曹仁超：香港联系汇率后遗症陆续浮现

曹仁超：香港联系汇率后遗症陆续浮现
曹仁超：加拿大楼价贵过美国，但同香港比仍是小巫见大巫，我老曹话过今次去加国，会建议朋友沽加楼买美楼，纯粹从投资角度出发，在加拿大生根，作为居停? 不必动此念头。初出道加国青年独自买物业，说易不易，说难不难，大学毕业工作两三年，年薪4万至5万加纸，已供得起一个精致开放式单位，四百呎左右，平均 20万加元，以月入3000加元计月供千元可以负担，如果属首个自住物业还有优惠。回头望望香港年轻人，情况‘凄惨’得多，刚毕业出来社会做事一群，即使 有双亲或者姨妈姑爹帮手畀首期，每月供款亦感吃力。打两三年工之后，算你月入3万元，四五百呎‘上车盘’都买唔起，香港楼贵已不是一般问题，而是大大大问 题！

1983年10月引入联系汇率目的阻止资金外流，因中英就香港前途谈判，愈议愈忧，搞到人心惶惶，有钱佬抛港元美元人之常情。当年联汇肩负稳定人心作用属 于政治行为，可惜到现在后遗症就陆续涌现，香港中产多得佢唔少，有楼者大上大落，冇楼者在物价不断高涨下，生活水平不断下降。大家可以问一问自己，几年前 一份早餐几多钱，依家几多钱，就知银纸贬值速度有几快。如果计埋交通费、睇私家医生、小朋友书簿费(或者补习费)，就更加难顶。

六十年代出来打工一族，只要勤勤奋奋心头不太高，要做到安居乐业并不困难，不似得现在，未毕业已眉头紧锁，为居所彷徨，万二蚊呎私家楼买唔起，三千零蚊呎 居屋又冇资格申请，两头唔到岸不知点算，追源祸始同联汇断不了关系。引入联汇之后唔到你唔追逐资产，九七回归前楼市疯狂，九七回归后立即爆煲，2003年 变成负资产！自此香港由亚洲四小龙之首，突然变为蚯蚓仔。2003年至今又再玩多次追逐资产，结果如何？木宰羊。

第二次世界大战结束后美国独领风骚带动全球经济走向繁荣，随着越战升级美元大量流失，1966年起美元汇价开始不稳，1971年8月美元同黄金脱 钩，1980年金价曾见850美元一盎斯，结束美国一国独大局面。在七十年代加入西德及日本，形成三头马车继续拉动全球经济增长。1978年中国实施改革 开放政策，解决了美国高通胀问题，到1982年美国恢复竞争力，重为经济火车头，1990年日本后劲不继，西德同东德合并后主力转向东德。到2000年美 国后劲不继，新加入火车头有‘金砖四国’即中国、印度、巴西同俄罗斯。

2007年10月美国发生金融海啸，到2009年3月美国利用QE去保持GDP增长，但欧债危机浮现，未来十年OECD国家经济肯定陷入低增长。问题是印 度经常账逆差在过去十年不断扩大，2010年已达GDP5.7%，迟早出现类似1997年亚洲金融风暴(一旦美元转强，印度将面对大量资金流失)。巴西亦 好不了多少，2008年出现逆差、2009年进一步扩大、2010年平衡、2011年又再出现逆差，余下中国同俄罗斯，亦好不到哪里。同七十年代不同，美 国当年鼓励日本同西德崛起。今天美国却不放心中国同俄罗斯崛起。因为中国同俄罗斯如真的崛起迟早挑战美国世界领导地位，令未来十年世界经济像雾又像花，睇 唔通。

曹仁超：投资矿务股 减持公用股

曹仁超：10 月2日澳洲宣布减息0.25厘，证明资源价格下跌已影响澳洲经济。加拿大政府对中国国企投资加拿大资源的态度仍是左摇右摆，理由是不了解中国国企的经营方 式，担心危及国家安全。多伦多经济仍一片兴旺，随处可见动工中的地盘；反之，蒙特利尔这个工业重镇仍死气沉沉。加拿大年青一代较香港好，目前一个400呎 到600呎住宅单位，20万加币便可买到(约160万港元)，市中心可买到400呎，近郊地区可买到600呎。加拿大大学生返工三几年已可置业结婚，不似 香港特区政府，一时将楼价压低65%，令1997年后供楼的年年轻一代全部变成负资产；一时又将楼价托高200%，500呎单位要300多万，香港年轻一 代如何“安居乐业”？香港通街都是犷夫及怨女，社会又怎么会安定繁荣？

恒指由 2008年底10676点反弹到2010年10月24989点，又回落到2011年10月16170点。2012年至今乃是上落市，只有业绩佳的公司股价 才可继续上升，业绩不见得人的公司股价必大跌。2009年7月中国政府宣布限制Google在中国境内活动，令美国上市的Sina股价至今升 284%，2010年10月的澳门赌场股升幅亦不小(生意淡薄，不离赌博)，还有中国旺旺(151)等食品股亦表现理想；反之，六福珠宝(590)因今年 香港铺租狂升，股价受压。

中国迟早鼓励天然气汽车

近期电力股受 惠于煤价下跌及油页岩开采成功。到2017年，美国日产石油一千零九十万桶，超过今天的俄罗斯及沙特阿拉伯，成为全球领先产油国；到2020年，不排除美 国将成为最大产油国，证明科技及资金改变一切(2011年美国贸易赤字其中44%是来自石油入口，估计明年开始美国贸易赤字逐步收窄。除油页岩外，天然气 开采亦十分成功).

美国天然气售 价只及油价四分一，令愈来愈多汽车采用天然气(反之欧洲及日本天然气售价仍十分贵)。随着美国愈来愈多汽车采用天然气，美国将有更多石油用作出口。天然气 发电每小时KW费用3.9-4.4美分，煤发电每小时KW费用4.8-5.5美分。至今为止，美国24%发电来自天然气，天然气售价如此便宜，已令煤价大 幅回落(因愈来愈多新发电厂改用天然气)。反之，中国2011年仅原油进口便达2000亿美元，并以每年10%速度上升。迟早中国政府亦将鼓励汽车采用天 然气。

任何时候，只 要精于拣股，一样有钱赚。炒股票就是“perception”（直觉），事事先人一步，如你站在Wrong side， you must not win！ 如你有划Value Line Geometric Index(不加权指数)，便可发现港股自2011年4月恒指24460点至今，二线股走势大多反复回落，意味过去一段日子资金由二线股流向大蓝筹股。今 年9月底A股平均P/E只有8.4倍(2008年11月最低曾见7倍)，市价资产值1.3倍(2008年11月低见1.1倍)，理论上未来A股下跌空间已 十分有限。今天A股总市值只及中国GDP 42.9%(美国103.6%、日本60.3%、印度54.9%)。过去A股较H股溢价平均高达32.2%，目前只有17.8%。上述种种现象皆告诉各 位，A股即使未见底，距离见底日子亦不会太远矣。

人人都看空 股市应已见底

根据TABB 所做调查：Facebook IPO上市后股价大跌，到9月底只有5%专业投资者对美股后市仍然极之有信心、47%表示信心不足，债券大王Bill Gross在2011年1月已认为The Death of Equities时代开始。连基金经理对美股后市失去信心，反令本人认为股市已见底。2009年3月美股上升有赖流动性(liquidity)，而非经济 前景良好，面对零利率(如计入CPI是负利率)，资金总要找些项目去投资，造成水涨船高现象。人为性低利率将楼价同租金推到半天高，令打工仔及需要交租约 中小企业连透气空间都没有，专业投资者甚至大行分析员的眼镜亦跌到一箩箩。4、5厘息的蓝筹股随手可得却没人买，回报率不足2厘的住宅却你抢我又抢，证明 投资市场充满animal spirits（兽性冲动）。至于何时资金才由楼市重返股市？木宰羊。

如你在 1929年投资美股，到1982年8月在五十五年内投资回报不足300%(每年少于4%)。如你在1982年8月至2007年10月投资美股，二十五年内 投资回报1500%！Timing is everything！（时机就是一切）1982年到2007年股价上升15倍的二十五年，上市公司纯利只上升3倍、美国个人收入只上升1倍！钱从何 来？1982年美国人借贷相等于年收入55%，到2006年是125%，透过增加借贷创造出这段繁荣日子。QE3推出代表另一次流动性泛滥又开始。

中 国经济自2009年起进入“再平衡”期，外贸盈余由2005年至2008年占GDP达8.5%，到2011年只占GDP 2%。个人消费自2009年起按年以8-9%速度上升(全国消费以年率双位数上升)，估计需十年时间才能升到合理水平。今年6月份起中央政府又再次大量投 资固定资产，令水泥股又再次吃香。

投资矿务股 减持公用股

曹仁超： 战后至今出现两次原材料价大幅上升潮。第一次由1967年美元贬值开始，到1980年美元汇价回稳结束，时间约十二年；以金价计，由45美元一盎斯上升到 850美元，升幅18倍。第二次由1999年开始到2011年9月结束，时间上不足十二年；以金价计，由252美元一盎斯上升到1920美元，升幅7倍， 升幅不及1967年至1980年那次劲，在QE3推动下，金价有否能力挑战1920美元？过去几年公用股表现不俗(受惠于长债息率回落)，随着10年期美 债息率由1.4厘回升，2009年起的公用股上升潮已近尾声；反之，由2010年4月至今过去两年矿务股跌幅不小，目前应否减持公用股、投资矿务股？夏天 买棉被、冬天买草席。在行业高潮时散货、在行业低潮时入市，说来容易做时难。有钱的人经常Buy low and sell high，穷人却往往Buy high and sell low.过去分析界认为“市场永远是对的”，但索罗斯却认为市场经常出错！一、市场经常向某一个方向发展。二、市场大方向可以影响即将发生的事(理性预 期)，出现自我实现。买卖决定皆建基于对未来价格的估计，而非建基于客观形势的分析。价格的改变有时先于基础改变，亦有时在基础改变之后。价格本身只代表 投资者预期未来的改变，情况有如女性对男人的态度，如果她仍然死心塌地爱他，无论该男人做出多少伤害她的事，她仍然执迷不悔。一旦她的心改变，即使男人没 做什么错事，她一样会离他而去。趋势一旦改变，便很难再重返旧时大方向。市场升降极受animal spirits所支配，感性往往淹没理性而令股价走向极端，例如2007年10月港股直通车谣言影响下的非理性亢奋，以及2008年底的非理性歇斯底里。

央行成超级托市大户

本人成长于 70、80年代，当年资料搜集部门是证券公司内不赚钱的部门，责任是深入分析上市公司，找出缺点及优点，然后向客户提供忠实的报告。踏入90年代，大证券 公司的资料室变成公司的赚钱部门，出报告目的是协助公司营业部找生意，因此甚至可以分红(1970年至1990年作为数据搜集员是没有花红分的，以免意见 不独立)。今天的所谓的“大行报告”，既没有深入分析，而且五时花六时变，连大证券公司自己的投资组合亦经常出问题，它们所出的报告可信程度还有多少？过 去中央银行是逆市而行(例如在繁荣期加息令经济冷却、回落期减息令经济安全着陆).1987年自格老出任美联储主席后，中央银行变成“超级托市大户”，即 Greenspan put（格林斯潘对策）是也。每当股市大幅回落格老便宣布减息，由1987年10月美国股灾后每次皆如此。可惜伯南克接手后并没有格老的功力，最终引发 2007年10月环球金融海啸，虽然2007年9月至2008年底美联储大幅减息，亦无法刺激股市上升，2009年3月美联储不断出英文字新招，例如 QE、QE2、OT2、QE3.今天我们活在一个“假”的“真”不了的世界，银纸是假的(因为不能兑换黄金)，大行报告只为公司争取营业额而非深入分析，中央银行成为“托市”专家；但人人仍当“假”的是“真”的，最后自然是“假的真不了”。

内地银行受息差收窄影响

曹仁超： 过去银行赚钱十分简单，就是以低利率吸收存款，然后以高利率批出贷款，赚取息差，故银行有“高级当铺”之称。随着1997年香港外汇银行公会被银行公会取 代，银行业已不能自订息差，必须互相竞争存款及贷款，令息差逐步收窄。以外国银行业为例，能够赚取的息差只有1.5厘(本港亦朝此方向进发)，因此银行必 须发展其它业务以增加收入，例如代理保险、代客买卖股票、基金及外汇去赚取手续费等，以弥补息差收窄。自1990年起香港银行界亦拓展这方面收入，部分银 行更由代客理财转为自行管理资产(坐盘)，例如1990年代日本境内低息，不少日资银行在日本境内吸收低息存款到海外放款赚取高息，上述行为叫做 Carry-trade（套息交易），结果却带来巨大损失。日资银行在海外虽然赚取了息差，但日圆大幅升值造成汇率上巨大损失。2000年起美资银行亦从 事高风险投资以赚取较高回报，银行将本来十分高风险的债券组成CDO出售，再由保险公司(例如AIG)提供担保，令信贷评级上升，赚取“价差”。2007 年10月金融海啸后，此举令AIG接近破产，连银行亦要政府挽救。目前中资银行仍以赚取息差为主，因为内地银行业息差仍高达3厘，十分吸引，今年温总理批 评银行业赚取暴利，开始令息差收窄，2000年起内地银行亦开始发展非利息收入；至于为自己管理资产(坐盘)仍不多，到2011年底只占内地银行总收益 5%左右。参考过去日资、美资、欧资等跨国银行的兴衰，令投资者对中资银行前景没有信心，即使股息回报率已超过6厘，仍没有人愿意长线投资。

中国须扩固投稳经济

过去十年中国 GDP增长率除2008-09年金融危机那年，平均每年增长率接近10.5%。今年第一季GDP增长率放缓到8.1%、第二季7.6%，令人担心今年 GDP增长率连今年3月温家宝估计7%亦可能不保。6月起中国再次下调利率，在不到一个月内下调两次，即使如此，7月份工业生产指数只升9.2%(6月份 9.5%)，出口增长仅1%(6月份升11.3%)，空置房亦遍及各大城市。今年首七个月新购土地下跌24.3%，随着利率下降，6月份起内地大城市房价 又再次上升。7月份中国引进外国直接投资亦下降了8.7%%(首七个月下滑3.6%)。清华大学教授Patrick Chovance认为，2011年中国GDP增长9.2%其中5%来自投资，2012年如减少固定资产投资，中国GDP实际增长率只有4-5%，其余增幅 来自各种各样的投资。换言之，今年GDP增长率欲保持7%，中国必须扩大固定资产投资。中国统计年鉴公布：2000年至2011年中国GDP由8.404 亿人民币升到47.15万亿人民币，增长4.61倍；同期房地产投资总额由4902亿元上升到75685亿元，增14.44倍。以2011年为例，中国房地产投资总数75685亿元，年增长率为29.7%；同期GDP 471564亿元，只升9.2%，房地产投资增长率是GDP增长率3.23倍。

上述说明 2000年至今中国房地产在GDP增长率中担任几咁重要的角色。其中又以2010年及2011年两个年份，中国房地产开发贷款额为2.32万亿元，增长 23%；换言之，2006年至2011年大量贷款令房地产形成泡沫。在发展中国家，商品房房价应是居民家庭平均收入3-6倍。2000年中国城镇居民平均 家庭年收入19656元人民币，2011 年达到67393元，商品房价由175332元(1948美元一平方米)上升到484290元(5381美元一平方米)，即商品房在2000年是城镇家庭 年收入8.92倍，2011年是7.19倍。过去十二年中国一直存在楼价偏高问题，一旦中国城镇家庭人均收入由过去高增长期回落到较低增长期，内地楼价便 进入下调期。在房价不能进一步大升情况下，中国这次经济转型所需时间可能较大部分人估计都长。根据胡润研究院发布“2012年中国高资产净值人群消费需求 白皮书”。全国拥有600万人民币资产净值以上人口达二百七十万，其中超过1亿人民币资 产净值的人口约六万三千五百人，平均年龄41岁，居住在北京最多，大部分是企业家、炒房者、职业股民，目前超过50%资金是现金存款。如果希望赚大钱可以 投资股票(但风险不低)，如果希望把财富留子留孙还是买房地产好(风险细许多)。由2002年至2007年A股涨了六倍、2008年至2012年A股跌了 超过60%，未来五年又如何？1980年揸金到2000年亏损70%，由2001年揸金至2011年赚了六倍，而内地楼价自1990年至今仍是反复向上。 聪明地投资是令财富大幅增长的唯一方法，买楼置业只是保存财富(投资地产股是投资，不是保存财富).

大订单时代已经过去

1978年中 国实施改革开放政策，让当年中国的廉价资源、廉价土地及廉价劳动力进入国际市场，引发1980年起全球性轻工业产品跌价潮。随着刘易斯拐点2007年在中 国出现，中国告别三廉时代，新的工厂2009年起在欧洲、美国等地兴建，因为一百二十八只人工智能机械手每天24小时、一年365日操作，产量胜过一间 3000名工人的工厂，而且出品精良，令中国面对制造业回流高科技国家！今天计算机芯片售价愈来愈便宜，加上3D立体摄影技术已相当发达，软件程序售价大 幅回落，管理一间拥有128只人工智能机械臂的工厂，较管理一间3000名工人的工厂便宜(而且占地少许多)。另一次全球性制造业大迁移又开始，影响的不 但制造业，也包括航运业(在接近消费市场生产可缩短交货期)。

以服装界最成 功的ZARA为例，产品由生产至送到零售店只需七天时间，其它时装生产商却需四十五天，形成ZARA产品紧贴潮流。大订单时代已过去，透过计算机化管理的 工厂必须在最短时间内完成细订单，然后立即送货到零售点。上述趋势对中国目前的制造业极之不利。经济需要根深才能叶茂。今天香港经济一如十号风球下的大 树。今天支撑香港经济有三大支柱──金融、房地产同零售。金融同房地产是赚大钱(或蚀大本)行业，但能够提供的就业机会不多，零售业可提供大量就业但赚钱 不多，其它行业自1980年起已逐渐式微。中国2007年后一样进入汰弱留强期。例如香港投资的内地制造业，在1996年全盛期有四十八万间，直接雇用劳 工四百万人，今天却少于八万间。中国造船业全盛期有三千四百间，目前只剩下三百四十间。在淘汰赛中，十留其一是十分正常的结果，例如本港地产业在1973 年有数百间发展商，现在仍生存及长大的，十只手指数得晒！

新加坡滨海湾金沙第二季度的业绩报告

Marina Bay Sands Second Quarter Operating Results

Marina Bay Sands in Singapore delivered adjusted property EBITDA of $330.4 million for the second quarter. The operating results were negatively impacted by lower than expected Rolling Chip win percentage of 2.42% for the quarter, as well as a provision for accounts receivable of $39.9 million during the quarter, compared to $11.4 million in the second quarter of 2011. Adjusted property EBITDA margin was 47.6% for the quarter, and was negatively impacted by the lower hold and the higher provision.

Gaming volumes reflected strong growth in the mass segments. Non-Rolling Chip drop increased 8.2% to $1.21 billion, with Non-Rolling Chip win percentage of 22.2%. Slot handle increased 15.1% to reach $2.74 billion for the quarter, with slot hold percentage of 5.2%. Total mass win per day during the quarter increased 8.9% to reach $4.52 million, compared to $4.15 million in the second quarter of 2011. Rolling Chip volume was $11.51 billion for the quarter.

The high margin hotel room and mall segments of the property continued to reflect strong revenue growth of 30.0% and 13.0%, respectively, as the property's full complement of offerings and amenities continued to mature. Occupancy and ADR both expanded during the quarter, driving a RevPAR increase of 29.9% compared to the same quarter last year.

The following table summarizes our key operating results for Marina Bay Sands for the second quarter of 2012 compared to the second quarter of 2011:

我的股票Portfolio 2012.10.12

 我的股票Portfolio 2012.10.12

今年买股票的人，其实几乎都赚钱。上几个月让我意外的是PowerRoot,由RM0.55-0.56.今年跑出上到RM1.00，接下来是HuaYang,因为今年业绩和profit margin突然爆涨，在股价还没有reflect出来时候我已经买入。如果和我一样在RM1.50左右买入，现在相信已经有可观收入。

最近让我赚的是Perisai这个我希望短期投机的股票。由RM0.90买，跌下RM0.85时候加马。现在已经突破RM1.00最高目前RM1.09.自己的目标价格是RM1.20-1.40


最近调整了自己的Portfolio,将OSK卖了一半，MediaC赚了点出完。

因为大选快到了，即使最迟也是明年的3月，还有5个月了。所以目前的portfolio选择出清很多index related的股票，选择那些投机类型的股票。通常不大选hold超过3个月的。

我选择了2个：Glomac, Pesona.

Glomac买入原因简单，p/e低，而且Director 最近大手买入convert warrant,即可能派高股息？？
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1090217
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1090189

Pesona前身是Mithril.这个恶名远传的公司卖了给人借壳上市。
Pesona 的资料不多。全名PESONA METRO HOLDINGS BERHAD
Google了一下公司网站http://www.pesona.com.my/

最近好像有政府project,以目前这几天的Volume来看，应该还会再炒一轮，上RM0.30

Pesona Metro aims to bag PR1MA jobs

 Infrastructure construction company Pesona Metro Holdings Bhd is aiming for jobs under the government’s 1Malaysia People’s Housing Scheme or PR1MA, its director Wie Hock Kiong said.

“PR1MA offers a good supply of projects in the market in view of the government’s efforts in providing affordable housing and we would like to take this opportunity to bid for some projects under this scheme,” he told the media at the company's listing ceremony in Kuala Lumpur yesterday.

Pesona, through a reverse takeover and restructuring scheme, assumed the listing status of Mithril Bhd. It raised RM10 million from its listing exercise, the bulk of which will be utilised for working capital purposes.

Pesona claims a good track record in completing 30 public and private sectors’ buildings and infrastructure works, valued at more than RM1.5 billion.

“We will seek out additional public and private sectors construction opportunities. Currently, we are bidding for approximately RM1.5 billion of tenders which will augment our strong orderbook,” Wie said.

The PR1MA housing scheme, launched by the government to help the rakyat manage costs of living in urban areas, exclusively targets to build homes ranging from RM100,000 to RM400,000.

“The PR1MA scheme presents tremendous opportunities for construction firms that can provide precast and industrialised building system (IBS), which is in line with the government’s ruling of 70% IBS content.

“We will invest in IBS technology and focus on securing construction works at PR1MA developments to boost our secured orderbook of RM705 million,” Pesona’s chairman Datuk Lee Tuck Fook said at the listing ceremony.

He said apart from bidding for construction projects, the company has invested RM5 million to embark and develop the IBS business. The shares opened at 46.5 sen and closed at 30 sen with 2.9 million shares traded on the Main Board of Bursa Malaysia yesterday.

 

把时间投资在自己的未来

把时间投资在自己的未来

日本的经营之神松下幸之助先生曾经说过：“想知道一个人会有什么成就，可以看他在晚上的时间在做什么。如果能够善用七点到十点钟的人，他的成就将比一般人高出两倍。”

有两个年轻乡下人（甲，乙）一起挑水去城里卖，一桶卖 1元，一天可以挑20桶。

　　甲：“我们每天挑水，现在可以挑20桶，但等我们老了还可以一天挑20桶吗？

我们为什么不现在挖一条水管到城里，这样以后就不用这么累了。”

乙：“可是如果我们把时间花去挖水管，我们一天就赚不到20元了。”

所以乙不同意甲的想法，就继续挑水，甲开始每天只挑15桶，利用剩下的时间挖水管。

　　五年后，乙继续挑水，但只能挑19桶，可是甲挖通了水管，每天只要开水龙头就可以赚钱。

不知道大家对这个故事有什么感想？

　　但其中含有一层意义 :我们一般人都像乙，每天把时间都花在公司，白天上班，晚上加班，为的只是要赚眼前的20元。

　　 为什么我们不能像甲一样，挪出一点时间，把时间投资在自己的未来。现在台湾不景气，很多公司外移，我们还在等公司决定我们的未来吗？公司保障我们现在的生活品质，但他会保障我们的未来生活？我们为什么要把未来交给别人，每个人都想掌握自己的未来，可是现在却把未来交给别人，这不是很奇怪？

　　中国有一句话形容传统工作，我觉得很贴切，就是“传统行业像死胡同，都会走到底，差别只是长、多久的问题而已。”

　 　现在加班的机会不多，一些人回家看电视继续浪费生命，一些人继续兼差，走另一条死胡同，而我选择把时间投资在学习上，学习另一种能力，另一种别人无法取 代、各地都可以运用的能力，虽然现在看不到效果，但学成之后就可以掌握自己的未来了，最后再跟各为分享一句话‘如果你不满意现在你的生活，就要不满意三、 五年前你的决定；如果三、五年后你想过不一样的生活，

就要从现在学习改变。’

提一桶水赚一桶的钱，生病或老了，不能赚时怎么办?还是 …….

在不影响到正常收入下，找一个管道赚持续性收入，一劳永逸。

云顶2013财年盈利料复元

目标价：9.80令吉

最新进展

云顶（Genting，3182，主板贸服股）稍早前宣布，以23亿令吉脱售云顶杉原电力（Genting Sanyen）75%股权，此脱售计划预计在本月杪完成。

另一方面，云顶新加坡价值15亿新元（约37亿3500万令吉）圣淘沙名胜世界WestZone将于12月7日完工。

行家建议

随着云顶脱售杉源电力股权，我们认为云顶不可能将额外现金流派发予股东，因为公司继续着重扩展区域的博彩领域。

云顶新加坡以积极营销策略来推动WestZone，我们预计，此举将进一步推动云顶新加坡2013年的业务增长。

云顶新加坡管理层将在2013年拓展博彩信贷业务和优化产品，推动高级赌客市场。

然而，基于全球经济走软，云顶新加坡管理层仍然审慎看待上述拓展计划。

我们预计，云顶2012财年盈利持平，核心净利为26亿。

鉴于新加坡名胜世界营销策略和产品全面化，加上云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股）营运稳健增长，云顶2013财年的盈利将恢复增长。

雲頂家族成員 購澳線上博彩公司

雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）家族成員併購澳洲上市的線上博彩公司，冀下月底完成收購后利用該項資產，籌資擴展位于越南北部的精品賭場酒店，並可能在泰國及中國進行併購。
“道瓊斯”報導指出，雲頂掌舵人丹斯里林國泰侄子林強耀（譯音）和林強豪（譯音）持有的新加坡公司Donaco，已與澳洲證券交易所上市的線上博彩公司TwoWay簽署收購協議。
林強耀指出，這項收購預計下個月即可完成，併購后新公司將命名為Donoco國際，將籌資擴展旗下位于越南老街（Lao Cai）的豪華精品賭場酒店（boutique casino hotel）。
近來雲頂在澳洲投資的回聲娛樂仍面臨條例上的限制，林強耀即在受訪時表示，非常了解當地市場，由于投資者態度成熟，上市的博彩公司比比皆是，使市場更加開放。
他指出，目前TwoWay已為澳洲博彩業巨頭Tabcorp及賭球網站Foxtel提供系統科技服務，相信併購后將這項科技推廣至亞洲市場。
即將在併購案完成后擔任新公司執行董事的麥修威（譯音）指出，老街豪華精品賭場酒店將放眼吸引來自邊界、有錢的中國賭客。
他指出，受中國禁賭帶動，加上當地人財富來越多，目前賭場業有99%賭客來自中國，並以人民幣“開賭”

扑克王贏3千万 英赌场拒派彩

来自美国加利福尼亚州的世界顶尖扑克牌好手艾维（Phil Ivey），在英国康乐福赌场贏了730万英镑（3610万令吉），但赌场怀疑其中有问题而拒绝付款。
英国《每日邮报》报导，位于伦敦梅费尔区的康乐福赌场有184年歷史，是英国最古老高级会员制赌博俱乐部，目前由马来西亚云顶集团拥有。
报导指，赌场已向赌博委员会报备暂不付款一事。了解內情的人透露，这种情形前所未见。
35岁的艾维来头不小，曾在美国赌城拉斯维加斯的扑克大赛贏得1000万英镑（4945万令吉）奖金。
他于8月偕一名神秘的东方女子造访康乐福，在一个私人赌房內赌了两晚的百家乐，共7小时。他连连贏钱，进帐730万英镑。康乐福原本同意把钱转到他的户头，但过了6个星期，只匯100万英镑（494万令吉）本金。
无作弊证据
原来，赌场就此事展开內部调查，对包括女发牌员在內员工都进行长时间询问，排除了內部串通；翻查现场逾10部闭路电视的片段，也没有发现作弊证据。
赌场后来发现，艾维的女伴先前遭梅费尔区另一家赌场取消会员资格，对艾维贏大钱更增怀疑。她被取消资格的原因不明。
目前还不清楚艾维是否遭任何指控，据说双方律师陷入僵持局面，態势越来越紧张，只是未惊动警方。
由于作弊困难，百家乐出千案例极少。虽无证据证明艾维作弊，但赌场对他敬而远之，因他属「短打型」赌客，通常赌了几局贏了大钱后，便会立即离场。艾维拒绝回应事件。

云顶大马估值低料受青睞

云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）一度因市场担心政府在2013年財政预算案增加赌场税，隨著政府没有加税，带动该股反弹，惟分析员认为目前该公司的估值仍然便宜。

马银行金英指出，以目前该公司市值3令吉78仙，投资者將以免费投资，產业及现金的情况下购买云顶大马的股票，使它出现良好的购入良机。该行將其目標价保持在4令吉5仙，並给於“买进”评级。

三大股市牛人（曹仁超,冯时能,时寒冰）之成功之奥秘

来源：栖息谷 邱亮

曹仁超：香港股神，代表作《论战》《论势》《论性》
冯时能：马拉西亚股神，代表作《冷眼分享集》
时寒冰：内地牛人，代表作《中国怎么办》


这三位都算是股票投资界的牛人,也是我非常喜欢的三位华人投资牛人.也是我学习的榜样,他们的代表作我在今年基本都读完了,读完之后比较之,确实是每一位 的成功背后都是有故事的,不是天赋异禀般获得这样的成功, 而是经过时间的雕琢,时间的考验,时间的洗礼,时间的复利,才有今日之辉煌,才能实现财务和精神上的自由,这个也是我最欣赏的,也是我最想学习的,也是我 想比较之来找到他们成功之奥秘,自己也开始向他们取经,也是我追求的梦想和目标.

一、共同点
1、专注

    此三人专注于投资的时间：曹仁超是40年,冯时能是40年,时寒冰为10几年,曹和冯都是深知“工字不出头”,其目标就是要实现财务自由，然后都专注于股市，几经沉浮，最后实现自己的目标，而时寒冰研究趋势，也是一直专注的精神，这是值得每一个人学习的。

2、读书

    此三人都有一个共同的特点就是，一生都孜孜不倦的学习，通过大量的阅读、思考、总结：

（A）曹仁超：每天都读书、思考，其名言有“40多岁而找不到另一份工作的人，大部分属于不读书的一类。三天不读书，说话便失去味道；一个月不读书，做人便失去方向；一年不读书，做人便失去意义”
（B）冯时能：40年时间大约阅读了2万分公司报表，还包括其他大量阅读的书籍。
（C）时寒冰：军事、经济、历史、投资，上大学时候阅读投资经典著作100多部。

3、报社编辑 

    此三人都为报社之编辑，在这样一个岗位上，肯定会有大量接触新鲜事物了，学习新鲜知识，大量阅读的便利，是会汲取大量信息的工作。

4、擅长写作

    此三人为编辑工作，工作的内容就是会有写作，如果要能做好工作，勤思善写是必须的。

5、热衷公益事业

    时寒冰是我见过难得的关注民生方面的人，其观点之犀利，而且是身体力行，热衷公益事业，将这样的想法落实到行动中。而曹仁超也是热衷公益方面，所出书之版税全部用于公益事业。

二、不同点（投资理念）

曹仁超：倡导趋势投资，做大趋势
冯时能：靠基本面投资的价值投资者
时寒冰：趋势投资者

三、收获之内容

1、读书学习，这个是一辈子的事情，我们不应该觉得不用学习，因为我们在信息爆炸之时。没有这样的态度，迟早会背淘汰，而读书是获取知识，活跃思维，提高自我的捷径。
读书（阅读）必须的。
读书、思考、总结、写作、分享应该是一个良性循环的过程，应该贯穿至我们终生。

2、珍惜现在，珍惜时间

一切都不晚，一切皆可改变，一切皆有可能，一切皆可准备
时间是最公平的，也是最无情的，公平是对每个人而言是一天会有24小时，无情是不珍惜就会白白浪费。
 
3、投资的理念

通过分析比较，应该取长补短，形成自己的投资理念（价值趋势投资）

4、时间的复利（价值）

早投资，早点收益
投资我们脖子以上的地方，是投资价值最高的地方。
当我们浪费1元钱，1分钟到时候，其实是损失了2分钟=1-（-1）,所以要珍惜时间，珍惜自己的每一分钱，这个不是粮食，他是种子。
曹仁超和冯时能之所以成功就是靠的第八大奇迹“时间的复利”+正确的投资理念+坚决的执行力。