贷款40万令吉来购买数项总值50万令吉的产业？”
这问题看似简单，但并不易解答。欲得到答案，你首先必须了解自己的投资概况。
所谓的独特投资概况因人而异，下面我们一一来探讨。
（1）年龄
年纪越轻，代表你能承担更多风险。在生活上，我们总有冒险的时候，尤其在投资和吸取利润方面。
年轻时，你必须勇于冒险，否则就可能被逼在年长时面对更多风险。
（a）贷款投资产业也需承担一些风险。因此，越年轻，你应该借贷越多贷款。所以，你允许使用10万令吉作为首期款，以及贷款至少40万令吉来购买数项总值超过50万令吉的产业。此外，相对与较年长的人士，你能够选择比较长的贷款期限，从而减轻每个月的贷款负担。
（b）如果你已经退休或即将退休，以10万现金购买一项产业，是最安全投资方式。
（c）如果年龄处在中间阶段，借贷你有能力负担的贷款，是最佳选择。
无论你处在哪个年龄层，都必须确保你的潜能回酬超越借贷成本。贷款购买能增值的资产，如产业，一直都是合理的融资方式， 而不是贷款作没有价值的开支（如度假），甚至购买会贬值的产品（如汽车、电视机等）。
（2）风险承担能力
每个人应对和管理风险的方式都不同；一些人是超保守型、一些则可能非常积极，另一些甚至属于顽固的赌徒。最了解自己的人，是你自己。因此，不够了解你的人士，很难给予最适合你的投资或策略建议。
市场上有很多不同的风险承担能力相关问答题，而我认为，它们大部分都过于简单。我至今还未发现一些类似个人档案的风险或投资概况分析。个人档案能让你详细和客观地分析你的个性或强项和弱点、哪类型人士适合与你合作，你适合什么工作等。
另一个重点是，你的风险承担能力不会保持不变，而是会随着年龄增长和经验更丰富而改变。一般上，第一或第二项产业投资最让你困扰，因你的经验仍不足；但之后购买产业时，你会感到越来越简单。
（3）情绪化的心态
投资容易影响情绪，因这涉及你辛苦赚取的储蓄。
投资时常出现的情绪包括：贪心、害怕、耐心、守纪律、胆量、自我、担心、无法冷静等。若无法控制情绪，它们将是你最大的敌人。
（4）融资计划的速度和时间的长度
如果你想很快致富，比如在5年内取得100万令吉，你所承担的风险，相对会高过计划在10年内取得100万令吉的人。
时限短风险大
融资计划的速度越快，或者时限越短，意味着你必须承担更大的风险。
（5）个人的强项与缺点
你必须开拓你的强项，以及积极改进自己的缺点。若是已婚人士，应考量和依赖配偶的财务强点和弱点。
比如，你的个性是属于比较害羞，个人沟通与谈判技巧是你的缺点，那你可能很难在产业投资方面取得成就，因你必须与很多人接洽，如产业洽谈商、卖家、银行、律师、租户等。
总结：
投资没有一定的“正确”或“错误”方式，只有最适合你的方式。
有鉴于此，投资是种艺术，而非科学。
因此，我相信每个人有必要先了解自己，知道自己想要的是什么，再从中找寻最适合自己的答案。
我将这些所谓的进场前概况分成10种，这期先谈到这里，下期我们继续另外5种考量。
这问题看似简单，但并不易解答。欲得到答案，你首先必须了解自己的投资概况。
所谓的独特投资概况因人而异，下面我们一一来探讨。
（1）年龄
年纪越轻，代表你能承担更多风险。在生活上，我们总有冒险的时候，尤其在投资和吸取利润方面。
年轻时，你必须勇于冒险，否则就可能被逼在年长时面对更多风险。
（a）贷款投资产业也需承担一些风险。因此，越年轻，你应该借贷越多贷款。所以，你允许使用10万令吉作为首期款，以及贷款至少40万令吉来购买数项总值超过50万令吉的产业。此外，相对与较年长的人士，你能够选择比较长的贷款期限，从而减轻每个月的贷款负担。
（b）如果你已经退休或即将退休，以10万现金购买一项产业，是最安全投资方式。
（c）如果年龄处在中间阶段，借贷你有能力负担的贷款，是最佳选择。
无论你处在哪个年龄层，都必须确保你的潜能回酬超越借贷成本。贷款购买能增值的资产，如产业，一直都是合理的融资方式， 而不是贷款作没有价值的开支（如度假），甚至购买会贬值的产品（如汽车、电视机等）。
（2）风险承担能力
每个人应对和管理风险的方式都不同；一些人是超保守型、一些则可能非常积极，另一些甚至属于顽固的赌徒。最了解自己的人，是你自己。因此，不够了解你的人士，很难给予最适合你的投资或策略建议。
市场上有很多不同的风险承担能力相关问答题，而我认为，它们大部分都过于简单。我至今还未发现一些类似个人档案的风险或投资概况分析。个人档案能让你详细和客观地分析你的个性或强项和弱点、哪类型人士适合与你合作，你适合什么工作等。
另一个重点是，你的风险承担能力不会保持不变，而是会随着年龄增长和经验更丰富而改变。一般上，第一或第二项产业投资最让你困扰，因你的经验仍不足；但之后购买产业时，你会感到越来越简单。
（3）情绪化的心态
投资容易影响情绪，因这涉及你辛苦赚取的储蓄。
投资时常出现的情绪包括：贪心、害怕、耐心、守纪律、胆量、自我、担心、无法冷静等。若无法控制情绪，它们将是你最大的敌人。
（4）融资计划的速度和时间的长度
如果你想很快致富，比如在5年内取得100万令吉，你所承担的风险，相对会高过计划在10年内取得100万令吉的人。
时限短风险大
融资计划的速度越快，或者时限越短，意味着你必须承担更大的风险。
（5）个人的强项与缺点
你必须开拓你的强项，以及积极改进自己的缺点。若是已婚人士，应考量和依赖配偶的财务强点和弱点。
比如，你的个性是属于比较害羞，个人沟通与谈判技巧是你的缺点，那你可能很难在产业投资方面取得成就，因你必须与很多人接洽，如产业洽谈商、卖家、银行、律师、租户等。
总结：
投资没有一定的“正确”或“错误”方式，只有最适合你的方式。
有鉴于此，投资是种艺术，而非科学。
因此，我相信每个人有必要先了解自己，知道自己想要的是什么，再从中找寻最适合自己的答案。
我将这些所谓的进场前概况分成10种，这期先谈到这里，下期我们继续另外5种考量。
米兰兵法：致富6大黄金法则
许多人都很熟悉成功哲学，例如拿破仑希尔（Napoleon Hill）的17个成功原则。
但我觉得有6个基本要素可以助你成为百万富翁，我故且称之为致富6大黄金法则。
自1998年起，我举办了很多场金融座谈会，接触到许多人。
在我和这些成功人士交流和观察中，我意识到，有6个基本要素或6大黄金法则，可助你成为百万富翁。
如果你想成功，你必须掌握这6大黄金法则：
（1）想要赚取与投资更多，就必须先多多学习。
假设我拥有一架时光机，我可以把你送回去5年，甚至10年前，那你认为，你今天的生活会有何不同？或许你会报读不同的课程、追求不同的事业，甚至是和不同人结婚！
今天的你和5年或10年前的你，有何差别？虽然基本上你是同一个人，但不同的是，你现在所拥有的智慧与经验是你多年前所缺乏的。
知识 + 真实生活经验 = 智慧
如果你想让生活攀上另一个层面，无论是赚取或投资更多金钱，你首先需要提升的是智慧和技能。
我会建议你从年收入中，预留和投资最少5%在自助的书籍，或参与一些投资座谈会。
在多年以后，这5%的区别会很大。
你只需要一个好的构思正确的思想与创富蓝图，便能彻底改变你的生活。
（2）结交更多志同道合的人。
我确定你会赞同这个说法，特别是在马来西亚，你所认识的比你所知道的更为重要。在正确的时机认识“对”的人，将可改变你的一生。
在你的朋友圈中，确保你是“最不精明”和最穷的。如果其他人比你精明与富有，在他们往上爬时，也会致力拉你一把。
相反的，假设你是最精明和富裕的那个人，你就有麻烦了！其他人会设法将你拉下，或者让你放慢脚步。
（3）以最快的速度，赚取最多的钱。
依我所见，你必须选择收入具备无限潜能的领域。如果你是一名雇员，最好的部门就是可以为你的公司带来利润的“前线”，例如行销、销售、股票交易、债券、货币、原产品以及其他等等。
实际上，拥有无限收入潜能的最佳方式就是发展自己的生意。
如果你拥有无限的收入潜能，你将可承受更大的投资风险。 任何无可预期的金融挫折，可通过更精明的工作方式，轻易地就可赚回。
反之，那些收入固定的人则需要更长的时间才能弥补任何损失。
（4）竭尽所能地储蓄， 以建立投资资金
我个人是不太相信储蓄这回事，特别是当你的储蓄少得无法做任何投资时候。
虽然存钱是非常重要，特别是在医疗紧急的情况下，但我觉得更重要的是你如何为自己定位，即实际上你并不需要担心存钱，因为这是你应该做的。
且让我与你分享一个真实个案。很多年前，一名单位信托顾问曾经参加我的课程，她问我：“我的顾客是一名德士司机，他每个月只能储蓄100令吉，他应该如何投资？”
我很坦率地回答她，每个月储蓄100令吉总比没有储蓄好，但仍无法远离他的德士司机生涯。
对他最好的方法就是，把每个月所存起来的100令吉，投资在有关商业或企业领导的自我帮助书籍。
这位德士司机需要的是，将今日当德士司机变成数年后拥有一个德士车队，这才是正确的思维方式和大转变。
如果他能够办得到，他就会自动储蓄。
（5）精明地借钱，确保你的潜在回酬高过借贷成本。
比方说，你购买的产业回酬为按年8%，而你的贷款则是按年4%。根据逻辑，你应该尽量借，是吗？是的，你一定要！有了银行的金援，你会越来越富裕。
事实上，即使是现金流充裕的公司，也有贷款。例如，云顶（Genting Berhad）坐拥数十亿美元，但是还是借钱在新加坡兴建新赌场。
为什么贷款对他们来说是合理的？那是因为他们预计该项目的回报远远超过他们的借贷成本。
事实上，可以证明你有多么富有的其中一个方法便是，你有能力借贷多少。
通常，可以借贷1亿令吉的人是比只能借贷1000万令吉的人富有；同样的，后者也肯定比只能借贷100万令吉的人富裕！
因此，不要害怕贷款，但是你必须确定能够精明地贷款，供正确的用途！
（6）明智地投资
我强力推荐专注于两个强大的资产类别，即产业与股票。这已经非常足够，你也不需要去考虑其他投资了。
使用产业逐步建立一个稳固、稳定与可预期的现金流。之后，善用你的产业贷款，去进行股票投资，在短期内，以最低的风险来赚取至少20%回酬。
如果你需要更多相关资讯，欢迎你阅读我的书籍。
最终，你的投资目标必须是通过业务、租金和投资组合收入，打造被动收入。你应该把重点放在产生现金流，而不是净值！
在我认识的一些人当中，有些具有丰富的资产与净值，但是却严重缺乏现金流。
他们的产业高度负债，有时候他们需要承担负现金流的问题，甚至是没有足够的金钱作为生活开支。
简要的总结这六大黄金之道，最重要的是首三个：
（1）大量学习
（2）开拓人脉网络
（3）提高收入
紧接在后的是：
（4）储蓄
（5）借贷
（6）投资
如果你可以掌握首三个，你不需要再理会剩下那3个。如果你可以赚足够的钱，就不用关注储蓄、借贷或甚至投资。 你甚至可以将你的储蓄放在定期存款，也不用担心会受到通货膨胀的影响，因为你的每月收入是绰绰有余，足以抵消任何逆境。
然而，要做到非常出色的话，你必须在同一时间掌握所有6大黄金法则。
但我觉得有6个基本要素可以助你成为百万富翁，我故且称之为致富6大黄金法则。
自1998年起，我举办了很多场金融座谈会，接触到许多人。
在我和这些成功人士交流和观察中，我意识到，有6个基本要素或6大黄金法则，可助你成为百万富翁。
如果你想成功，你必须掌握这6大黄金法则：
（1）想要赚取与投资更多，就必须先多多学习。
假设我拥有一架时光机，我可以把你送回去5年，甚至10年前，那你认为，你今天的生活会有何不同？或许你会报读不同的课程、追求不同的事业，甚至是和不同人结婚！
今天的你和5年或10年前的你，有何差别？虽然基本上你是同一个人，但不同的是，你现在所拥有的智慧与经验是你多年前所缺乏的。
知识 + 真实生活经验 = 智慧
如果你想让生活攀上另一个层面，无论是赚取或投资更多金钱，你首先需要提升的是智慧和技能。
我会建议你从年收入中，预留和投资最少5%在自助的书籍，或参与一些投资座谈会。
在多年以后，这5%的区别会很大。
你只需要一个好的构思正确的思想与创富蓝图，便能彻底改变你的生活。
（2）结交更多志同道合的人。
我确定你会赞同这个说法，特别是在马来西亚，你所认识的比你所知道的更为重要。在正确的时机认识“对”的人，将可改变你的一生。
在你的朋友圈中，确保你是“最不精明”和最穷的。如果其他人比你精明与富有，在他们往上爬时，也会致力拉你一把。
相反的，假设你是最精明和富裕的那个人，你就有麻烦了！其他人会设法将你拉下，或者让你放慢脚步。
（3）以最快的速度，赚取最多的钱。
依我所见，你必须选择收入具备无限潜能的领域。如果你是一名雇员，最好的部门就是可以为你的公司带来利润的“前线”，例如行销、销售、股票交易、债券、货币、原产品以及其他等等。
实际上，拥有无限收入潜能的最佳方式就是发展自己的生意。
如果你拥有无限的收入潜能，你将可承受更大的投资风险。 任何无可预期的金融挫折，可通过更精明的工作方式，轻易地就可赚回。
反之，那些收入固定的人则需要更长的时间才能弥补任何损失。
（4）竭尽所能地储蓄， 以建立投资资金
我个人是不太相信储蓄这回事，特别是当你的储蓄少得无法做任何投资时候。
虽然存钱是非常重要，特别是在医疗紧急的情况下，但我觉得更重要的是你如何为自己定位，即实际上你并不需要担心存钱，因为这是你应该做的。
且让我与你分享一个真实个案。很多年前，一名单位信托顾问曾经参加我的课程，她问我：“我的顾客是一名德士司机，他每个月只能储蓄100令吉，他应该如何投资？”
我很坦率地回答她，每个月储蓄100令吉总比没有储蓄好，但仍无法远离他的德士司机生涯。
对他最好的方法就是，把每个月所存起来的100令吉，投资在有关商业或企业领导的自我帮助书籍。
这位德士司机需要的是，将今日当德士司机变成数年后拥有一个德士车队，这才是正确的思维方式和大转变。
如果他能够办得到，他就会自动储蓄。
（5）精明地借钱，确保你的潜在回酬高过借贷成本。
比方说，你购买的产业回酬为按年8%，而你的贷款则是按年4%。根据逻辑，你应该尽量借，是吗？是的，你一定要！有了银行的金援，你会越来越富裕。
事实上，即使是现金流充裕的公司，也有贷款。例如，云顶（Genting Berhad）坐拥数十亿美元，但是还是借钱在新加坡兴建新赌场。
为什么贷款对他们来说是合理的？那是因为他们预计该项目的回报远远超过他们的借贷成本。
事实上，可以证明你有多么富有的其中一个方法便是，你有能力借贷多少。
通常，可以借贷1亿令吉的人是比只能借贷1000万令吉的人富有；同样的，后者也肯定比只能借贷100万令吉的人富裕！
因此，不要害怕贷款，但是你必须确定能够精明地贷款，供正确的用途！
（6）明智地投资
我强力推荐专注于两个强大的资产类别，即产业与股票。这已经非常足够，你也不需要去考虑其他投资了。
使用产业逐步建立一个稳固、稳定与可预期的现金流。之后，善用你的产业贷款，去进行股票投资，在短期内，以最低的风险来赚取至少20%回酬。
如果你需要更多相关资讯，欢迎你阅读我的书籍。
最终，你的投资目标必须是通过业务、租金和投资组合收入，打造被动收入。你应该把重点放在产生现金流，而不是净值！
在我认识的一些人当中，有些具有丰富的资产与净值，但是却严重缺乏现金流。
他们的产业高度负债，有时候他们需要承担负现金流的问题，甚至是没有足够的金钱作为生活开支。
简要的总结这六大黄金之道，最重要的是首三个：
（1）大量学习
（2）开拓人脉网络
（3）提高收入
紧接在后的是：
（4）储蓄
（5）借贷
（6）投资
如果你可以掌握首三个，你不需要再理会剩下那3个。如果你可以赚足够的钱，就不用关注储蓄、借贷或甚至投资。 你甚至可以将你的储蓄放在定期存款，也不用担心会受到通货膨胀的影响，因为你的每月收入是绰绰有余，足以抵消任何逆境。
然而，要做到非常出色的话，你必须在同一时间掌握所有6大黄金法则。
米兰兵法：风险vs.回酬
向发展商购买房子，价格相较下可能比二手市场“便宜”，但要承担的风险却非常高。
投资者必须谨慎衡量，风险与回酬的对比和关系。
作为精明的产业投资者，特别是购屋者，你必须不断衡量风险和预测回酬，此举适用于所有类型的投资。
你的投资目标，必须是承担最少的风险，以及取得最多的潜在回酬。
商业单位搁置的风险
我的好朋友乔安妮，于1995年以30万令吉在雪邦购下一个双层店铺单位，因她预计吉隆坡国际机场（KLIA）有助带动附近的发展计划。
经过数度展延，发展商最终成功完成这计划，然而，在他们被允许申请电力和水务供应之前，却陷入破产情况。
至今，这发展已完全停止，没有人能够迁入这区。乔安妮仍支付银行贷款，但幸好的是，她和丈夫都属于高收入人士，有能力承担负面的现金流出。
他们有意在未来数年内还清贷款，以注销他们的投资。
这种情况下，乔安妮唯一的安慰是她不贪心，当时没有购买超过一个单位！
投资有租户单位
如果购买最基本的新单位，你必须花钱小装修，以及购买基本家具如灯、橱柜、厨房柜、窗帘等，好让房子适于居住，这一切都耗时和耗金钱。
至于二手单位，你可选择购买已完成且符合个人要求的单位，以便能直接迁入居住。
如果作为投资用途，可选择已拥有租户的单位；一旦这产业转至你名下，租赁合约将归于你。
你就不必为找寻合适租户、装修或购买家具问题而烦恼。
兴建期间难脱售产业
兴建期间的产业比较难脱售，因为难以寻获买家。
你可通过发展商协助找寻买家，但他们将征收销售佣金和其他成本，幸运的话，就能找到买家购买你的单位。
不过，许多发展商都不愿在兴建期间提供这方面协助，因这会将法律的文书工作复杂化。
与其他卖主竞争
产业竣工和取得钥匙之后，市场顿时多了数百个要脱售的单位。
若你计划脱售，就必须与其他卖家竞争；即使计划出租，也须与许多业主竞争。
首一两年内，这会是买家和业主的恶梦。此外，首几年内，售价和租金率会比较不稳定和波动。
流失机会和持有成本
假设你订购价值50万令吉的公寓，并支付10%或5万令吉首期。
如果你的现金有限，你便无法参与之后出现的投资机会，也就是流失了机会和金钱！
如果你计划在产业竣工后脱售，你必须考量所有成本，例如：
（a）机会成本
（b）若提早还清银行贷款，或须支付利息成本和罚款
（c）买卖协议、贷款文件和赎回贷款的律师费
（d）印花税（如果是购买有地产业）
（e）产业盈利税（如果在5年内脱售）
（f）支付给产业经纪的销售佣金
你的潜在利润，是否有将这些成本和风险加入考量？
米兰兵法：接下来，市场往哪走？
投资策略 产业周刊
2011-11-13 13:43
走过2008年掀起的金融风暴，再到去年的大飙涨，目前再面对欧美债务危机，甚至酝酿全球衰退。
市场许多人揣测会有产业泡沫，但之后有多方反驳。
目前大家最关心的应该是：接下来，产业市场究竟会趋往哪个方向？
2009年，由于面对全球经济危机，是个经济放缓的年份；而2010年，经济则在政府推行经济振兴配套的带动下复苏。
对于一些旺区价格飙升的情况，市场的部分说法是，这是2009年需求受压所导致。
那年，发展商提供优惠配套是非常普遍的现象，即只需支付5%订金和0%利息直至一项发展计划完成为止。
同样地，各银行业提供吸引人的利率，即利息率是大约加3%或减4%。
产业价持续扬升
步入2011年，产业投资者已调整他们的投资策略。
产业价格已超越经济危机前的水平，光是2010年上半年内，巴生谷、槟城和柔佛一些旺区的有地房屋，价格就已增长了10%至30%。
国家银行发布的《2010年金融稳定与付款系统报告》，我们看到市中心和市郊部分地点的房价，已经上涨至比国家房屋价格指数高出四倍。
国行一直密切观察市场的情况，更实施了第三个房贷借贷者贷款顶限定于70%的管制政策。
然而，狡猾的产业买家却透过使用配偶或亲戚名字来申请贷款的方式，来避开这些限制。
一些买家则选择购买商务产业，因此类产业的贷款顶限是80%（而不是70%，即如果买家目前已拥有超过两项住宅产业）。
改投资商用产业
此外，商用产业的资本增值和租金回酬也比住宅产业高。因此，部分买家已经改变策略，转往投资商用产业。
利率稍涨 投资情绪续谨慎
2011年5月初，国行将隔夜政策利率（OPR）调高25基点至3%，也将法定储备率（SRR）上修至3%。
这导致银行纷纷将基本贷款利率（BLR）和基本融资利率（BFR）各提高30%至6.60%。
但部分银行仍提供扣除2%的BLR，即实际利率仍低过5%。
不过，产业投资者仍非常谨慎地看待利率稍涨的情况。
产业买家有必要根据他们的付款能力来作出购买决意，也将租金回酬预测加入考量。
如今，全新的发展计划仍持续涌入市场，尤其在巴生谷和“大吉隆坡”（Greater Kuala Lumpur）一带。
很多报告也显示，投资者仍然非常活跃，因即使产业价扬升，许多产业在推介当日便被投资者扫空。
我认为，目前要检讨管制条例对市场的影响还太早。
转向二手产业投资
问：价格不断飙涨，加上市场有许多产业将泡沫化的说法，目前投资房地产是否安全？
答：“安全”，是个很主观的词汇。我较喜欢将风险和潜能回酬作比较。过去两年内，即全球经济危机之后，价格激增30至50%是一个“一次过”的现象，而这 现象不可能在今年重新出现。今年，我们很可能重返“正常化”情况，价格每年增长5%至10%。一些供应过剩地点，或价格已增长至难以接受的水平的旺区内， 可能会有价格调整的现象。
目前，向发展商购买产业的风险似乎提高了很多，但潜能惠利却不是很显眼。我认为，这当中的风险包括：
（a）由于发展商在短时间内陆续推介新产业，许多地方已有供应过剩的现象。一旦新计划竣工后，市场需要时间来吸纳这些供应量。
（b）许多新公司，如承包商，已成为产业发展上。这是问题出现的迹象。
产业投资者有必要将焦点转向二手市场，那里仍有许多良好的产品。只要能够以较市价低5%至10%，而且这产业坐落在发展完善的地点，即拥有高需求且低未来供应量，我就会认为这是不错的购买选择。
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