雲頂（GENTING，3182，主板貿服股）今日以3900萬美元(1億2110萬令吉)，將擁有兩項印尼油田生產分享合約的兩家子公司脫售予澳洲的AWE私人公司（簡稱AWE）。
雲頂宣佈，其95%子公司Swallow Creek有限公司，已經和澳洲掛牌的石油開採公司AWE私人公司簽署股票買賣協議，將擁有印尼Northwest Natuna油田及Anambas油田生產分享合約的子公司，Genting Oil Natuna私人有限公司，及Sanyen油氣私人有限公司100%股權，脫售給AWE。
Genting Oil Natuna私人有限公司，及Sanyen油氣私人有限公司均在新加坡成立，負責印尼Natuna海的油氣開採業務，分別持有Northwest Natuna油田及Anambas油田生產分享合約。
AWE將支付3900萬美元現金予Swallow Creek有限公司。Swallow Creek則將兩家子公司拖欠它的1億美元貸款及應收帳轉移給AWE。
這項收購行動預計將在2月份完成。雲頂表示，有關收購行動不會影響該集團2012財政年的淨利及淨資產水平。
在此之前，市場已經傳出這項脫售的消息，不過，雲頂股價今日並未受到激勵，而是隨著大市下滑，閉市時，雲頂下滑8仙，至10.90令吉，成交量為224萬1400股。
雲頂集團在2010年11月份以1億3650美元，將印尼Muturi油氣相關的特許經營權脫售給英國石油全球投資(BP Global Investments)，並在2007年以7億4500萬令吉，將旗下紙和包裝業務脫售予CVC。這一次脫售油氣業務，是該集團第三項非博彩業務脫售活 動。分析員認為是項脫售將可讓雲頂更專注於博彩業務。
僑豐投行分析員認為，這項脫售行動在預料之中，該集團一直在探討脫售其大馬、中國，印尼以及印度的發電與油氣業務。
分析員認為，油氣業務將動用龐大資本開銷，而該集團則難以為非核心業務（油氣業務）投入龐大的資金。
基於雲頂擴大其博彩業務在全球的版圖，分析員相信，該公司的估值將逐步追上全球業者的水平。該公司目前的本益比僅13.6倍，其他國際博彩業者的本益比平均為20倍。因此，分析員維持「買入」的建議。
Thursday, January 26, 2012
我的股票Portfolio 2012.01.26
今天是华人农历新年初四，是股票市场好日子。我hold的股票大多gain.
去年投机太过火，结果亏本多。今年还是乖乖拿股息好了，虽然风水说我有偏财。是事实，因为前几天的E&O投机如果我hold到今天已经赚入RM400++了。可惜我没有hold,因为怕。结果选择hold的Supermax却没有很好。
目前股票portfolio如下。
如果你问我投机可以玩什么，我自己短期炒了Gtronic还有E&O.
Gtronic是因为短期看好它的业务，还有不错股息。不过我个人不喜欢科技股票。所以当初RM0.9买，现在RM1.00卖出。还是有的玩个人觉得。
E&O买入是因为当初看到它的volume很高。背后一定有原因的。是看时间爆发而已。说不定SIME真的决定购买公司，而且价格可能不过，所以才会爆发。如果SIME全购，我觉得不会少过RM2.00.
2012人人说是世界末日，而且灾难还有病疫多。所以我个人选择了HOLD手套股票到年尾。目前已经买入Supermax,Latexx去年hold到今天。其实手套股会反弹已经是所料之事情，因为橡胶价格跌，如果美金强势，未来业绩肯定走出低潮。这个时候加码我自己觉得适当。因为是在情况刚开始明朗。年尾可能卖出了。
另外，我之前已经看好的Huayang终于开始reflect了。做功课的人的reward是不错的。这个股票未来2年我觉得可以hold.虽然自己不看好propertystock,不过这个以中低阶层为主的developer自己很喜欢。hold少少看未来成绩。其他property stock以后会尽快sell.
去年投机太过火，结果亏本多。今年还是乖乖拿股息好了，虽然风水说我有偏财。是事实，因为前几天的E&O投机如果我hold到今天已经赚入RM400++了。可惜我没有hold,因为怕。结果选择hold的Supermax却没有很好。
目前股票portfolio如下。
如果你问我投机可以玩什么，我自己短期炒了Gtronic还有E&O.
Gtronic是因为短期看好它的业务，还有不错股息。不过我个人不喜欢科技股票。所以当初RM0.9买，现在RM1.00卖出。还是有的玩个人觉得。
E&O买入是因为当初看到它的volume很高。背后一定有原因的。是看时间爆发而已。说不定SIME真的决定购买公司，而且价格可能不过，所以才会爆发。如果SIME全购，我觉得不会少过RM2.00.
2012人人说是世界末日，而且灾难还有病疫多。所以我个人选择了HOLD手套股票到年尾。目前已经买入Supermax,Latexx去年hold到今天。其实手套股会反弹已经是所料之事情，因为橡胶价格跌，如果美金强势，未来业绩肯定走出低潮。这个时候加码我自己觉得适当。因为是在情况刚开始明朗。年尾可能卖出了。
另外，我之前已经看好的Huayang终于开始reflect了。做功课的人的reward是不错的。这个股票未来2年我觉得可以hold.虽然自己不看好propertystock,不过这个以中低阶层为主的developer自己很喜欢。hold少少看未来成绩。其他property stock以后会尽快sell.
| Buy At | Quantity | Cost | MktPrice | MktValue | Gain/Loss | Gain/Loss % | |
| PowerRoot | 0.5964 | 500 | 298.18 | 0.510 | 255.00 | (43.18) | -14.48% |
| Latexx | 2.40 | 200 | 493.15 | 1.920 | 384.00 | (109.15) | -22.13% |
| HuaYang | 1.580 | 100 | 171.05 | 1.410 | 141.00 | (30.05) | -17.57% |
| HuaYang | 1.400 | 200 | 294.00 | 1.410 | 282.00 | (12.00) | -4.08% |
| HuaYang(Bonus 1:3) | 0.000 | 100 | 0.00 | 1.410 | 141.00 | 141.00 | #DIV/0! |
| UOADev | 1.500 | 100 | 163.05 | 1.580 | 158.00 | (5.05) | -3.10% |
| UOADev | 1.453 | 100 | 159.25 | 1.580 | 158.00 | (1.25) | -0.78% |
| Supermax | 2.341 | 1000 | 2340.70 | 2.180 | 2180.00 | (160.70) | -6.87% |
| E&O | 1.700 | 2000 | 3425.00 | 1.720 | 3440.00 | 15.00 | 0.44% |
| Cash | 2482.76 | 2482.76 |
Saturday, January 21, 2012
Tuesday, January 17, 2012
Jakarta on alert after man dies of H5N1
JAKARTA: Indonesia has stepped up preventive and control measures against bird flu following the death of a 23-year-old man of suspected H5N1 virus infection in northern Jakarta on Saturday.
Deputy Health Minister Ali Gufron Mukti said today the government was handling the measures more professionally to prevent any spread of the disease.
The measures also included having designated hospitals to handle such cases in the future, he said.
Mukti could only say that he would provide verification later when asked to confirm whether an outbreak of the disease had occurred in northern Jakarta.
It is learnt that the man who died had bred pigeons in the vicinity of his home.
Agriculture Minister Suswono said Indonesia was not completely free of bird flu.
"Most importantly, we hope that the people will not hesitate to immediately report any death of chickens, and should any of the people fall ill," he said.
Suswono has ordered relevant agencies under the ministry to monitor cases suspected to be bird flu.
Meanwhile, the local media reported that the health division of the Jakarta local authorities conducted an operation today to examine sick birds in eastern Jakarta besides enforcing the restriction on breeding of birds within 25 metres of residential areas.
In the operation, several birds bred in the restricted areas were culled
Deputy Health Minister Ali Gufron Mukti said today the government was handling the measures more professionally to prevent any spread of the disease.
The measures also included having designated hospitals to handle such cases in the future, he said.
Mukti could only say that he would provide verification later when asked to confirm whether an outbreak of the disease had occurred in northern Jakarta.
It is learnt that the man who died had bred pigeons in the vicinity of his home.
Agriculture Minister Suswono said Indonesia was not completely free of bird flu.
"Most importantly, we hope that the people will not hesitate to immediately report any death of chickens, and should any of the people fall ill," he said.
Suswono has ordered relevant agencies under the ministry to monitor cases suspected to be bird flu.
Meanwhile, the local media reported that the health division of the Jakarta local authorities conducted an operation today to examine sick birds in eastern Jakarta besides enforcing the restriction on breeding of birds within 25 metres of residential areas.
In the operation, several birds bred in the restricted areas were culled
Friday, January 13, 2012
粉乳胶手套产能过剩 手套业者收益回弹料受限
分析员预见，2012年将是乳胶手套业者的“复苏年”，惟粉乳胶手套产能过剩，恐限制收益回弹幅度。
丁腈手套方面，由于业者开始拓展生产线，可能引领丁腈业务承受赚幅收窄的窘境。
马银行投资银行的报告指出，考量乳胶与丁腈手套业务走向后，决定维持领域“中和”投资评级。
分析员说，手套业者2010年适逢A（H1N1）型流感，导致粉乳胶手套产能过剩，进而影响了2011年的收益表现。
据了解，产能过剩问题需要1至3年时间才会被市场完全消化，所以，仍稍微影响粉乳胶手套业务今年赚幅。
目前粉乳胶手套生产线使用率约70%，而无粉乳胶手套及丁腈手套则接近极限。
“业者对增加丁腈手套生产线也持谨慎态度，毕竟这业务可能面临赚幅压缩情况。”
转向丁腈手套
分析员表示，目前丁腈手套价格高于无粉乳胶手套，市场的结构性需求已从乳胶手套转至被视为优质产品的丁腈手套。
目前乳胶与丁腈手套的市场比例为70:30，在丁腈手套逐渐夺走乳胶手套市场的情势下，预见两者在未来五年的需求与销售比例将到50:50的水平。
首选股贺特佳
鉴于较强稳的基本面，分析员看好贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股），收益能力将高于顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）66%。
另外，分析员也建议买入高产尼品工业（Kossan，7153，主板工业产品股），尤其是开始提高在赚幅更高的丁腈手术手套专注力，前景备受看好。
对于顶级手套，分析员认为市场2012至2013财年16至38%的收益评估太高，估值有下调空间。
“顶级手套目前在22倍本益比上交易，高出16倍的历史水平，而且也高出领域12倍的水平非常多，因此给予‘卖出’投资评级。”
丁腈手套方面，由于业者开始拓展生产线，可能引领丁腈业务承受赚幅收窄的窘境。
马银行投资银行的报告指出，考量乳胶与丁腈手套业务走向后，决定维持领域“中和”投资评级。
分析员说，手套业者2010年适逢A（H1N1）型流感，导致粉乳胶手套产能过剩，进而影响了2011年的收益表现。
据了解，产能过剩问题需要1至3年时间才会被市场完全消化，所以，仍稍微影响粉乳胶手套业务今年赚幅。
目前粉乳胶手套生产线使用率约70%，而无粉乳胶手套及丁腈手套则接近极限。
“业者对增加丁腈手套生产线也持谨慎态度，毕竟这业务可能面临赚幅压缩情况。”
转向丁腈手套
分析员表示，目前丁腈手套价格高于无粉乳胶手套，市场的结构性需求已从乳胶手套转至被视为优质产品的丁腈手套。
目前乳胶与丁腈手套的市场比例为70:30，在丁腈手套逐渐夺走乳胶手套市场的情势下，预见两者在未来五年的需求与销售比例将到50:50的水平。
首选股贺特佳
鉴于较强稳的基本面，分析员看好贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股），收益能力将高于顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）66%。
另外，分析员也建议买入高产尼品工业（Kossan，7153，主板工业产品股），尤其是开始提高在赚幅更高的丁腈手术手套专注力，前景备受看好。
对于顶级手套，分析员认为市场2012至2013财年16至38%的收益评估太高，估值有下调空间。
“顶级手套目前在22倍本益比上交易，高出16倍的历史水平，而且也高出领域12倍的水平非常多，因此给予‘卖出’投资评级。”
Thursday, January 12, 2012
橡膠價格看跌
包括印尼和象牙海岸在內的全球橡膠園今年可望大豐收，預料橡膠會出現至少2004年以來最嚴重的供應過剩現象，今年橡膠價格看跌，將減輕普利司通（Bridgestone）和米其林（Michelin）等輪胎製造商的成本壓力。
輪胎製造商成本壓力減輕
以諫山雄一郎為首的高盛集團分析師預估，今年橡膠供過於求將達40萬公噸（供給增加7%至1180萬公噸，需求僅增3%至1140萬噸），與去年供不應求8.7萬噸形成強烈對比。
去年供給短缺推升橡膠價格，在2月18日東京商品交易所漲至創紀錄的每公斤535.7日圓（6.96美元），後來因為供給看升，且中國的需求成長放緩，價格逐步下滑至272.7日圓，跌幅達49%。
彭博資訊訪調14位分析師和交易員預估，今年橡膠期貨將再挫12%，跌至每公斤240日圓，為2009年11月來最低。
商品行情去年出現年度跌幅，為3年來僅見，這是因為全球最大商品消耗國的中國，放慢經濟成長的步伐，以便抑制通膨。中國汽車銷售去年前11月個僅成長2.6%，遠低於2010年的32%，對已經因全球成長減速而開始走疲的原物料價格再添壓力。
駐新加坡的RCMA商品亞洲集團首席執行員帕迪說：“橡膠價格的前景與全球和中國經濟成長息息相關。我看空全球經濟走勢，所以也看空橡膠價格。”
橡膠10個月來的跌勢有助用量佔全球60%的輪胎製造商降低成本。（星洲日報／財經）
輪胎製造商成本壓力減輕
以諫山雄一郎為首的高盛集團分析師預估，今年橡膠供過於求將達40萬公噸（供給增加7%至1180萬公噸，需求僅增3%至1140萬噸），與去年供不應求8.7萬噸形成強烈對比。
去年供給短缺推升橡膠價格，在2月18日東京商品交易所漲至創紀錄的每公斤535.7日圓（6.96美元），後來因為供給看升，且中國的需求成長放緩，價格逐步下滑至272.7日圓，跌幅達49%。
彭博資訊訪調14位分析師和交易員預估，今年橡膠期貨將再挫12%，跌至每公斤240日圓，為2009年11月來最低。
商品行情去年出現年度跌幅，為3年來僅見，這是因為全球最大商品消耗國的中國，放慢經濟成長的步伐，以便抑制通膨。中國汽車銷售去年前11月個僅成長2.6%，遠低於2010年的32%，對已經因全球成長減速而開始走疲的原物料價格再添壓力。
駐新加坡的RCMA商品亞洲集團首席執行員帕迪說：“橡膠價格的前景與全球和中國經濟成長息息相關。我看空全球經濟走勢，所以也看空橡膠價格。”
橡膠10個月來的跌勢有助用量佔全球60%的輪胎製造商降低成本。（星洲日報／財經）
Tuesday, January 10, 2012
佛州议院允建赌场 云顶大马跨越首道法律屏障
（塔拉哈西11日讯）美国佛罗里达州通过一项法案，允许在该州建设3家赌场，意味着积极进军迈阿密市场的云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股），已成功跨越第一道法律屏障。
佛罗里达参议院及众议院以7-3的票数，通过新的法案，在法案下将成立名为佛罗里达州博彩委员会的机制，负责发出执照、监管及对当地博彩业执行法律责任。
在新的法案下，有关当局将发出3张博彩执照，在佛罗里达开设三家类似拉斯维加斯赌场模式及酒店度假村综合概念的娱乐城，投资回酬至少为20亿美元（约62.8亿令吉）。
成功提出申请的业者，必须一次过缴付5000万美元（约1.57亿令吉）的费用，每年的更新费定在200万美元（约628万令吉）。
另外，每年所录得的营业额也须缴交10%的博彩税。
大华继显研究主管邱武益说：“迈阿密博彩合法化，将提高云顶的收益，目前，这家公司积极在迈阿密拓展脚步，计划在当地的比斯坎湾(Biscayne Bay)打造赌场及酒店综合度假村。”
华特迪士尼反对
不过，佛罗里达州博彩合法化的计划，却遭到华特迪士尼的反对。
这家全球最大的主题公园公司认为，开设赌场会影响本身的生意，所以反对相关法案。
为纽约赌场建人脉 云顶政治手腕高超
云顶（Genting，3182，主板贸服股）以高超的政治手腕，获得纽约州州长背书，成功为打造纽约首家全方位赌场建立人脉。
冀成美最大赌场
《华尔街日报》指出，纽约州州长安德鲁切尔莫在宣布，将在纽约打造美国最大的会议中心；同时，来自大马的云顶，也计划重砸数十亿美元（约31.4亿令吉）进一步扩充纽约阿达跑马场（Aqueduct Racetrack)的赌场计划。
据知，在几个月前，公司的负责人已经开始和安德鲁切尔莫领导的州政府开始洽谈，很可能在纽约打造近年来最庞大的发展计划。
华尔街日报透露：“云顶成功取得州政府的支持，透过良好的社交手腕，拓展本身的老虎机设施，在美国设立首个，也可能是唯一一家全方位赌场。”
竞标价震惊对手
纽约州长在致词时曾透露，希望推动云顶的计划，让它成为全国最大的赌场。
《华尔街日报》也指出，云顶2010年成功在阿达跑马场，获准使用老虎机，这个突破对云顶在纽约的发展计划，起着重要的作用。
聘说客游说部长
据知，云顶当年在竞标时，投入了3亿8000万美元（约11.93亿令吉）的资金，比其他竞标者高出5500万美元（约1.727亿令吉），让其他竞标者震惊。
该报透露，云顶也花费大笔资金，聘请“说客”游说部长，以便让全方位赌场在纽约合法化。
股价不起反跌
但是，这项正面消息并没有激励云顶马来西亚今日的股价，受大盘呈下行趋势所影响，云顶马来西亚全天走低。
在去年11月底，云顶马来西亚表示，很快将对外公布该集团在美国迈阿密名胜世界发展蓝图中的收购计划，并同时收购一块永久地契产业——Omni中心，该收购计划也是迈阿密名胜世界发展蓝图的部分计划。
云顶在过去一年来，非常地积极争取在迈阿密建立赌场，除了公布美国迈阿密名胜世界发展蓝图，也购买了土地。
云顶期望可在新法律条例下，获得当地的赌场执照，开始价值38亿美元（约121.2亿令吉）的赌场娱乐城，包含六座大夏、购物中心和超过50家餐厅等。
云顶于去年9月公布迈阿密名胜世界发展蓝图概况，该蓝图为综合发展计划，囊括主题式酒店（5000间酒店房间）、一栋零售平台（拥有会展中心）、娱乐商场、餐厅、商业设施和住宅大楼。
Top Glove eyes RM5b revenue in 5 years
Top Glove Corporation Bhd aims to increase its revenue to RM5 billion in the next five years in sync with its plan to boost efficiency, its chairman Tan Sri Lim Wee Chai said today.
The world's largest rubber gloves manufacturer posted RM2.05 billion revenue for the financial year ended Aug 31, 2011.
“There’s always a chance to double revenue or profit. We want to have RM4 billion or even RM5 billion in the next five years,” he said.
Lim said the target was achievable in tandem with the company’s plan to invest heavily in technology and automation.
“It’s important for the company to invest in technology and automation in order to take it to the next level. We will invest more in human capital, technology, automation and research and development.
"This will include recruiting, retraining and retaining of staff,” he told a briefing for fund managers and the media.
Top Glove has allocated RM100 million for its capital expenditure (CAPEX) for this year. Last year, between RM100 million and RM120 million was spent for CAPEX.
Lim said the company expects to achieve 30 per cent earnings growth by December this year with the weaker latex price and stronger US dollar.
“This will be achieved if we are able to sell 45 billion pieces of gloves. Today, we are selling 40 billion pieces of gloves. We are getting closer to the five billion pieces.
“We are in a much better position this year. Last year was competitive with the headwinds and high latex price,” he said.
Managing Director Lee Kim Meow said Top Glove planned to buy 10,000 hectares of plantation land in Cambodia.
He said the company was looking at several pieces of plantation land in the north-east and south-east of Cambodia, bordering Vietnam.
Lee said Top Glove would go into this venture on its own as it had some experience in the rubber business.
“This plan is expected to materialise this year. The timing is right due to the weaker latex price. It’s good to be in a country where there's labour,” he said.
The company has estimated RM160 million for development cost, which includes land purchase, for seven years.
With the purchase, Top Glove will be involved in downstream, mid-stream and upstream business.
Lee said the company would continue acquiring plantation land in Cambodia, Indonesia, Sabah and Sarawak.
Lee said the company would look for land at good prices in these four places. “We are in the midst of applying through the governments and agencies. We hope to firm up on these in the next three to six months,” he added.
The world's largest rubber gloves manufacturer posted RM2.05 billion revenue for the financial year ended Aug 31, 2011.
“There’s always a chance to double revenue or profit. We want to have RM4 billion or even RM5 billion in the next five years,” he said.
Lim said the target was achievable in tandem with the company’s plan to invest heavily in technology and automation.
"This will include recruiting, retraining and retaining of staff,” he told a briefing for fund managers and the media.
Top Glove has allocated RM100 million for its capital expenditure (CAPEX) for this year. Last year, between RM100 million and RM120 million was spent for CAPEX.
Lim said the company expects to achieve 30 per cent earnings growth by December this year with the weaker latex price and stronger US dollar.
“This will be achieved if we are able to sell 45 billion pieces of gloves. Today, we are selling 40 billion pieces of gloves. We are getting closer to the five billion pieces.
“We are in a much better position this year. Last year was competitive with the headwinds and high latex price,” he said.
Managing Director Lee Kim Meow said Top Glove planned to buy 10,000 hectares of plantation land in Cambodia.
He said the company was looking at several pieces of plantation land in the north-east and south-east of Cambodia, bordering Vietnam.
Lee said Top Glove would go into this venture on its own as it had some experience in the rubber business.
“This plan is expected to materialise this year. The timing is right due to the weaker latex price. It’s good to be in a country where there's labour,” he said.
The company has estimated RM160 million for development cost, which includes land purchase, for seven years.
With the purchase, Top Glove will be involved in downstream, mid-stream and upstream business.
Lee said the company would continue acquiring plantation land in Cambodia, Indonesia, Sabah and Sarawak.
Lee said the company would look for land at good prices in these four places. “We are in the midst of applying through the governments and agencies. We hope to firm up on these in the next three to six months,” he added.
Friday, January 6, 2012
我的股票投资2011回顾。2012好的开始
回顾2011,真的如我喜欢的财经作者曹仁超说是一个牛皮市和上落市，全年就是在不断上下，封关也和年头差别不远。唯一可以赚钱的方法是跌时大量买入，反弹时候卖出。
2011年全年都不务正业，一直玩投机，结果自食其果，亏了RM1800++,痛定思痛，2012只累计高股息股票了。另外自己看好的有手套股还有马来西亚的Gaming stocks.
去年年尾开始看淡房地产股票，唯一例外的是Huayang.这个股特别在于它focus在RM400k以下的居家，而且OneSouth的综合类型condo很成功。这也是为何我也看好Fitters,因为我觉得未来的房地产趋势都是这些类型的。Fitters在WangsaMaju一带起了Festival Mall,我个人很喜欢那个location.当然长期还是必须继续发展类似屋子才能确保继续成长。
目前继续keep Leaders,因为很快会privatise RM1.10,根本就是免费赚到差价。
如果给我选择keep一个股票，我会继续keep Huayang,唯一担心的是目前的债务而已。不过地产股都是类似的。
回顾2011，最让人惊心动魄的是投机Catcha Media, 还有DPS.每个上下都是亏赚过千，自己还有点太贪心了。
2011年全年都不务正业，一直玩投机，结果自食其果，亏了RM1800++,痛定思痛，2012只累计高股息股票了。另外自己看好的有手套股还有马来西亚的Gaming stocks.
去年年尾开始看淡房地产股票，唯一例外的是Huayang.这个股特别在于它focus在RM400k以下的居家，而且OneSouth的综合类型condo很成功。这也是为何我也看好Fitters,因为我觉得未来的房地产趋势都是这些类型的。Fitters在WangsaMaju一带起了Festival Mall,我个人很喜欢那个location.当然长期还是必须继续发展类似屋子才能确保继续成长。
目前继续keep Leaders,因为很快会privatise RM1.10,根本就是免费赚到差价。
如果给我选择keep一个股票，我会继续keep Huayang,唯一担心的是目前的债务而已。不过地产股都是类似的。
回顾2011，最让人惊心动魄的是投机Catcha Media, 还有DPS.每个上下都是亏赚过千，自己还有点太贪心了。
黄金调整或为再造辉煌
[世华财讯]从每盎司1920美元一路下行跌至近期低点1522美元，国际金价跌势惊人。但黄金(1619.50,-0.60,-0.04%)熊市尚未到来，对空头而言，牛市的暂时退却正蕴含着一场更大的杀机。
7月黄金上涨的主要推手是欧洲债务危机，希腊能否得到欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各大机构唯一论点，随着欧 洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？答案只有一个，黄金价格正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次显现。彭博社有数据显示，黄金的生产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。
美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的主要因素，回顾1920美元附近的大跌，市场上出现了一则比较重要的消息就是欧洲银行以黄金作为抵押品，换 取美元流动性，受此影响黄金价格开始大幅下挫。另外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的办法换取美元流动性，金价下挫再次得到验 证。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件。但从两次下跌幅度看，有逐渐减弱的迹象，证明靠此单一因素将不足 以完成黄金的商品还原过程。
除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的举动，以黄金 作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。为了缓和不堪重负的融 资成本，笔者认为最有可能出现的一幕是欧元区各国同时将抵押黄金，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能性增强。但长期 而言，由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量 化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此展开，3000美元并非遥不可及。
除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一重要 因素。虽说之前的两次量化宽松政策并没有帮助美国摆脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关 注，该数据显示外国央行正在大量抛售美国国债。回顾之前的两次量化宽松政策，一个共同之处是市场上新增的美元变成了购买债券的工具。如果2012年美国债 券的抛售情况不能得到有效抑制，QE3将变成现实。黄金也将因此会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。
近日金银再次出现较大的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如惊弓之鸟，很明显空方的试探已经有了结果，空强多弱已成事实。但在众多因素利好的情况下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。
（世元启金 支雅楠）
(王德军 编辑)
金價泡沫不會破
2012年01月05日
導讀：MarketWatch專欄作家萊恩(Matthew Lynn)撰文指出，本質上說來，想要金價真正進入熊市，只能指望利率上漲，而且至少需要漲到10%的水平，而現在各國央行其實都在加印鈔票，這就決定了黃金的牛市還遠沒有到結束的時候。
以下即萊恩的評論文章全文：
從來沒有人說過黃金是適合膽小鬼的資產門類。事實上，對於那些不喜歡爭論，不喜歡事事都辯出個是非的人而言，黃金都不見得適合。
在一些人看來，只有黃金才是真正意義上的貨幣，真正無可爭議的王者，現在只是等待著那些篡奪王位的贗品被徹底清掃出局，就將重新加冕。至於在其他人眼 中，黃金卻只不過是著名經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂「野蠻時代的遺產」，與二十一世紀的關聯只是可以用於管道或者電信基礎設施。
不過，哪怕把這些最常規的爭論拋開不 說，在2011年結束和2012年開始的時候，黃金可爭論的話題還是有太多。它先是一路狂奔，在秋季漲到每盎司1916美元，繼而又轉向下跌，最終以 1550美元結束了這一年。那麼，這是否就意味著開始於很久之前的2000年的黃金大牛市，到此就要告一段落了呢？
還不能真麼說。毋庸贅言，黃金遲早有一天會衝進泡沫區，但是在央行銀行家們開始像1980年代早期那樣對通貨膨脹大動干戈之前，它是不會真正意義上進入熊市的。那個時間節點至少距離現在還有相當的距離。
不必說，現在再看漲黃金已經不容易了。
無論任何一種資產，只要它的價格迅速上漲，而且一漲就是十年，誰也不可能不帶著懷疑的眼光去看待。在1999年7月，黃金跌到了每盎司252.80美元 的近二十年最低點。國際貨幣基金組織(微博)是個大賣家，還有澳大利亞和英國央行。當時看上去，黃金作為終極價值保護者的頭銜已經可以壽終正寢了。然而歷 史卻告訴我們，當時已經是谷底了。自那時以來，金價就在持續上漲又上漲。哪怕在聖誕節前的調整行情之後，金價在過去十年左右時間當中的漲幅也有五倍左右， 而股票和其他很多資產門類的價格這段時間裡本質上就是原地踏步。
這一牛市已經被幾乎所有人注意到了。哪怕是那些平時不研究股市，對於 債市和匯市行情也是兩眼一抹黑的人現在也在討論黃金了，就像他們會討論房地產那樣。大家一次又一次說到，那些看似根本不需要的珠寶首飾總是能夠賣個大價 錢。為普通人提供黃金投資機會的基金產品不斷創建，黃金公司不斷建造新的倉庫來儲存這些金屬，現在，甚至谷歌上關於黃金的搜索也越來越多了。
如果這還不能理解為賣出的信號，那真不知道怎樣才是賣出的信號了。在前述一切之外，一些市場上最精明的投資者其實已經悄悄離開了。比如說，對沖基金巨擘 索羅斯(George Soros)就說過，他已經賣出了自己所持有的全部黃金。無論你是否喜歡索羅斯，他的話有怎樣的份量你都該清楚：他大多數時候的判斷都比我們普通人正確， 這一點已經被他歷年的表現數據所證明了。
可是即便如此，就此看空黃金也是很難。通貨膨脹仍然是個不小的威脅。各國央行現在還在嘩嘩地 印鈔。美元作為全球儲備貨幣的地位還在不斷受到削弱。或許最重要的是，歐元依然是處在危機之中。現在歐洲的解決方案似乎只有兩個，一個是歐洲央行開動印鈔 機，另外一個是歐元區乾脆解體，而無論哪個對於金價而言都是利好消息。因此，當我們聽到那些樂觀的交易者宣稱金價在今年年內將突破每盎司2000美元的關 口，我們也實在沒有什麼好大驚小怪的。
到底應該相信誰呢？想要在這樣的爭論當中理出頭緒，有一個有用的方法，直接撲向本質，我們可以提問：到底什麼才真正有力量讓金價下跌？
在這方面，我們有個很有份量的例子。在1980年到1982年期間，金價從840美元一路崩落到了不足320美元。
這是如何發生的？答案是，因為利率在持續上漲。美國的利率從1979年的11%一直漲到了1980年的20%。英國的利率在1980年漲到了 16%。即便在當你是以低通貨膨脹及貨幣穩定著稱的西德，利率也漲到了11.5%。金價大致是在同時見頂，之後便不可避免地持續下滑了。
這當中的關竅其實很容易理解。加息會對黃金產生兩方面的影響。
首先，加息會打壓通貨膨脹，而黃金首先就是被視作一種針對通貨膨脹的對沖工具，而它的這種價值也就因此被削弱了。一旦各國央行表明意願，為了讓價格水平 再度回到控制範圍之內，他們加息多少都在所不惜，人們也就自然沒有理由要尋求針對通貨膨脹的保障了。在這種情況下，顯然人們還是選擇股票之類的其他資產更 為合適，因為伴隨經濟逐漸趨向穩定，這些資產都將得到好處。投資者儘管不會立即理解，但是都會非常迅速地捕捉到這樣的線索。
其次，加 息會提高擁有黃金的成本。貴金屬可是不支付利息的，相反，你倒必須支出存儲的費用。在利息為零的時候，差別倒還不大，因為投資於現金部位也機會沒有任何回 報。可是，當利率開始上漲，持有黃金的成本就凸現出來，因為你損失了可能因此得到的利息。在1980年代，現金投資可以有20%的回報，這時候黃金就橫豎 看著都不順眼了。
問題的關鍵就是這麼簡單。想要金價真正意義上大幅度下跌，就必須利率大幅度上漲。考慮到利率的起點比當年要低得多，它現在顯然不會漲到1980年代那麼高的水平。不過，要創造一個實質性的黃金熊市，利率至少要漲到10%。
現在有這方面的跡像嗎？答案是還沒有。相反，我們看到的是，各國央行今年恐怕還會讓自己的貨幣進一步貶值。
這種貴金屬早晚會進入泡沫地帶，這是任何資產都逃不脫的宿命，可是從現在到那一天，還有很長的路要走。(子衿)
7月黄金上涨的主要推手是欧洲债务危机，希腊能否得到欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各大机构唯一论点，随着欧 洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？答案只有一个，黄金价格正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次显现。彭博社有数据显示，黄金的生产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。
美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的主要因素，回顾1920美元附近的大跌，市场上出现了一则比较重要的消息就是欧洲银行以黄金作为抵押品，换 取美元流动性，受此影响黄金价格开始大幅下挫。另外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的办法换取美元流动性，金价下挫再次得到验 证。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件。但从两次下跌幅度看，有逐渐减弱的迹象，证明靠此单一因素将不足 以完成黄金的商品还原过程。
除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的举动，以黄金 作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。为了缓和不堪重负的融 资成本，笔者认为最有可能出现的一幕是欧元区各国同时将抵押黄金，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能性增强。但长期 而言，由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量 化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此展开，3000美元并非遥不可及。
除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一重要 因素。虽说之前的两次量化宽松政策并没有帮助美国摆脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关 注，该数据显示外国央行正在大量抛售美国国债。回顾之前的两次量化宽松政策，一个共同之处是市场上新增的美元变成了购买债券的工具。如果2012年美国债 券的抛售情况不能得到有效抑制，QE3将变成现实。黄金也将因此会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。
近日金银再次出现较大的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如惊弓之鸟，很明显空方的试探已经有了结果，空强多弱已成事实。但在众多因素利好的情况下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。
（世元启金 支雅楠）
(王德军 编辑)
金價泡沫不會破
2012年01月05日
導讀：MarketWatch專欄作家萊恩(Matthew Lynn)撰文指出，本質上說來，想要金價真正進入熊市，只能指望利率上漲，而且至少需要漲到10%的水平，而現在各國央行其實都在加印鈔票，這就決定了黃金的牛市還遠沒有到結束的時候。
以下即萊恩的評論文章全文：
從來沒有人說過黃金是適合膽小鬼的資產門類。事實上，對於那些不喜歡爭論，不喜歡事事都辯出個是非的人而言，黃金都不見得適合。
在一些人看來，只有黃金才是真正意義上的貨幣，真正無可爭議的王者，現在只是等待著那些篡奪王位的贗品被徹底清掃出局，就將重新加冕。至於在其他人眼 中，黃金卻只不過是著名經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂「野蠻時代的遺產」，與二十一世紀的關聯只是可以用於管道或者電信基礎設施。
不過，哪怕把這些最常規的爭論拋開不 說，在2011年結束和2012年開始的時候，黃金可爭論的話題還是有太多。它先是一路狂奔，在秋季漲到每盎司1916美元，繼而又轉向下跌，最終以 1550美元結束了這一年。那麼，這是否就意味著開始於很久之前的2000年的黃金大牛市，到此就要告一段落了呢？
還不能真麼說。毋庸贅言，黃金遲早有一天會衝進泡沫區，但是在央行銀行家們開始像1980年代早期那樣對通貨膨脹大動干戈之前，它是不會真正意義上進入熊市的。那個時間節點至少距離現在還有相當的距離。
不必說，現在再看漲黃金已經不容易了。
無論任何一種資產，只要它的價格迅速上漲，而且一漲就是十年，誰也不可能不帶著懷疑的眼光去看待。在1999年7月，黃金跌到了每盎司252.80美元 的近二十年最低點。國際貨幣基金組織(微博)是個大賣家，還有澳大利亞和英國央行。當時看上去，黃金作為終極價值保護者的頭銜已經可以壽終正寢了。然而歷 史卻告訴我們，當時已經是谷底了。自那時以來，金價就在持續上漲又上漲。哪怕在聖誕節前的調整行情之後，金價在過去十年左右時間當中的漲幅也有五倍左右， 而股票和其他很多資產門類的價格這段時間裡本質上就是原地踏步。
這一牛市已經被幾乎所有人注意到了。哪怕是那些平時不研究股市，對於 債市和匯市行情也是兩眼一抹黑的人現在也在討論黃金了，就像他們會討論房地產那樣。大家一次又一次說到，那些看似根本不需要的珠寶首飾總是能夠賣個大價 錢。為普通人提供黃金投資機會的基金產品不斷創建，黃金公司不斷建造新的倉庫來儲存這些金屬，現在，甚至谷歌上關於黃金的搜索也越來越多了。
如果這還不能理解為賣出的信號，那真不知道怎樣才是賣出的信號了。在前述一切之外，一些市場上最精明的投資者其實已經悄悄離開了。比如說，對沖基金巨擘 索羅斯(George Soros)就說過，他已經賣出了自己所持有的全部黃金。無論你是否喜歡索羅斯，他的話有怎樣的份量你都該清楚：他大多數時候的判斷都比我們普通人正確， 這一點已經被他歷年的表現數據所證明了。
可是即便如此，就此看空黃金也是很難。通貨膨脹仍然是個不小的威脅。各國央行現在還在嘩嘩地 印鈔。美元作為全球儲備貨幣的地位還在不斷受到削弱。或許最重要的是，歐元依然是處在危機之中。現在歐洲的解決方案似乎只有兩個，一個是歐洲央行開動印鈔 機，另外一個是歐元區乾脆解體，而無論哪個對於金價而言都是利好消息。因此，當我們聽到那些樂觀的交易者宣稱金價在今年年內將突破每盎司2000美元的關 口，我們也實在沒有什麼好大驚小怪的。
到底應該相信誰呢？想要在這樣的爭論當中理出頭緒，有一個有用的方法，直接撲向本質，我們可以提問：到底什麼才真正有力量讓金價下跌？
在這方面，我們有個很有份量的例子。在1980年到1982年期間，金價從840美元一路崩落到了不足320美元。
這是如何發生的？答案是，因為利率在持續上漲。美國的利率從1979年的11%一直漲到了1980年的20%。英國的利率在1980年漲到了 16%。即便在當你是以低通貨膨脹及貨幣穩定著稱的西德，利率也漲到了11.5%。金價大致是在同時見頂，之後便不可避免地持續下滑了。
這當中的關竅其實很容易理解。加息會對黃金產生兩方面的影響。
首先，加息會打壓通貨膨脹，而黃金首先就是被視作一種針對通貨膨脹的對沖工具，而它的這種價值也就因此被削弱了。一旦各國央行表明意願，為了讓價格水平 再度回到控制範圍之內，他們加息多少都在所不惜，人們也就自然沒有理由要尋求針對通貨膨脹的保障了。在這種情況下，顯然人們還是選擇股票之類的其他資產更 為合適，因為伴隨經濟逐漸趨向穩定，這些資產都將得到好處。投資者儘管不會立即理解，但是都會非常迅速地捕捉到這樣的線索。
其次，加 息會提高擁有黃金的成本。貴金屬可是不支付利息的，相反，你倒必須支出存儲的費用。在利息為零的時候，差別倒還不大，因為投資於現金部位也機會沒有任何回 報。可是，當利率開始上漲，持有黃金的成本就凸現出來，因為你損失了可能因此得到的利息。在1980年代，現金投資可以有20%的回報，這時候黃金就橫豎 看著都不順眼了。
問題的關鍵就是這麼簡單。想要金價真正意義上大幅度下跌，就必須利率大幅度上漲。考慮到利率的起點比當年要低得多，它現在顯然不會漲到1980年代那麼高的水平。不過，要創造一個實質性的黃金熊市，利率至少要漲到10%。
現在有這方面的跡像嗎？答案是還沒有。相反，我們看到的是，各國央行今年恐怕還會讓自己的貨幣進一步貶值。
這種貴金屬早晚會進入泡沫地帶，這是任何資產都逃不脫的宿命，可是從現在到那一天，還有很長的路要走。(子衿)
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