三大股市牛人（曹仁超,冯时能,时寒冰）之成功之奥秘

来源：栖息谷 邱亮

曹仁超：香港股神，代表作《论战》《论势》《论性》
冯时能：马拉西亚股神，代表作《冷眼分享集》
时寒冰：内地牛人，代表作《中国怎么办》


这三位都算是股票投资界的牛人,也是我非常喜欢的三位华人投资牛人.也是我学习的榜样,他们的代表作我在今年基本都读完了,读完之后比较之,确实是每一位 的成功背后都是有故事的,不是天赋异禀般获得这样的成功, 而是经过时间的雕琢,时间的考验,时间的洗礼,时间的复利,才有今日之辉煌,才能实现财务和精神上的自由,这个也是我最欣赏的,也是我最想学习的,也是我 想比较之来找到他们成功之奥秘,自己也开始向他们取经,也是我追求的梦想和目标.

一、共同点
1、专注

    此三人专注于投资的时间：曹仁超是40年,冯时能是40年,时寒冰为10几年,曹和冯都是深知“工字不出头”,其目标就是要实现财务自由，然后都专注于股市，几经沉浮，最后实现自己的目标，而时寒冰研究趋势，也是一直专注的精神，这是值得每一个人学习的。

2、读书

    此三人都有一个共同的特点就是，一生都孜孜不倦的学习，通过大量的阅读、思考、总结：

（A）曹仁超：每天都读书、思考，其名言有“40多岁而找不到另一份工作的人，大部分属于不读书的一类。三天不读书，说话便失去味道；一个月不读书，做人便失去方向；一年不读书，做人便失去意义”
（B）冯时能：40年时间大约阅读了2万分公司报表，还包括其他大量阅读的书籍。
（C）时寒冰：军事、经济、历史、投资，上大学时候阅读投资经典著作100多部。

3、报社编辑 

    此三人都为报社之编辑，在这样一个岗位上，肯定会有大量接触新鲜事物了，学习新鲜知识，大量阅读的便利，是会汲取大量信息的工作。

4、擅长写作

    此三人为编辑工作，工作的内容就是会有写作，如果要能做好工作，勤思善写是必须的。

5、热衷公益事业

    时寒冰是我见过难得的关注民生方面的人，其观点之犀利，而且是身体力行，热衷公益事业，将这样的想法落实到行动中。而曹仁超也是热衷公益方面，所出书之版税全部用于公益事业。

二、不同点（投资理念）

曹仁超：倡导趋势投资，做大趋势
冯时能：靠基本面投资的价值投资者
时寒冰：趋势投资者

三、收获之内容

1、读书学习，这个是一辈子的事情，我们不应该觉得不用学习，因为我们在信息爆炸之时。没有这样的态度，迟早会背淘汰，而读书是获取知识，活跃思维，提高自我的捷径。
读书（阅读）必须的。
读书、思考、总结、写作、分享应该是一个良性循环的过程，应该贯穿至我们终生。

2、珍惜现在，珍惜时间

一切都不晚，一切皆可改变，一切皆有可能，一切皆可准备
时间是最公平的，也是最无情的，公平是对每个人而言是一天会有24小时，无情是不珍惜就会白白浪费。
 
3、投资的理念

通过分析比较，应该取长补短，形成自己的投资理念（价值趋势投资）

4、时间的复利（价值）

早投资，早点收益
投资我们脖子以上的地方，是投资价值最高的地方。
当我们浪费1元钱，1分钟到时候，其实是损失了2分钟=1-（-1）,所以要珍惜时间，珍惜自己的每一分钱，这个不是粮食，他是种子。
曹仁超和冯时能之所以成功就是靠的第八大奇迹“时间的复利”+正确的投资理念+坚决的执行力。

需求走强成本趋跌 手套业下半年业绩看涨

由于需求持续走强、原料价格趋跌，加上美元汇率没有剧贬，分析员因而预测，我国手套公司在下半年的业绩将大幅攀升。

MIDF研究指出，基于手套领域出现的利好因素，因此，把整体评级上修至“正面”。

“由于乳胶和丁腈的价格下滑，持续增加的市场需求以及相对走强的美元，我们预测，手套公司在2012上半年的盈利将会大幅上涨。”

根据统计局的数据，我国手套出口在7月份出口量达4万6052吨，按年增长11.8%，而在首7个月，出口量也增长10.9%，至30万9061吨。

至于手套出口值，7月份时增加了6.6%至9.24亿令吉，而首7个月，则达到60.8亿令吉，按年增长9.2%。

分析员指出，根据过去数年的记录，手套需求量的年度增长率平均为8%，因此，预测这种涨幅将会持续。

3利好支撑

此外，支撑手套需求的3大因素，包括了：

1.乳胶和丁腈价格下滑，促使售价下跌。

2.迎合更高的保健标准，新兴市场的需求持续攀升。

3.保健领域的使用量，成为手套产品的固有需求。

在2011年，全球的手套需求量达到1500亿只，其中的61%是由大马公司供应。

分析员预测，我国业者将继续占据最大的市场份额。

分析员维持手套领域“正面”的评级，所有手套股的评级也维持“买入”，不过，顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）则除外。

分析员说，由于顶级手套股价在过去几个月已大幅攀升，因此，“买入”的评级目前正检讨中。

不过，分析员也强调，根据目前的市价为基准，所有手套股的股价在未来的12个月，仍然有很大的上涨潜能。

乳胶价高峰回落

目前，乳胶价格已经从1年的高峰时期回落33.3%，也从2012年的最高点下滑了26.8%，目前处于每公斤5.82令吉。

乳胶价格下滑，主要是因为在中国经济放缓之际，下游轮胎业的需求减少。

中国是全球最大的橡胶消费国。

分析员预测，乳胶价格在未来几个月每公斤将介于5.50至6.50令吉之间，这对手套业者有利。

基本上，乳胶成本占了手套业者总生产成本的60%。

虽然乳胶成产国———大马、泰国、印尼，都设法抑制乳胶价格下跌，然而，分析员认为不会有太大的作用，因为价格最终将会由市场力量决定。

另外，丁腈的价格在过去几个月也一样滑落，由于世界主要经济体没有明显的复苏迹象。

因此，价格估计也将继续疲弱。

至于美元汇率方面，由于第三波量化宽松（QE3）的效果尚不明朗。

因此，预测在中期里会处于1美元兑3令吉水平。

因此，分析员认为，美元走弱腐蚀手套业者盈利的风险并不大。

QE1,2,3

QE1: Nov. 2008 -June 2010
500 Billion, This program was expanded by $750 Billion in March 2009 under President Obama.

QE2: Nov. 2010 -June 2011
70 Billion a Month and bought treasury bills to spur up the economy

QE3: SEP. 2012 - xxxx
40 Billion a Month, tentatively last for a year. Will print more to stimulated the economy

http://finance.sina.com.cn/world/20120914/123113141025.shtml
http://finance.sina.com.cn/stock ... /190013143992.shtml
http://cn.wsj.com/gb/20120914/bus085648.asp
http://cn.wsj.com/gb/20120914/bus074911.asp
http://cn.wsj.com/gb/20120914/BUSc-014121.asp

新加坡旗下海洋公園建竣‧雲頂財測不變

雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）旗下新加坡聖淘沙名勝世界宣佈，海洋生物園（Marina Life Park）將於12月7日正式開幕，這顯示整項聖淘沙名勝世界計劃已經正式完成。這佔地49公頃的綜合樂園，從2010年1月1日起分3年推介12項主要 場景。

這座海洋生物園將是全球最大型的海洋公園，不過票價仍未公佈。

分析
豐隆研究指出，落成日期比預期稍慢，但仍落在年杪的學校假期期間；同時，隨景點推介完成，預料有助增加計劃的非賭博營收的增加。

聖淘沙名勝世界的非博彩收入逐年增加，在2012財政年上半年佔集團總營收的17.5%，高於去年同期的14.7%。

豐隆指出，非賭博部門對集團的貢獻若繼續擴張將毫不出奇，這是正面發展，可讓該集團減少依賴博彩營收。

由於聖淘沙名勝世界的賭博業務的客源以貴賓為主，導致其博彩收益波動激烈。

海洋生物園是聖淘沙名勝世界擴張計劃的兩大主要景點之一，另一個是已經推介的環球電影城。

如今，聖淘沙名勝世界共有6間豪華酒店、1間主要會議中心、1間海事博物館、1間世界級水療中心和兩項超級景點，即環球影城和海洋生物園。

海洋生物園號稱全球最大的海洋館，將有超過800個品種的逾10萬種海洋生物。

豐隆說，聖淘沙名勝世界的主要風險是管制、菌病、馬幣漲值、澳門和金沙賭場的競爭和常年更新執照。

至於母公司雲頂，正面因素是擁有防禦股的吸引力和國際市場收入增加有助帶動盈利；負面因素是高度管制和營收受運氣牽制。

豐隆維持雲頂財測不變，近期股價下跌並不合理，保持“買進＂評級，目標價為10令吉24仙。

傳手接購Echo娛樂4.8%‧雲頂集中火力開進澳洲

隨著雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）屬下雲頂香港表示不會脫售澳洲悉尼唯一賭場營運公司Echo娛樂的股權，分析員相信雲頂新加坡昨日所脫售Echo娛樂的4.8%股權，是落入雲頂香港手中，該集團料集中火力由雲頂香港主導進軍澳洲賭業的行動。

雲頂新加坡昨日意外宣佈，賣出Echo娛樂總值約1億5千800萬澳元（約5億令吉）的3千960萬股，以便“合理化投資組合＂。

不過，雲頂香港隨後發表文告指出，將繼續持有在Echo娛樂的投資，以及向當局申請批准收購Echo娛樂逾10%股權。

大眾研究在報告中指出，相信這可能只是股票組合重組行動，以將雲頂新加坡的持股轉移給姐妹公司。

“雖然區域多元化行動受看好，但雲頂將付出的收購代價仍不明朗，因此我們持謹慎態度，以等待雙方尋徵增加持股的申請都獲得當局批准。＂

該行表示，即使未購得Echo娛樂，雲頂現有業務仍深具吸引力，以及擁有雄厚財力。

馬銀行研究也相信，雲頂香港將接手這批股權，該公司正申請當局批准將持股從目前的5.1%增加至逾10%。

此前雲頂透過新加坡和香港子公司收購Echo娛樂的9.9%股權，與澳洲富豪帕克爾旗下的皇冠集團（Crown）正面爭奪這家賭場，皇冠集團已向當局申請提高持股至25%，雲頂過後也同樣申請增加持股。

澳監管單位考量雲頂申請
澳洲新南威爾斯省及昆士蘭監管單位受詢表示，目前仍在考量雲頂的申請。

馬銀行研究估計，雲頂新加坡在售股行動中將虧損790萬澳元（1千零100萬新元），佔2012財政年淨利不到2%，影響微不足道。

同時雲頂新加坡將從中取得1億5千800萬澳元（2億零220萬新元）資金，淨現金地位將適度增加至6億6千350萬新元或每股0.05新元，因此對其資產負債表影響不大。

不過，全球經濟疲軟將抑制博彩營收成長，因此該行給予該股“守住＂評級。

僑豐研究則認為，雲頂新加坡在脫售行動中將蒙受900萬新元的虧損，相等於現財政年淨利預測的1.2%，不會帶來實質衝擊，該行將其合理價從1.20新元小幅下調至1.19新元。

雲頂新加坡是以每股3.99澳元售股，比市價4.10澳元低2.7%。

大馬房產需求旺盛是謊言，證據在此！

http://ckfstock.blogspot.com/2012/09/blog-post_19.html

哪些支持馬來西亞房地產需求旺盛的言論，都是為房產泡沫找理由的天大謊言。

多位需求旺盛，請問到底和房價暴漲前相比，一共賣出多少成交金額？多少間房？多少畝土地？

這些人全部蒙查查！

讓你們看下面馬來西亞主要旺州屬：Kuala Lumpur, Selangor, Penang, Johor的房屋成交單位。

仔需看，哪有什麼需求旺盛，還不是老樣子？只有Penang還有上升，Kuala Lumpur卻出現下跌，其他基本沒變！

竟然沒有需求旺盛，那房價怎麼會漲，答案是是銀行用房貸製造的泡沫。(所以，我在經濟上從不相信銀行家＆政府，因為他們是經濟健康的禍根)

哪些說需求旺盛推高房價者，

是不了解經濟。

即使真是需求增加，像Penang，但是沒有出現供應短缺的問題，特別大馬房產是先售後建。所以不管需求多旺，只要供應足夠，房價就不會上漲，還會下跌。這是因為生產數量增加會拉低每間房子的平均成本。

哪些說供應會使價格上漲者，是只知錢幣的一面，卻不知另一面。

纽约黄金期货收盘上涨0.1%报1771.70美元

新浪财经讯 北京时间9月20日凌晨消息，纽约黄金(1772.80,1.60,0.09%)期货价格周三收盘上涨，但从即日高点回落，原因是日本央行出人意料地宣布提高其资产购买计划的规模，这项经济刺激性计划在一段时间里对美元汇率形成了支撑。
　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨50美分，报收于每盎司1771.70美元， 涨幅为0.1%，收盘前不久曾转为小幅下跌。投资公司Telvent DTN的高级分析师达林-纽瑟姆(Darin Newsom)称，在最近触及多个月高点以后，看起来“12月份黄金期货合约正开始失去上行动量”。他指出：“市场正开始感到有些头重脚轻；如果市场压力 在下周有所增大，那么我不会感到惊讶。”
　　日本央行周三称，该行将把资产购买计划的规模提高10万亿日元(约合1267亿美元)，至80万亿日元(约合1万亿美元)，此举是该行对日本国内经济增长速度放缓而作出的回应。在此以前，美联储也在上周四宣布推迟第三轮的“定量宽松”计划。
　　所谓“定量宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜 贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
　　其他金属期货中，12月份交割的期银价格收盘下跌13美分，报收于每盎司34.59美元，跌幅为0.4%。(金良/编译)

美国有可能回归金本位吗

在经济学家和分析师们看来几乎不可思议的事情，居然发生了。那就是美国传统政治势力现在正式讨论金本位制度回归。

　　 据FT报道，将于下周在佛罗里达州坦帕湾提交共和党全国大会审议的该党纲领草案呼吁，对美联储的货币政策进行审计，并成立一个研究恢复金本位的委员会。此 举显示实行了5年的宽松货币政策，加上国会议员罗恩·保罗的努力，已使回归金本位这个一度另类构想成为共和党辩论一部分。推动美元回归金本位的保守派团体 美国准则项目主席肖恩·菲耶乐说：“在共和党内部和普通美国民众间，越来越多人意识到，我们不可能靠印钞票来实现繁荣。”

　　 这预示美国社会对于财政赤字无限制膨胀，以及美联储零利率、量化宽松政策开始隐隐不安。事实上，美国社会对通缩的恐惧程度，远大于通胀，这源于上个世纪三十年代的大萧条痛苦回忆。所以一有机会，美联储就搞量化宽松政策以刺激经济，防止1930年代的大萧条重现。

　 　 近十年来美联储持续宽松政策，是全球流动性泛滥的根源。但美国社会对此并不在意，原因在于美联储释放出来的流动性，被包括中国在内的新兴经济体所吸收，导 致美国本土的通胀率一直很低，这给美国政府赤字财政不断膨胀的空间。全球投资者对美国国债的饕餮胃口，一直抑制着美国长期国债收益率，等于变相补贴美国赤 字财政政策。这也是美国社会长期以来对美联储宽松政策非常满意的原因。

　　 但现在不同了。因为2008年至今，美国政府与美联储联手救市政策，其实并没有根本摆脱危机，只不过将华尔街与美国家庭的债务转移到政府。美国政府债务近 两年来急剧膨胀，债券之王比尔·格罗斯认为，目前包括社保、医保在内美国政府各类债务总和占GDP比例超过700%，比希腊还夸张！而奥巴马的医保政策其 实并没有从根本上解决美国医疗开支急剧膨胀的问题，反而只会加重。这也是美国共和党势力对此极为反感和忧虑的原因。因为财政赤字持续膨胀到最后，如果全球 恶性通胀卷土重来，美国国债收益率暴涨，到时政府不想彻底破产，唯一政策只能是加税。而加税会遭遇所有人反对，那么通胀是最好的选择，这是政府隐形税收。 而在金本位形势下，美联储实际上是没有利率操作空间的，这等于完全束缚住政府隐形征税之手。美国共和党此时重提金本位，就是在赤字财政膨胀到极限之前，先 行一步打消政府增税之可能性。

　　 但在目前情势下，金本位制度落实几乎不可能。因为通胀不构成威胁，共和党金本位的倡议，应者注定寥寥。但一旦恶性通胀卷土重来，那么金本位就会成为美国社会的正式选择了。

　　 虽然下一轮全球性恶性通胀不知何时来临，但民主体制下的政府印钞刺激经济搞福利社会的作风，是刹不住的。因此全球性恶性通胀估计是迟早的事情，下一次恶性通胀来临之后，欧美政坛很难出现沃尔克与里根这样的组合，金本位回归也许是大概率事件。（来源：财经网）

Why borrow as much as possible?-Milan Doshi

Posted Date: May 14, 2010 By: Milan Doshi

Effect of Inflation on Bank Loans Borrowing money from banks at zero interest rate? Milan Doshi shows you how If you were to ask any person from our parents’ generation, the common advice they would give is: Don’t borrow any money and If you really need to borrow, borrow as little as possible and return it back as soon as possible Their reasoning is that having a peaceful sleep at night is extremely important. If you were to owe anyone any money, there is this deep-rooted fear that someone might knock on your front door in the middle of the night demanding that they be repaid on the spot. I am not too sure but perhaps it could partially be due to movies. In many movies, there are scenes where the greedy landlord and his henchmen come knocking on the poor farmer’s door demanding that they be repaid on the spot. When the poor farmer is unable to do so, the landlord then forcefully takes over what few possessions the farmer has and kicks the poor farmer and his family out of the house. There is no way we can fully appreciate what our parents might have gone through in their generation which shaped their beliefs. Many of them would have lived through the Second World War, the OPEC oil crisis, racial riots, etc. In those days, being able to have 3 decent meals a day was a luxury, something that we today take for granted. Leveraging on bank borrowings As a result of this misplaced fear, many of our parents have completely missed out on the power of leverage by using bank borrowings for property investments. In fact, I recall the day my father bought a double-storey house in Singapore in 1973 for S$120,000 which was a big sum in those days. He had taken a 25-year loan and one of his life’s goal was to look forward to the day the property loan is fully settled and the house finally becomes his. The loan was finally settled in 1998 and my father sold off the house for around S$1 million a few years later and moved into a condominium as both my parents had trouble climbing stairs. Another reason why their generation didn’t like to take up big bank loans for property purchases is that the amount that has to be repaid back over long periods is close to double the original loan amount. They prefer to work hard, save money for a few years and then take a small loan to save on bank interest costs. Unfortunately, their well-meaning advice given while we are growing up makes many people afraid to take on big loans. Hopefully, this article changes your perspective on this issue. Are bank loans making you poorer?  Let’s take the example of a loan for RM1 million at a fixed interest rate of 5% per annum for 25 years. The yearly installment works out to RM70,952 per year or RM5,913 per month. Multiply by 25 years and the amount works out to a staggering RM1,773,800! Imagine borrowing RM1 million but having to pay RM1.773 million back i.e. the principal amount of RM1 million plus interest costs of RM773,800. As a result, many people would rather avoid borrowing money and hence miss out on property investments. Their logic would be “Why take unnecessary risks to make the banks richer and yourself poorer”? Unfortunately, these people are looking at things from the wrong angle. They don’t realize that the money returned back while in absolute terms is totalling RM1.773 million, its value after taking inflation into account is completely different. You are not paying RM1.773 million today, but RM70,952 per year spread over the next 25 years. The purchasing power of RM70,952 today and its value 5, 10, 15, 20 and 25 years is vastly different. For readers who are not mathematically-inclined, let me first explain the effects of inflation in an easy manner. Let’s assume RM1,000 today can buy you 1,000 lollipops. If inflation is running at 4% per annum, the value of                                                     1,000 lollipops RM1,000 one year from now  = -----------------------                                                       1 + Inflation Rate                                                   1,000 lollipops                                               = ------------------------                                                       1 + 4% (or 1.04)                                               = 961.5 lollipops Hence RM1,000 one year from now can only purchase 961.5 lollipops. Therefore, the value of RM1,000 one year later is the equivalent of RM961.5 in today’s value if inflation is 4% per annum.                                                        Value of RM1,000 one year from now RM1,000 two years from now  = -----------------------------------------------                                                                       1 + Inflation Rate                                                          961.5 lollipops                                                 = -------------------------                                                         1 + 4% (or 1.04)                                                                     1,000 lollipops                                               or   ------------------------------------                                                         (1 + Inflation Rate)2  or 1.042                                               = 924.5 lollipops Therefore, RM1,000 two years later is only worth RM924.5 in today’s ringgit. The formula to compute the Present Value of Future Dollars is:                                                                                     Future Amount Present Value of Amount nth years from now =  ----------------------------                                                                                 (1 + Inflation Rate)n Let’s compute the Future Value of RM70,952 per year over the next 25 years assuming the inflation is 4% per annum: Year                Amount (RM) in Present Value    1                     70,952 / (1 + 4%)1 = 68,223    2                     70,952 / (1 + 4%)2 = 65,600    3                     70,952 / (1 + 4%)3 = 63,077 Calculate until Year 25 and add up all the various Present Values gives the answer of RM1,108,425. What this means is that while we will be paying in absolute terms a total of RM1.773 million, the actual value after inflation at 4% per annum is only RM1.108 million. Suddenly borrowing money doesn’t look so scary. In fact, it will start to make even more sense. Study the table below for the Present Value of a loan of RM1 million for 25 years at interest rates of 4% and 5% for various inflation rates: Notice that if your bank interest rate is 4% (or 5%) and your inflation rate is 4% (or 5%), the Present Value of the Total Installment paid over 25 years will be equal to your bank loan of RM1 million. The bank interest cost and inflation cancels each other out. It’s equivalent to borrowing money at zero interest rate! Inflation cancels out bank interest cost If your personal inflation rate is above the bank interest rate, you actually end up paying less back. For example, if the bank interest rate is 4% (which is the current rate of BLR – 1.8% for residential properties) and your inflation is 5%, you actually end up paying back RM902,181 for a loan of RM1 million. Unbelievable, but it’s true. Malaysia’s official inflation rate is around 3% per annum. Unfortunately this is not what most of us experience on an annual basis especially in recent years. Most families’ inflation rate will hover between 5% – 10% per annum depending on the parents’ (around 4-6% pa) and their children’s (around 6-10% pa) lifestyles. The inflation rate for children is usually higher than their parents due to their different consumption pattern and spending habits. This higher inflation rate actually works in your favor as the bank interest cost is only 4% per annum (i.e. BLR – 1.8%), far below your family’s average inflation rate. In property investments, inflation not only works by pushing up asset values. It also reduces your borrowing costs when inflation is taken into account! This is another powerful reason why you must invest in good investment properties and borrow as much as possible provided the yields are higher than your borrowing costs. Then sit back, relax and let inflation work its magic on both sides of your Net Worth. If you have any comments on this article or questions, please email to me at http://achievers88@yahoo.com. I would highly recommend that you sign up at our moderated getrichbook egroups at: http://finance.groups.yahoo.com/group/getrichbook/ It's free for all my book readers and readers of this article. Only relevant emails pertaining to finance, property and stock investments will be approved for broadcast. Article Contributed by Milan Doshi Financial Trainer and Best Selling Author of “How You Can Become a Multi-Millionaire Real Estate Investor!” For more information, visit www.milandoshi.com

产业股投资法

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附表是根据7月22日的闭市价，以去年的盈利和股息，计算出股价/资产比、本益比及周息率，作为投资参考。

我们只选有盈利及有派发股息的公司，若盈利和股息两者之中，缺一即不入选。

附表阅读方法：

1.股价/资产比：

是股票市价和每股净有形资产的比值，是从资产的角度衡量股价是否合理，如果是在1以下的话，表示价值被低估，值得投资。
例如ASAS去年12月31日时的每股净有形资产价值为1.93令吉以1.08令吉的股价计算，股价/资产比为1.08令吉÷1.93令吉＝0.56，表示你以0.56令吉买进价值1令吉的资产，等于是半价买进地产，价值显然是被低估了。

地价大幅升值

然后你再翻开ASAS 2010年的年报第88页，该公司在去年12月31日时所拥有1446英亩地皮，大部份是在1994至2000年之间陆续买进的，多数坐落在北海、大山脚、高渊、爪夷、双溪巴甲和新邦安拔一带。

这十多年来，这些地皮的价值已大增，如果以市价重估该公司的地皮的话，每股净有形资产价值必比1.93令吉高出一截，可见此股价值被低估的一斑。

2.本益比：

ASAS去年每股净利为4.76仙，以1.08令吉的股价计算，本益比为1.08令吉÷0.976令吉＝11.1倍。

该公司今年首季每股净赚3.41仙，如果接下来的3季能保持此赚率的话，则全年净利将增至13.64仙（3.41仙x4 =13.64仙），以1.08令吉的股价计算，本益比将降至7.9倍。

释放潜在价值

该公司主席在年报中说：政府将建筑一条24公里的新路，从峇都茅通往峇都加湾，这条路将切过该公司的部份土地，因此该公司的地皮将进一步增值，而且将提高赚率，盈利可望进一步提高，将这些因素考虑在内，则1.08令吉的股价属偏低。

3.周息率：

ASAS派发5仙股息，以1.08令吉的股价计算，毛股息率为0.05令吉÷1.08令吉＝4.6%，尚属合理。

投资者可以模仿上述办法，分析附表中的产业股，深入挖掘潜在价值，从中选出几只最好及最适合你投资的股只，买进后长期持有，应该可以赚钱。

考虑相关因素

以上是以资产、本益比和周息率的角度评估股票价值，在买进之前，最好还要做更多的功课：

1.有关公司的地库有多少？何时买进？可以供发展多少年？
2.地皮的地点何在？该区有屋子的需求吗？
3.公司的负债情况。
4.已卖出屋子，但未收到款有多少？（Unbill Sale）。
5.公司5年来的业绩如何？
6.管理层是否积极发展业务？

只有在考虑了所有的因素，才决定是否值得买进。这就是我所谓的“严格筛选”后才投资。

附表是从90多家产业上市公司中选出44家，全部资料取自年报。

最佳选择长期投资

此表中之股票只供参考，并非推荐购买，大家可以从这44家中，进一步研究后，从中选出你认为最好的买进，作为长期投资。

必须指出的是附表没有包括两家新上市公司IVORY（玮力）和UOA发展，这是两家好公司，但由于新上市，未派股息，故不入选。
大家要贴身跟踪上市公司的进展，以作出更新的评估，例如Ivory最近标得槟城的102.7英亩地点极佳的地皮，阿马证券（Am Research）7月26日的研究报告中，说该公司这段新地皮，发展价值可能高达100亿令吉，该公司每股重估后的资产价值高达4令吉，去年每股净赚 22.25仙，今年将增至26.1仙，已卖出但未收款的销售额（Unbill Sale）3亿2000万令吉，因此该报告认为Ivory的公平价格为2令吉40仙。

另一个例子是成隆机构（DIJAYA CORP）一改过去“以守为攻”的政策，采取“以攻为守”的新策略，积极收购地皮，大力发展业务，前景看好。

公司若有新的发展，就应加以重新评估，以免失之交臂。