Tuesday, December 25, 2012
胡立阳股票投资100招- (18)技术分析是万灵丹吗
凡是研究技术分析的人都有同感，每天挑灯夜战，在电脑中研究各种图形，终于老天不负苦心人，有一天发现了一种意义非凡的图形，对他们而言，无异于观世音娘娘现形，兴奋之情溢于言表。
的确不错，用心研究技术图形的人对股价的变化领悟度一定较高，观察也比较入微，因而在动荡不安的股市中，能较常人多一分判定适当买卖点的信心。但是我要奉劝大家，对技术分析图，浅尝即可，不需顶礼膜拜。
记得以前去拜访一位顾客，他是个标准的技术分析图迷，我久闻他经常“席地作画”，废寝忘食。一跨进他家门，我已有寸步难行之感，只见地上铺的、墙上贴的全是股价线型图报纸。最糟糕的是，连餐桌上、椅子上也堆满了硬邦邦的图表，令人坐立难安。在他家做客，滋味可不好受。
经过长时间的证明，他在股市中的表现，用“惨不忍睹”形容，极为恰当。在股市中，不管你用的是哪一招，切忌走火入魔。
我也曾经听过一位超级大户说，散户每天看的线都是他在盘中刻意画出来的，“W底”的右边再加上一条尾巴不就成了“M头”嘛。总之，爱怎么画就怎么画。他又兴奋地说，反正每天都有很多自认看得懂“毕加索抽象画”的人会来上钩。
在股市中，各种“坏人”都有，线形图参考一下就可以了！
绘画技术图切忌走火入魔。
Thursday, December 13, 2012
曹仁超-中国羽翼丰邻视新模式
联储局2009年3月起推出QE后，无论股票、黄金及香港房地产皆有出色表现。2009年以股票表现最出色、2010年黄金最威、2011年至今房地产最威。
低息政策将维持到2015年，相信2013年应该是新兴股市回升期，因为成熟的股票市场例如美国到今年10月止已过度抽升，未来一年应该玩追落后。一般情况下，蓝筹股先升，二线股经一段日子后才追上。在这段日子里蓝筹股出现20%到30%调整，然后再上升是十分正常的事。
投资市场并非有效率(Inefficiency)。恒生指数由2008年的10676点起步，至2010年见24989点完成牛一上升期。到去年10月，恒指16170点已完成35%调整，代表牛市一期完成。由2011年10月至今进入牛市二期，即拣股唔炒市。
2004年中至2006年中人行增加货币供应，引发2005年至2007年A股狂升。2008年11月至2009年8月货币供应狂升。A股上升后令楼价狂升，2009年8月起人行不得不重新收紧货币供应，直到2012年6月起人行又再次增加货币供应。理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份内见底，并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。
中国保八有难度
有人到今天才后悔2003年那年没有置业，Don’t cry over spilledmilk(倒泻的牛奶，喊都无谓)。亦有人后悔今年6月没有入市买股票，展望未来股票市场，仍不乏升幅100%以上的股票。
美国上市的PVH(该公司拥有Calvin Klein, Tommy Hilfiger, Bass, VanHeusen等名牌)，受惠于中国打击假名牌，在过去52星期股价上升75%。
反之，制造业正在逐步由中国迁往其他国家，例如台湾鸿海集团旗下的富士康(2038)正进一步从中国深圳撤出，进军巴西、印度尼西亚、缅甸及非洲，未来这些国家经济将进入「出口导向期」。
中国人均年收入已接近5000美元一年，向1.2万美元进军，进入消费带动GDP增长期，情况有如1984年至1997年的香港，由内需带动繁荣时代已开始。
参考1984年代至1997年香港发展，估计中国这段繁荣期可长达12年。到2020年后，中国经济才达致另一高峰期。
另一好友即世界银行前首席经济学家林毅夫先生，11月15日在香港中文大学举办的「解读中国经济」座谈会上认为，中国未来20年仍可保持GDP年率8%增长，理由是中国今年仍处1951年日本水平、1967年新加坡水平、1975年台湾水平、1977年韩国水平。过去这些国家利用「后发优势」，维持多20年GDP年率8%增长，为什么中国不可以？
自2011年第一季，中国GDP增长率由9.7%下滑到今年第三季7.4%，令经济硬着陆担忧蔓延，但以过去「后发国家」经验，低收入国家人均收入达到美国50%左右才步入低增长。2008年中国人均收入(以购买力计)相等于美国21%，料到2030年才达美国人均收入50%，因此中国应该仍有20年GDP8%年增长率。
清华大学经济与管理学院副院长白重恩认为，不能用过去「后发国家」经验去分析中国未来，因为中国体积大，任何产品中国一做便人人不赚钱，因此中国「后发优势」不及其他国家，中国做什么产品，该产品便立即跌价，中国需要什么，什么产品立即涨价。上述问题亦值得考虑。
个人估计，未来20年中国GDP保持在6%至8%增长率，理由是客观形势较过去后发国家差。今天美国、欧洲、日本，加起来已相等于全球GDP60%，但皆陷入低增长期，不似1950年至1990年，全球GDP都是高增长。在此一环境下，中国保八有困难。
今年首三季，中国出口只上升7.4%，2009年至今中国GDP增长中超过48%由资本带动。目前水泥、造船、汽车制造、纺织等行业，有好一段日子陷入低利润期，甚至出现亏损。其次中国必需抑制高耗能产业如化纤、造纸等，发展高附加值产品非想象中容易。在困难期，中国GDP回落到6%增长率仍可接受，在繁荣期则上升到8%或以上。
至于A股市场，过去五年都几令人失望。超过360家企业变成上市公司，其中39家是巨型国企。创业板开闸后为991只新股完成上市，至今年11月初为止，共590家跌破招股价，占创业板上市公司60%，另有590家上市公司跌破发行新股集资价。
过去五年，新上市公司目前总市值达到1.83万亿人民币，占上市公司总市值21.57万亿元的8.48%，最大型有中石化，2007年12月25日上市价30元人民币，今天仍未重返。
过去五年，A股市场是企业上市的天堂、投资者的地狱。去年10月开始，中证监着手整顿A股市场，能否扭转A股市场这股恶劣风气？
内房学习期结束
至于内地楼市，中央政府推出宏观调控已十多年，对内地楼价影响如何？事实证明在市场经济大前题下，宏观调控只起警戒作用，实质影响十分有限。经过20多年发展的中国房地产市场，亦由初级阶段逐渐进入成熟阶段，例如出现微利房及经济房，不少家庭已入住保障房，私人物业市场则继续以市场优先。
在全球化、一体化大前提下，一个楼盘的价格已不再由当地人购买力去决定，因为买家来自全球，作为政府怎能管全球性买家？除非该国或地区不再尊重利伯维尔场。过去一年，70个大中城市楼价有35个仍上升，17个回落，其余牛皮。
未来中央政府对内地房地产的调控措施应逐渐淡化，市场力量愈来愈明显，透过讯息，不同城市房地产有不同表现，令房地产市场一如其他商品市场有盛衰周期，而非由国家政策决定。各种支持房地产服务行业，例如地产代理、银行房贷、投资等兴盛起来，减少未来房价波幅。
大城市楼价渐平稳，因为长时间对房价透支形成一般市民置业困难，楼价高企亦阻止了农村人口进一步涌入。小城市楼价仍可上升，除房价一般市民仍可负担外，也成为农村人口涌入对象。
内地房地产发展渐向二、三线城市，农村方面亦渐市镇化，希望留住人口或减慢人口流失，因而发展旅游业、养老、工业等，为农村人口提供农业以外其他就业机会，城市老人亦可回流乡村生活。换言之，内地房地产结束向香港学习期，渐发展出适合中国模式。分析内房股已不能再用香港那一套。
11月16日，政府公布将引入物业税，不过在时间上仍未决定何时实施，政府希望是楼价稳定，成交量则大升。
1978年，中国改革开放初期，大家都不知道将来如何？只有摸着石头过河。今天中国已成为全球第二大经济体，改革开放进入深水区。如政府不实施政改，便有如不少第三世界国家陷入中等收入陷阱，GDP重返低增长时代，到今天中国「政治体制改革」已到了非改革不可的日子。
邓小平在1980年代，早已指出中国必须两条腿走路，只是经济改革先行，形成政改一直停留在中共文件和高层讲话中。人民对政府政改要求亦持续多年，形成社会上「喜气」与「怨气」并存。
到今天经济改革已碰到「天花板」，经济问题渐变成政治问题。例如权力过分集中，形成拥有公权机构的人员成为既得利益集团。在中共「十六大」报告中首次提出「扩大公民有序的政治参与」，开始引起公众关注，并把「三个代表」加入成为党长期坚持的指导思想。
到「十七大」出现新名词如「软实力」、「自治机制」、「精神文明与生态文明」、「亲和力」等，引起广泛热烈的讨论。这次「十八大」首次提到政改。中央领导者如何由集体产生，包括由中共委员会(党最高领导机关)、由全国代表大会决议。中央纪律检查委员会为党进行纪律检查机关，中央委员会全体透过选举产生等向政改迈进一大步。目前面对的问题是推行政改有困难，但不改革困难会更大。
中国式政改不是照搬西方模式，必须符合国情循序渐进，并以稳定为大前提。政改可成功令中国经济更加融入全球化市场，与世界达致共赢局面。由「中国制造」时代进入中国市场、中国投资、中国是好伙伴时代，达致2020年中国建立小康社会要求。
走有中国特色之路并不容易，尤其是政改。不似经济改革可参考香港的市场经济，政改方面，中国政府不走「三权分立」之路，亦不走「两党政治」。全球一党专政而经济发展良好的国家，过去有日本，今天有新加坡。
党大于法 政改路漫长
不过，日本同新加坡的政治体制仍是三权分立，中国是党大于法。如何在党大于法的环境下深化行政体制改革、建立健全权力运行制约和监督体系？
西方政治体制着重于制衡(check andbalance)，领导者权力受制于国会，是非则由法院决定，形成领导者、国会与法院之间互相牵制而达致权力平衡。除非先解散国会(例如希特拉)，不然领导者不可能独断独行。除非不理会法庭约束力，不然领导者不能私下调动军队及做出违反法律的事。有中国特色的政改到底是怎样？1960年代，「人大」不能约束领导者(例如毛泽东)，因而搞出文-化-大-革-命。
目前中国法院仍不能约束官员，形成官员以权谋私、贪污盛行。没有两党政治，谁可以纠正执政党的错？
过去中国王权时代曾以道德作为规范，当朝廷官员任意妄为之时，人民无可奈何，因为道德并没有制衡官员的力量，中国人只能无语问苍天。
资本主义精神在于创造财富能力，透过制度令有限资源落入最懂得运用的人手中，形成创造财富能力十分强。只是社会上贫富之间差距愈来愈大，破坏社会团结、和谐，最后造成社会不稳定。
共产主义精神在于分配上人人平等，社会资源全民分享，但资源有限，不够共享，只有透过配给制度，不但影响生产力，亦很易造成特权阶级的出现。
社会主义制度承认资本主义创富能力，同时向往共产主义的平等分配，希望透过税制及政府干预达到财富共享目的。例如西方国家税制曾经高达总收入93％，令富有家庭忙于保护既有财产而不创富，例如今天的北欧甚至日本，结果造成GDP低增长。
美国制度中最值得学习之处是企业的「Innovation」精神。例如谷歌正在研究GoogleFiber，其传送速度是目前光纤的100倍。苹果正在研究高解像度电视，包括ios features、Siri音控及FaceTime网上交谈，透过AppStore可收看全球不少地方的电视，售价是目前LCD电视三倍。分析家估计，全球销售额可达1000亿美元。微软在研究云端电视平台，透过一个7英吋SurfaceDevice，可在电视上玩目前所有计算器上的游戏。其他如英特尔、思科、HP、甲骨文、Qualcomm、EMC、亚马逊、Intuit、Adobe，甚至戴尔都在研究，随时推出影响全球的新产品。反观日本自新力推出Walkman后，日本企业渐失去innovation，反而被南韩赶上。
过去香港人亦极之innovative，我们拍的电视剧流行全球华人小区，我们创作的歌亦在全球华人小区流行，还有电影……。今天香港人的创意去了哪里？是否「周星驰」已是港人创意的结局篇？
股票市场已进入「The VolatilityParadox」(似是而非的言论带来股市毫无理由的波动)。如果你只是股市初哥，请不要再读下去。如果你是「Buy andHold」信徒，亦请唔好再睇。上述方法过去由对冲基金(HedgeFund)及投资银行应用，近年渐被Trader应用在上下波动的市场内搵银，即利用似是而非的言论制造市场恐惧，从中搵银。
不要相信钱搵钱
今天仍睇好后市理由：
一、不要同联储局作对。2009年3月联储局推出QE并宣布2015年前不加息。
二、短期利率接近零，形成债券、物业及股票皆吸引。
三、通胀率仍低(除食物外)，通胀压力不大。
四、美国楼价2012年起进入稳步回升期。
五、信用卡贷款率出现十年新低(跌幅最大是美国运通信用卡，因为利率高，今年10月持卡人总贷款较2010年第一季下降73%。其他如VISA、MasterCard借贷率亦下降)。
六、未来石油价易跌难升，愈来愈多汽车改用石油气，以及油页岩大量投产，令能源危机已过去。
七、美国企业并没有出现资产负债表衰退，反之是企业持有超过20亿美元现金，等候投资。
八、美国不少企业例如苹果、通用电气、Caterpillar等，纯利主要来源是美国以外地区，不受美国经济景气影响。
九、标普500P/E只有12倍(过去10年平均P/E16倍。)
十、感恩节后，圣诞老人效应已开始，估计可令美股一直上升到明年1月。
十一、你可以不喜欢奥巴马，但奥巴马在任期间美股易升难跌。
十二、请不要相信「钱搵钱」，而应相信你的分析能力、智慧及勇气。例子如周星驰从冇钱到今天好有钱，靠的是分析能力、智慧同勇气，而非金钱。
■多谢Chin Kar Kin Jimmy and Lee Sui Wah Nancy捐款5万元，Chan KinWing捐款23188元，无名氏捐助1万元，《信报》旧同事捐助4220元，守真居士2013元给农家女学校。上述捐款已代存入该校捐款基金，并发出收条。
低息政策将维持到2015年，相信2013年应该是新兴股市回升期，因为成熟的股票市场例如美国到今年10月止已过度抽升，未来一年应该玩追落后。一般情况下，蓝筹股先升，二线股经一段日子后才追上。在这段日子里蓝筹股出现20%到30%调整，然后再上升是十分正常的事。
投资市场并非有效率(Inefficiency)。恒生指数由2008年的10676点起步，至2010年见24989点完成牛一上升期。到去年10月，恒指16170点已完成35%调整，代表牛市一期完成。由2011年10月至今进入牛市二期，即拣股唔炒市。
2004年中至2006年中人行增加货币供应，引发2005年至2007年A股狂升。2008年11月至2009年8月货币供应狂升。A股上升后令楼价狂升，2009年8月起人行不得不重新收紧货币供应，直到2012年6月起人行又再次增加货币供应。理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份内见底，并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。
中国保八有难度
有人到今天才后悔2003年那年没有置业，Don’t cry over spilledmilk(倒泻的牛奶，喊都无谓)。亦有人后悔今年6月没有入市买股票，展望未来股票市场，仍不乏升幅100%以上的股票。
美国上市的PVH(该公司拥有Calvin Klein, Tommy Hilfiger, Bass, VanHeusen等名牌)，受惠于中国打击假名牌，在过去52星期股价上升75%。
反之，制造业正在逐步由中国迁往其他国家，例如台湾鸿海集团旗下的富士康(2038)正进一步从中国深圳撤出，进军巴西、印度尼西亚、缅甸及非洲，未来这些国家经济将进入「出口导向期」。
中国人均年收入已接近5000美元一年，向1.2万美元进军，进入消费带动GDP增长期，情况有如1984年至1997年的香港，由内需带动繁荣时代已开始。
参考1984年代至1997年香港发展，估计中国这段繁荣期可长达12年。到2020年后，中国经济才达致另一高峰期。
另一好友即世界银行前首席经济学家林毅夫先生，11月15日在香港中文大学举办的「解读中国经济」座谈会上认为，中国未来20年仍可保持GDP年率8%增长，理由是中国今年仍处1951年日本水平、1967年新加坡水平、1975年台湾水平、1977年韩国水平。过去这些国家利用「后发优势」，维持多20年GDP年率8%增长，为什么中国不可以？
自2011年第一季，中国GDP增长率由9.7%下滑到今年第三季7.4%，令经济硬着陆担忧蔓延，但以过去「后发国家」经验，低收入国家人均收入达到美国50%左右才步入低增长。2008年中国人均收入(以购买力计)相等于美国21%，料到2030年才达美国人均收入50%，因此中国应该仍有20年GDP8%年增长率。
清华大学经济与管理学院副院长白重恩认为，不能用过去「后发国家」经验去分析中国未来，因为中国体积大，任何产品中国一做便人人不赚钱，因此中国「后发优势」不及其他国家，中国做什么产品，该产品便立即跌价，中国需要什么，什么产品立即涨价。上述问题亦值得考虑。
个人估计，未来20年中国GDP保持在6%至8%增长率，理由是客观形势较过去后发国家差。今天美国、欧洲、日本，加起来已相等于全球GDP60%，但皆陷入低增长期，不似1950年至1990年，全球GDP都是高增长。在此一环境下，中国保八有困难。
今年首三季，中国出口只上升7.4%，2009年至今中国GDP增长中超过48%由资本带动。目前水泥、造船、汽车制造、纺织等行业，有好一段日子陷入低利润期，甚至出现亏损。其次中国必需抑制高耗能产业如化纤、造纸等，发展高附加值产品非想象中容易。在困难期，中国GDP回落到6%增长率仍可接受，在繁荣期则上升到8%或以上。
至于A股市场，过去五年都几令人失望。超过360家企业变成上市公司，其中39家是巨型国企。创业板开闸后为991只新股完成上市，至今年11月初为止，共590家跌破招股价，占创业板上市公司60%，另有590家上市公司跌破发行新股集资价。
过去五年，新上市公司目前总市值达到1.83万亿人民币，占上市公司总市值21.57万亿元的8.48%，最大型有中石化，2007年12月25日上市价30元人民币，今天仍未重返。
过去五年，A股市场是企业上市的天堂、投资者的地狱。去年10月开始，中证监着手整顿A股市场，能否扭转A股市场这股恶劣风气？
内房学习期结束
至于内地楼市，中央政府推出宏观调控已十多年，对内地楼价影响如何？事实证明在市场经济大前题下，宏观调控只起警戒作用，实质影响十分有限。经过20多年发展的中国房地产市场，亦由初级阶段逐渐进入成熟阶段，例如出现微利房及经济房，不少家庭已入住保障房，私人物业市场则继续以市场优先。
在全球化、一体化大前提下，一个楼盘的价格已不再由当地人购买力去决定，因为买家来自全球，作为政府怎能管全球性买家？除非该国或地区不再尊重利伯维尔场。过去一年，70个大中城市楼价有35个仍上升，17个回落，其余牛皮。
未来中央政府对内地房地产的调控措施应逐渐淡化，市场力量愈来愈明显，透过讯息，不同城市房地产有不同表现，令房地产市场一如其他商品市场有盛衰周期，而非由国家政策决定。各种支持房地产服务行业，例如地产代理、银行房贷、投资等兴盛起来，减少未来房价波幅。
大城市楼价渐平稳，因为长时间对房价透支形成一般市民置业困难，楼价高企亦阻止了农村人口进一步涌入。小城市楼价仍可上升，除房价一般市民仍可负担外，也成为农村人口涌入对象。
内地房地产发展渐向二、三线城市，农村方面亦渐市镇化，希望留住人口或减慢人口流失，因而发展旅游业、养老、工业等，为农村人口提供农业以外其他就业机会，城市老人亦可回流乡村生活。换言之，内地房地产结束向香港学习期，渐发展出适合中国模式。分析内房股已不能再用香港那一套。
11月16日，政府公布将引入物业税，不过在时间上仍未决定何时实施，政府希望是楼价稳定，成交量则大升。
1978年，中国改革开放初期，大家都不知道将来如何？只有摸着石头过河。今天中国已成为全球第二大经济体，改革开放进入深水区。如政府不实施政改，便有如不少第三世界国家陷入中等收入陷阱，GDP重返低增长时代，到今天中国「政治体制改革」已到了非改革不可的日子。
邓小平在1980年代，早已指出中国必须两条腿走路，只是经济改革先行，形成政改一直停留在中共文件和高层讲话中。人民对政府政改要求亦持续多年，形成社会上「喜气」与「怨气」并存。
到今天经济改革已碰到「天花板」，经济问题渐变成政治问题。例如权力过分集中，形成拥有公权机构的人员成为既得利益集团。在中共「十六大」报告中首次提出「扩大公民有序的政治参与」，开始引起公众关注，并把「三个代表」加入成为党长期坚持的指导思想。
到「十七大」出现新名词如「软实力」、「自治机制」、「精神文明与生态文明」、「亲和力」等，引起广泛热烈的讨论。这次「十八大」首次提到政改。中央领导者如何由集体产生，包括由中共委员会(党最高领导机关)、由全国代表大会决议。中央纪律检查委员会为党进行纪律检查机关，中央委员会全体透过选举产生等向政改迈进一大步。目前面对的问题是推行政改有困难，但不改革困难会更大。
中国式政改不是照搬西方模式，必须符合国情循序渐进，并以稳定为大前提。政改可成功令中国经济更加融入全球化市场，与世界达致共赢局面。由「中国制造」时代进入中国市场、中国投资、中国是好伙伴时代，达致2020年中国建立小康社会要求。
走有中国特色之路并不容易，尤其是政改。不似经济改革可参考香港的市场经济，政改方面，中国政府不走「三权分立」之路，亦不走「两党政治」。全球一党专政而经济发展良好的国家，过去有日本，今天有新加坡。
党大于法 政改路漫长
不过，日本同新加坡的政治体制仍是三权分立，中国是党大于法。如何在党大于法的环境下深化行政体制改革、建立健全权力运行制约和监督体系？
西方政治体制着重于制衡(check andbalance)，领导者权力受制于国会，是非则由法院决定，形成领导者、国会与法院之间互相牵制而达致权力平衡。除非先解散国会(例如希特拉)，不然领导者不可能独断独行。除非不理会法庭约束力，不然领导者不能私下调动军队及做出违反法律的事。有中国特色的政改到底是怎样？1960年代，「人大」不能约束领导者(例如毛泽东)，因而搞出文-化-大-革-命。
目前中国法院仍不能约束官员，形成官员以权谋私、贪污盛行。没有两党政治，谁可以纠正执政党的错？
过去中国王权时代曾以道德作为规范，当朝廷官员任意妄为之时，人民无可奈何，因为道德并没有制衡官员的力量，中国人只能无语问苍天。
资本主义精神在于创造财富能力，透过制度令有限资源落入最懂得运用的人手中，形成创造财富能力十分强。只是社会上贫富之间差距愈来愈大，破坏社会团结、和谐，最后造成社会不稳定。
共产主义精神在于分配上人人平等，社会资源全民分享，但资源有限，不够共享，只有透过配给制度，不但影响生产力，亦很易造成特权阶级的出现。
社会主义制度承认资本主义创富能力，同时向往共产主义的平等分配，希望透过税制及政府干预达到财富共享目的。例如西方国家税制曾经高达总收入93％，令富有家庭忙于保护既有财产而不创富，例如今天的北欧甚至日本，结果造成GDP低增长。
美国制度中最值得学习之处是企业的「Innovation」精神。例如谷歌正在研究GoogleFiber，其传送速度是目前光纤的100倍。苹果正在研究高解像度电视，包括ios features、Siri音控及FaceTime网上交谈，透过AppStore可收看全球不少地方的电视，售价是目前LCD电视三倍。分析家估计，全球销售额可达1000亿美元。微软在研究云端电视平台，透过一个7英吋SurfaceDevice，可在电视上玩目前所有计算器上的游戏。其他如英特尔、思科、HP、甲骨文、Qualcomm、EMC、亚马逊、Intuit、Adobe，甚至戴尔都在研究，随时推出影响全球的新产品。反观日本自新力推出Walkman后，日本企业渐失去innovation，反而被南韩赶上。
过去香港人亦极之innovative，我们拍的电视剧流行全球华人小区，我们创作的歌亦在全球华人小区流行，还有电影……。今天香港人的创意去了哪里？是否「周星驰」已是港人创意的结局篇？
股票市场已进入「The VolatilityParadox」(似是而非的言论带来股市毫无理由的波动)。如果你只是股市初哥，请不要再读下去。如果你是「Buy andHold」信徒，亦请唔好再睇。上述方法过去由对冲基金(HedgeFund)及投资银行应用，近年渐被Trader应用在上下波动的市场内搵银，即利用似是而非的言论制造市场恐惧，从中搵银。
不要相信钱搵钱
今天仍睇好后市理由：
一、不要同联储局作对。2009年3月联储局推出QE并宣布2015年前不加息。
二、短期利率接近零，形成债券、物业及股票皆吸引。
三、通胀率仍低(除食物外)，通胀压力不大。
四、美国楼价2012年起进入稳步回升期。
五、信用卡贷款率出现十年新低(跌幅最大是美国运通信用卡，因为利率高，今年10月持卡人总贷款较2010年第一季下降73%。其他如VISA、MasterCard借贷率亦下降)。
六、未来石油价易跌难升，愈来愈多汽车改用石油气，以及油页岩大量投产，令能源危机已过去。
七、美国企业并没有出现资产负债表衰退，反之是企业持有超过20亿美元现金，等候投资。
八、美国不少企业例如苹果、通用电气、Caterpillar等，纯利主要来源是美国以外地区，不受美国经济景气影响。
九、标普500P/E只有12倍(过去10年平均P/E16倍。)
十、感恩节后，圣诞老人效应已开始，估计可令美股一直上升到明年1月。
十一、你可以不喜欢奥巴马，但奥巴马在任期间美股易升难跌。
十二、请不要相信「钱搵钱」，而应相信你的分析能力、智慧及勇气。例子如周星驰从冇钱到今天好有钱，靠的是分析能力、智慧同勇气，而非金钱。
■多谢Chin Kar Kin Jimmy and Lee Sui Wah Nancy捐款5万元，Chan KinWing捐款23188元，无名氏捐助1万元，《信报》旧同事捐助4220元，守真居士2013元给农家女学校。上述捐款已代存入该校捐款基金，并发出收条。
Sunday, December 9, 2012
胡立阳股票投资100招-(17) 技术分析的八种基本图形
又称棋型图形。股价起伏幅度逐渐缩小，最后发展至阻力线与支撑线的交点，而面临向上或向下突破的抉择。若为向上突破，在配合高成交量，则股价将奔荣途。反之，若为向下突破，成交量又有增无减，则股价已呈岌岌可危势。
胡立阳股票投资100招-(16)大家一起来计算财务比率
胡立阳股票投资100招-(16)大家一起来计算财务比率
计算公司财务比率，是投资人必做之功课。还好，这门功课很简单，绝对难不倒你。不相信吗？以下是我们选中的主角，张氏电脑公司的《资产负债表》与《损益表》，大家跟着我一起算算各种比率吧！
计算公司财务比率，是投资人必做之功课。还好，这门功课很简单，绝对难不倒你。不相信吗？以下是我们选中的主角，张氏电脑公司的《资产负债表》与《损益表》，大家跟着我一起算算各种比率吧！
胡立阳股票投资100招-(16)大家一起来计算财务比率 计算公司财务比率，是投资人必做之功课。还好，这门功课很简单，绝对难不倒你。不相信吗？以下是我们选中的主角，张氏电脑公司的《资产负债表》与《损益表》，大家跟着我一起算算各种比率吧！   |
胡立阳股票投资100招-(15) 探研基本分析的奥秘
探研基本分析的奥秘
任何公司能否有更进一步的发展，当视其是否具备稳固的基础。而基本分析的目的便是在帮助投资人深入了解股票上市的财务状况，做为投资时的重要参考。要做好基本分析则必须仰赖财务比率的计算，因此，分析财务比率其实就是基本分析的精华。
相信许多投资人跟我以往一样，一听到有关财务方面的字眼，便头痛万分，认为是一种非常深奥的学问，难搞！事实上，只要把握要领，基本分析一点也不困难，每天轻轻松松花个二十分钟做点“功课”便能摇身一变成为专家，我能你也能，不防一试。
最后，在参考财务比率之前，我要特别申明所有的比率并无好坏的标准答案，尤其是不同的工、商业界有不同之标准。以市盈率为例，在美国，一般科技股的市盈率 比较高，而金融股的平均市盈率又比普通股偏低。但在台湾，金融股与资本股的市盈率却又特别高，股价究竟是贵还是便宜，自需分类加以比较，投资人在计算比率 时，需将所算出结果与个别业界中的其他股票相比较才能分个高下，一味的运用死板的数目字来判断公司优劣是不公平的。
财务比率分析
所有的股票上市公司一年至少要印发给投资人一本年报，这本年报除了将公司一年来的业务与公司未来发展方向针对股东说明之外，并详细公开所有财务报表，让投资者对该公司之实际财务及业绩有深入了解。
许多投资人对这些密密麻麻的数字有强烈反应，视为这只是会计、财税方面的资料，让专家去评估好了，于是便往废纸蒌一丢了事。其实这些资料非常简明，一个认 真投资的人应该学习去看，任何人只要花了二十分钟的时间将这些数字代入死板的公式中，算出几种比率，边可洞悉公司财务状况。
分析财务比率可以帮助股票投资人发掘上市公司在处理财务或是营运上的优缺，进而供投资人做为买卖股票的依据。所谓比率便是两个数目字相比较后所得之比例。 厚厚一本公司年报中，资产负责表和损益表的公开是最重要的，也是有经验的投资人最关切的部分。简单的选出几个有关数字做个分析比较，往往可以令投资人对有 兴趣的公司有意想不到的发现。
1. 本益比=股价/每股税后纯益
计算本益比可得知投资大亨对某家公司当时的喜好与未来的信心程度。比率很高的公司往往代表是热门股票，很明显的，股价已经偏高，一味的盲目追买、投资人极可能断羽而归。相反的，比率较低之公司有很多是所谓的冷门股，但常常也代表股价偏低，也许是捡便宜的时候。
以往在美国，一般以15为标准，高于15则表示股价并不便宜，低于15则表示股价便宜，还没有充分反映公司的利润。但是有些新上市而历史较短的公司，由于 利润仍在不断迅速成长，投资人对其前途非常看好，即使本益比高至五十、一百，投资人仍然趋之若鹜，股价便宜与否在这种情况下，便只有见仁见智了。
价销比=股价/每股消货额
在华尔街，一些投资家认为仅靠本益比来决定股价是否便宜有可能造成误导，因为许多新兴中、小企业，起销货额（营业额）成长极为快速，但受限与固定成本较高，出现暂时性比较不赚钱的情况，为避免造成沧海还珠之撼，可同时参考价销比似乎更为合理。
价销比也是愈小愈好，如果比率小于1.0，通常表示公司股价便宜，对于比率大过2.0的公司，除非情况特殊，最好谨慎。
值得一提的是，通常历史已久的大公司，其销货额虽大但成长缓慢，拿他们来与发展迅速的中小型公司比较价销比似乎有失公正。只要多花一点时间，将公司之销货成长幅度列入考虑自然可以提供更确实的资料。
案例说：甲公司的价销比不太理想，是2.0，可是过去三年来的销货额以一年30%的比率快速成长，则其“预期价销比”则是2.0/30=0.06。一年10%的速度增加，其“预期价销比”应该是1.0/10=0.1
一算下来甲公司比乙公司更有潜力，许多中、小型公司其实比大公司还“精彩”，运用“预期价销比”的方法，投资人可以好好在股市中“掏金挖宝”，大显身手一番。
流动比率=流动资产/流动负债
由此比率可以预知公司在短期中如果不幸遭遇财务困难其还价的应急能力，在紧急情况下，流动资产较容易出手。这个比率通常以在2以上符合标准。比率太低固然表示应急能力薄弱，但比率高到6以上也往往未必是福。因公司的现金、存货等多而无用，没有扩大生产，那能增加利润吗？
速动比率=（流动资金-存货）/流动负债
很多尖端产品存货在竞争激烈的情况下，经常贱价出手。所以价格太难预估。将其除外，便可进一步求得更标准之还债力，此比率应大于1才能使公司获得保障。
总资产周转率=净销货额/总资产
总资产周转率能揭示公司经营、管理其资产的效率。
由于各类工业之结构完全不同，没有一个统一的理想比率，只要与同类工业之平均数相互比较，便可分出高低。某公司比率若是还低于平均数，则类似投资过重，报酬太少，公司的经营已亮了红灯。相反的，比率若是高出平均数太多，又表示投资不够支持庞大业务，公司应该积极扩张。
存货周转绿率=销货成本/存货
清除存货迅速表示公司能力坚强，产量控制的好。因此，这个比率愈高愈好，以大于9倍以上最为理想，但各业界间差距极大，应分类加以比较，才更恰当。
税后纯益率=税后纯金/净销货额
获利比率是一个公司成功与失败的表示，一个公司的获利能力如不断成长，说明这家公司的经营已步入成功之路。
理想的税后纯益率应在4-6%以上。
造成公司税后纯益率太底的原因不外产品价格打的太低或是成本过高。大规模的公司在制造过程中单位成本相对比较便宜，所以获益比率稍高，因此在比较上适宜挑选大小相仿之公司。
总资产报酬率=税后纯益/总资产
资产纯资金应在10-12%以上较为理想。
长期负债对股东权益比率=长期负债/股东权益
债务过多，一个公司所担负的风险较大。经济不景气的时候，公司债等长期债务的应付利息经常重的令公司喘不过气来。反之，一个公司若能适度的筹集及有效的运用长期债款，也更可发挥杠杆作用，事半功倍。
此比率以低于75%为理想。
长期负债对总资产比率=长期负债/总资产
此比率以低于50%为理想。
任何公司不论是长期或短期债务均不能过重，否则除了可能引发财政危机外，还会因不能还债而坐失更好的投资机会，逐渐走上萎缩之途。
明白上述十种比率后，投资人在做决定前，应对目标公司的各种财务比率做彻底分析。将其连续数年来的资料与另一家相同公司相比较，研究其发展趋势后，再与整个同类工业的平均比率依前述顺序做个比较、研究，自然会得到更正确的结果。
任何公司能否有更进一步的发展，当视其是否具备稳固的基础。而基本分析的目的便是在帮助投资人深入了解股票上市的财务状况，做为投资时的重要参考。要做好基本分析则必须仰赖财务比率的计算，因此，分析财务比率其实就是基本分析的精华。
相信许多投资人跟我以往一样，一听到有关财务方面的字眼，便头痛万分，认为是一种非常深奥的学问，难搞！事实上，只要把握要领，基本分析一点也不困难，每天轻轻松松花个二十分钟做点“功课”便能摇身一变成为专家，我能你也能，不防一试。
最后，在参考财务比率之前，我要特别申明所有的比率并无好坏的标准答案，尤其是不同的工、商业界有不同之标准。以市盈率为例，在美国，一般科技股的市盈率 比较高，而金融股的平均市盈率又比普通股偏低。但在台湾，金融股与资本股的市盈率却又特别高，股价究竟是贵还是便宜，自需分类加以比较，投资人在计算比率 时，需将所算出结果与个别业界中的其他股票相比较才能分个高下，一味的运用死板的数目字来判断公司优劣是不公平的。
财务比率分析
所有的股票上市公司一年至少要印发给投资人一本年报，这本年报除了将公司一年来的业务与公司未来发展方向针对股东说明之外，并详细公开所有财务报表，让投资者对该公司之实际财务及业绩有深入了解。
许多投资人对这些密密麻麻的数字有强烈反应，视为这只是会计、财税方面的资料，让专家去评估好了，于是便往废纸蒌一丢了事。其实这些资料非常简明，一个认 真投资的人应该学习去看，任何人只要花了二十分钟的时间将这些数字代入死板的公式中，算出几种比率，边可洞悉公司财务状况。
分析财务比率可以帮助股票投资人发掘上市公司在处理财务或是营运上的优缺，进而供投资人做为买卖股票的依据。所谓比率便是两个数目字相比较后所得之比例。 厚厚一本公司年报中，资产负责表和损益表的公开是最重要的，也是有经验的投资人最关切的部分。简单的选出几个有关数字做个分析比较，往往可以令投资人对有 兴趣的公司有意想不到的发现。
1. 本益比=股价/每股税后纯益
计算本益比可得知投资大亨对某家公司当时的喜好与未来的信心程度。比率很高的公司往往代表是热门股票，很明显的，股价已经偏高，一味的盲目追买、投资人极可能断羽而归。相反的，比率较低之公司有很多是所谓的冷门股，但常常也代表股价偏低，也许是捡便宜的时候。
以往在美国，一般以15为标准，高于15则表示股价并不便宜，低于15则表示股价便宜，还没有充分反映公司的利润。但是有些新上市而历史较短的公司，由于 利润仍在不断迅速成长，投资人对其前途非常看好，即使本益比高至五十、一百，投资人仍然趋之若鹜，股价便宜与否在这种情况下，便只有见仁见智了。
价销比=股价/每股消货额
在华尔街，一些投资家认为仅靠本益比来决定股价是否便宜有可能造成误导，因为许多新兴中、小企业，起销货额（营业额）成长极为快速，但受限与固定成本较高，出现暂时性比较不赚钱的情况，为避免造成沧海还珠之撼，可同时参考价销比似乎更为合理。
价销比也是愈小愈好，如果比率小于1.0，通常表示公司股价便宜，对于比率大过2.0的公司，除非情况特殊，最好谨慎。
值得一提的是，通常历史已久的大公司，其销货额虽大但成长缓慢，拿他们来与发展迅速的中小型公司比较价销比似乎有失公正。只要多花一点时间，将公司之销货成长幅度列入考虑自然可以提供更确实的资料。
案例说：甲公司的价销比不太理想，是2.0，可是过去三年来的销货额以一年30%的比率快速成长，则其“预期价销比”则是2.0/30=0.06。一年10%的速度增加，其“预期价销比”应该是1.0/10=0.1
一算下来甲公司比乙公司更有潜力，许多中、小型公司其实比大公司还“精彩”，运用“预期价销比”的方法，投资人可以好好在股市中“掏金挖宝”，大显身手一番。
流动比率=流动资产/流动负债
由此比率可以预知公司在短期中如果不幸遭遇财务困难其还价的应急能力，在紧急情况下，流动资产较容易出手。这个比率通常以在2以上符合标准。比率太低固然表示应急能力薄弱，但比率高到6以上也往往未必是福。因公司的现金、存货等多而无用，没有扩大生产，那能增加利润吗？
速动比率=（流动资金-存货）/流动负债
很多尖端产品存货在竞争激烈的情况下，经常贱价出手。所以价格太难预估。将其除外，便可进一步求得更标准之还债力，此比率应大于1才能使公司获得保障。
总资产周转率=净销货额/总资产
总资产周转率能揭示公司经营、管理其资产的效率。
由于各类工业之结构完全不同，没有一个统一的理想比率，只要与同类工业之平均数相互比较，便可分出高低。某公司比率若是还低于平均数，则类似投资过重，报酬太少，公司的经营已亮了红灯。相反的，比率若是高出平均数太多，又表示投资不够支持庞大业务，公司应该积极扩张。
存货周转绿率=销货成本/存货
清除存货迅速表示公司能力坚强，产量控制的好。因此，这个比率愈高愈好，以大于9倍以上最为理想，但各业界间差距极大，应分类加以比较，才更恰当。
税后纯益率=税后纯金/净销货额
获利比率是一个公司成功与失败的表示，一个公司的获利能力如不断成长，说明这家公司的经营已步入成功之路。
理想的税后纯益率应在4-6%以上。
造成公司税后纯益率太底的原因不外产品价格打的太低或是成本过高。大规模的公司在制造过程中单位成本相对比较便宜，所以获益比率稍高，因此在比较上适宜挑选大小相仿之公司。
总资产报酬率=税后纯益/总资产
资产纯资金应在10-12%以上较为理想。
长期负债对股东权益比率=长期负债/股东权益
债务过多，一个公司所担负的风险较大。经济不景气的时候，公司债等长期债务的应付利息经常重的令公司喘不过气来。反之，一个公司若能适度的筹集及有效的运用长期债款，也更可发挥杠杆作用，事半功倍。
此比率以低于75%为理想。
长期负债对总资产比率=长期负债/总资产
此比率以低于50%为理想。
任何公司不论是长期或短期债务均不能过重，否则除了可能引发财政危机外，还会因不能还债而坐失更好的投资机会，逐渐走上萎缩之途。
明白上述十种比率后，投资人在做决定前，应对目标公司的各种财务比率做彻底分析。将其连续数年来的资料与另一家相同公司相比较，研究其发展趋势后，再与整个同类工业的平均比率依前述顺序做个比较、研究，自然会得到更正确的结果。
胡立阳股票投资100招-(14)买股票的第一目的不在赚钱
以
往我在世界各地演讲，问听众为什么要买股票，老美总是手舞足蹈，齐声高呼：“Making
Money!”在亚洲各地的演讲会上，华人更是眉飞色舞，响彻云霄地回答：“赚钱！”利之所在，举世皆然。但是，我必须声明，如果你认为买股票的目的只是
为了赚钱，那你已经踏入错误的第一步了。
20年前我还在美国的时候，遇见了一位刚由香港移民到美定居、六十几岁的老先生。他当时面色凝重地向我诉苦，美国的生活方式对他而言，简直是受洋罪。 他既不懂英文，又不会开车，成天无所事事，生活枯燥乏味。我告诉他，要想改变目前情况，增加生活情趣，不妨投资一点股票试试看吧。他听完我的建议，先是一 愣，但一经我解释，觉得有何不可，便拿出了大约十分之一的银行存款，也就是1万美元投入了股市。
买进了股票之后，他的生活立刻变得多姿多彩起来了。首先，为了了解股市状况，他订了两份英文报纸，每天一大早便兴致勃勃地捧着一本英汉字典逐字摸索。 一年下来，他的英文阅读能力大增。而为了收看股市交易实况转播与新闻报道，他每天总会花五六个钟头看电视，现在他的英文听力也大有长进。
最奇妙的是，由于长时间地全神贯注用耳去听，居然连苦缠了他多年的老年性重听也似乎有了改善。甚至常因心情沮丧造成的食欲不振，现在也好多了。到了晚 上，老先生好像返老还童似的，还急着做功课，又要计算基本分析中的一些公司财务比率，还要运用技术分析来绘画股市图形，每天从早到晚忙得不可开交。一年下 来，他已是身心健康，神采奕奕，与一年前的他判若两人。
最值得一提的是，自从投资了股票以后，他对周遭所发生的事物皆异常关注。由于不断吸收新的知识，使他变为一个博学之士，每遇一些聚会活动，总见他在层层听众围绕之中，高谈财经大事，阔论国际要闻，一改往常郁郁寡欢、孤僻自卑的个性。总之，投资股票带给了他崭新的生命。
最后，总有人问，究竟他当时投资的1万元已经赚到了多少？他是不是发财了？一年多下来，据他说，还是在学习阶段，他赔了大约2000元。但是他特别补充：“如果说区区2000元就能使我的生活如此充实，这么快乐，买股票赚不赚钱根本就不重要了。”
各位朋友！你难道还认为买股票的目的只是为了赚钱吗？买股票的目的应该是——增加你的生活情趣！当然，如果能二者兼得，那你就是世界上最幸福的人了！
20年前我还在美国的时候，遇见了一位刚由香港移民到美定居、六十几岁的老先生。他当时面色凝重地向我诉苦，美国的生活方式对他而言，简直是受洋罪。 他既不懂英文，又不会开车，成天无所事事，生活枯燥乏味。我告诉他，要想改变目前情况，增加生活情趣，不妨投资一点股票试试看吧。他听完我的建议，先是一 愣，但一经我解释，觉得有何不可，便拿出了大约十分之一的银行存款，也就是1万美元投入了股市。
买进了股票之后，他的生活立刻变得多姿多彩起来了。首先，为了了解股市状况，他订了两份英文报纸，每天一大早便兴致勃勃地捧着一本英汉字典逐字摸索。 一年下来，他的英文阅读能力大增。而为了收看股市交易实况转播与新闻报道，他每天总会花五六个钟头看电视，现在他的英文听力也大有长进。
最奇妙的是，由于长时间地全神贯注用耳去听，居然连苦缠了他多年的老年性重听也似乎有了改善。甚至常因心情沮丧造成的食欲不振，现在也好多了。到了晚 上，老先生好像返老还童似的，还急着做功课，又要计算基本分析中的一些公司财务比率，还要运用技术分析来绘画股市图形，每天从早到晚忙得不可开交。一年下 来，他已是身心健康，神采奕奕，与一年前的他判若两人。
最值得一提的是，自从投资了股票以后，他对周遭所发生的事物皆异常关注。由于不断吸收新的知识，使他变为一个博学之士，每遇一些聚会活动，总见他在层层听众围绕之中，高谈财经大事，阔论国际要闻，一改往常郁郁寡欢、孤僻自卑的个性。总之，投资股票带给了他崭新的生命。
最后，总有人问，究竟他当时投资的1万元已经赚到了多少？他是不是发财了？一年多下来，据他说，还是在学习阶段，他赔了大约2000元。但是他特别补充：“如果说区区2000元就能使我的生活如此充实，这么快乐，买股票赚不赚钱根本就不重要了。”
各位朋友！你难道还认为买股票的目的只是为了赚钱吗？买股票的目的应该是——增加你的生活情趣！当然，如果能二者兼得，那你就是世界上最幸福的人了！
第13招 股票究竟是个什么“东西”
投资人问：
我虽只有两年炒股经验，但曾经买进过上百只的个股，并且赚了一点钱。与朋友聚会时，总想吹嘘一番，但又怕露了馅。因为我除了买来卖去以外，其他一概不知，也没见过股票长得什么样子，这样好吗？
在股市中，总有部分人根本搞不清楚股票究竟是个什么“东西”。对他们而言，每天买进卖出的只是一个“数字”，不是一家公司。买股票若仅仅是在买数字，便是标准的投机而不是投资了。其实，在股市中赚赔事小，因为不懂而导致无法享受投资的整体乐趣才是最可惜的事情。
那么股票究竟是个什么东西呢？
以下的例子充分地说明了股票发行的原因、过程和意义：
在美国名校获得电脑博士学位的张先生，在硅谷的创业经过便是一个标准的例子。
张先生对电脑有疯狂的兴趣，白天除了在硅谷一家电脑公司担任电脑设计工程师外，晚上还在家里不断自修，研究创新。经过一阵摸索，他终于发明了一套新颖 的迷你型电脑，专供家庭使用。根据他的设计，这种电脑不但速度快，使用又方便，还具有多种功能。更重要的是，成本比目前市场上流行的小型电脑低廉很多。张 先生在兴奋之余，迫不及待地便与他4位在公司服务多年的同事开会商量，研究大家合作生产销售的可能性。
张先生的4位同事都是公司中杰出的工程师，其中有一位已晋升公司主管市场推销的副总裁高位，但因看准这种新型迷你电脑的前程，5个人乃决定冒险辞去高 薪显职，共同创立一个真正属于自己的公司。依初步的估计，设厂生产至少需要50万美元。万事俱备，只欠东风，先向银行贷款，因无抵押品而遭拒绝。最后，接 受了商业律师的建议，立刻向有关单位登记，正式成立公司，以发行股票方式来募集资金。张氏电脑股份有限公司终于诞生了。
成立以后的第一件事便是发行50万股股票，每股1元。这50万股普通股票也就是张氏电脑的原始股。5个人东奔西跑，声嘶力竭地不断劝说亲朋好友，好不 容易找来七八十人而凑足了股本。只要购买1股，便是公司股东，也拥有五十万分之一的公司。张先生本人将他毕生的积蓄5万美元也全部投入，他立刻拥有公司 10％的股份，也是目前公司最大的股东。
每一个创立的投资人都会收到一张股票证书，这张股票证书的右上角有很清楚的阿拉伯数字记载他们拥有的股数，这就是股票。
成立公司的第二步便是召开股东临时会，投票选举代表来负责督导公司日后的运营及管理。张氏公司初步决定由股东中选出5位董事来担任这项重任。首次临时 会出席股东五六十人，一股一票，张先生及他的4位好友顺利当选公司第一届董事。4位董事又一致推选张先生为董事长。张氏公司的组织终于完成。
由张先生的实际故事，我们便可以知道，买股票其实就是投资一家公司，公司日后倘能蓬勃发展，投资人便可分享成功果实。投资股票虽不至于要与公司同生共 死，但须具备应与公司同甘共苦一段时光的观念。以张氏电脑公司来说，公司在4年后终于达到了标准，公开发行及上市。上市之后，又因公司不断成长，股价直线 上升，乐坏了所有投资大众，而越早买进股票且持有越久的人，自然便越有收获。
我虽只有两年炒股经验，但曾经买进过上百只的个股，并且赚了一点钱。与朋友聚会时，总想吹嘘一番，但又怕露了馅。因为我除了买来卖去以外，其他一概不知，也没见过股票长得什么样子，这样好吗？
在股市中，总有部分人根本搞不清楚股票究竟是个什么“东西”。对他们而言，每天买进卖出的只是一个“数字”，不是一家公司。买股票若仅仅是在买数字，便是标准的投机而不是投资了。其实，在股市中赚赔事小，因为不懂而导致无法享受投资的整体乐趣才是最可惜的事情。
那么股票究竟是个什么东西呢？
以下的例子充分地说明了股票发行的原因、过程和意义：
在美国名校获得电脑博士学位的张先生，在硅谷的创业经过便是一个标准的例子。
张先生对电脑有疯狂的兴趣，白天除了在硅谷一家电脑公司担任电脑设计工程师外，晚上还在家里不断自修，研究创新。经过一阵摸索，他终于发明了一套新颖 的迷你型电脑，专供家庭使用。根据他的设计，这种电脑不但速度快，使用又方便，还具有多种功能。更重要的是，成本比目前市场上流行的小型电脑低廉很多。张 先生在兴奋之余，迫不及待地便与他4位在公司服务多年的同事开会商量，研究大家合作生产销售的可能性。
张先生的4位同事都是公司中杰出的工程师，其中有一位已晋升公司主管市场推销的副总裁高位，但因看准这种新型迷你电脑的前程，5个人乃决定冒险辞去高 薪显职，共同创立一个真正属于自己的公司。依初步的估计，设厂生产至少需要50万美元。万事俱备，只欠东风，先向银行贷款，因无抵押品而遭拒绝。最后，接 受了商业律师的建议，立刻向有关单位登记，正式成立公司，以发行股票方式来募集资金。张氏电脑股份有限公司终于诞生了。
成立以后的第一件事便是发行50万股股票，每股1元。这50万股普通股票也就是张氏电脑的原始股。5个人东奔西跑，声嘶力竭地不断劝说亲朋好友，好不 容易找来七八十人而凑足了股本。只要购买1股，便是公司股东，也拥有五十万分之一的公司。张先生本人将他毕生的积蓄5万美元也全部投入，他立刻拥有公司 10％的股份，也是目前公司最大的股东。
每一个创立的投资人都会收到一张股票证书，这张股票证书的右上角有很清楚的阿拉伯数字记载他们拥有的股数，这就是股票。
成立公司的第二步便是召开股东临时会，投票选举代表来负责督导公司日后的运营及管理。张氏公司初步决定由股东中选出5位董事来担任这项重任。首次临时 会出席股东五六十人，一股一票，张先生及他的4位好友顺利当选公司第一届董事。4位董事又一致推选张先生为董事长。张氏公司的组织终于完成。
由张先生的实际故事，我们便可以知道，买股票其实就是投资一家公司，公司日后倘能蓬勃发展，投资人便可分享成功果实。投资股票虽不至于要与公司同生共 死，但须具备应与公司同甘共苦一段时光的观念。以张氏电脑公司来说，公司在4年后终于达到了标准，公开发行及上市。上市之后，又因公司不断成长，股价直线 上升，乐坏了所有投资大众，而越早买进股票且持有越久的人，自然便越有收获。
胡立阳股票投资100招- (12) 股票会说话，只是你必须听
每次演讲，我总喜欢开玩笑地说，股票是会说话的，它说的是一种很奇怪的语言，有谁想学？没想到100%的人都举手了。你们看，有谁会不想知道股票每天究竟都在说些什么话呢？
其实，股票是没有声音的，它只能透过特殊的肢体动作来表达会涨会跌的情绪，而你必须学着去倾听！现在，要为大家介绍股票的三种肢体语言：
(1) 股价与大盘指数背道而驰
当股市反映利多，指数大涨，但不幸，你养的那支股票收盘却是下跌，哪怕只是区区的一毛钱请别安慰自己，认为它很有个性。
要知道，像这种万人皆涨唯它独跌的股票，或许已表示公司出了问题？也不排除有特定人士在借机出货第二天大盘若只是来个小小拉回，更还可能发生别人小跌，唯它大跌的悲剧呢！
总之，像养羊一样，你必须学会察言观色。股票已经在说话了，它说：我生病了，请勿打搅！
(2) 成交量异常变动
你养的其中一支股票，平常每天都是冷冷清清的只成交个1、2千手，股价当然也是无精打采的。可是有一天，你在盘中就突然见到一笔笔的大单不断涌进，收盘后成交量竟然异常的增加到1万多手，股价虽还只是小涨，但是它已经在说：我就要大涨了，赶快买进吧！
(3) 股价脱离常轨
假若你的那头羊每天都在昏昏欲睡，已经有一个月的时间股价都是在原地踏步，你正在偷偷考虑弃养，而有一天，它突然醒过来了，而且还活蹦乱跳的大涨，这又是在说什么？久久不动，必有大动 ！
以上三种状况是组成股票所有肢体语言的三大元素，只要能融会贯通，便能一通百通其中的万般变化。这么一来，你就完全听懂股票在说些什么话了！
每天都有成千上万的人在股市中进进出出，但愿意花时间去观察股票的各种表情，了解它特殊语言的人真是少之又少，实在可惜。
其实，股票是没有声音的，它只能透过特殊的肢体动作来表达会涨会跌的情绪，而你必须学着去倾听！现在，要为大家介绍股票的三种肢体语言：
(1) 股价与大盘指数背道而驰
当股市反映利多，指数大涨，但不幸，你养的那支股票收盘却是下跌，哪怕只是区区的一毛钱请别安慰自己，认为它很有个性。
要知道，像这种万人皆涨唯它独跌的股票，或许已表示公司出了问题？也不排除有特定人士在借机出货第二天大盘若只是来个小小拉回，更还可能发生别人小跌，唯它大跌的悲剧呢！
总之，像养羊一样，你必须学会察言观色。股票已经在说话了，它说：我生病了，请勿打搅！
(2) 成交量异常变动
你养的其中一支股票，平常每天都是冷冷清清的只成交个1、2千手，股价当然也是无精打采的。可是有一天，你在盘中就突然见到一笔笔的大单不断涌进，收盘后成交量竟然异常的增加到1万多手，股价虽还只是小涨，但是它已经在说：我就要大涨了，赶快买进吧！
(3) 股价脱离常轨
假若你的那头羊每天都在昏昏欲睡，已经有一个月的时间股价都是在原地踏步，你正在偷偷考虑弃养，而有一天，它突然醒过来了，而且还活蹦乱跳的大涨，这又是在说什么？久久不动，必有大动 ！
以上三种状况是组成股票所有肢体语言的三大元素，只要能融会贯通，便能一通百通其中的万般变化。这么一来，你就完全听懂股票在说些什么话了！
每天都有成千上万的人在股市中进进出出，但愿意花时间去观察股票的各种表情，了解它特殊语言的人真是少之又少，实在可惜。
胡立阳股票投资100招-(11) 牧羊人理论
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有 一年我到英国度假，在乡下的一个迷你型牧场，认识了一位慈祥的老牧羊人约翰先生。约翰先生在过去30年来一直坚持只可以饲养200头以内的羊，因为他说： “我的爱心只够分配给这么多的羊，再多我就无法一一照顾了。”在闲聊中，约翰先生对我说：“你看，前面那头羊叫做乖乖，它今天动作有些迟缓，身体好像不太 舒服。左边的这头叫做小可爱，这两天特别快乐，大概是比较喜欢有太阳的天气。”总之，他对每一头依我看来长得是一模一样的羊都能叫出名字，而且对它们的个 别习性简直摸得一清二楚。哇！真是令人叹为观止，难怪他的羊养得这么好，每年比赛都得冠军。更值得高兴的是，我也从中得到了宝贵的启示。 于是，我在股市中不再“花心”，彻底改掉以前不看个一两百只股票不过瘾的习惯，只挑出20只股票每天仔细观察并精心研究，开始更加了解它们的不同特性。 才短短的三个月之后，我发现了一个大秘密——股票原来是会说话的，只是你必须听得懂。约翰先生可以从羊只的表情以及肢 体动作得知它们的健康状况，而我由股票的价格与成交量之间的互动可以明了它们的涨跌变化。举个最简单的例子，当同类股中的大多数个股都在上涨，而你手中的 那只却是垂头丧气，它若不是生病了还会是什么？当一只个股的成交量总是有若一滩止水，股价又是病恹恹的，这显然就是得了厌食症了嘛！ 股票每天都在向你倾吐心声，但你怎能充耳不闻的老是不解风情呢？许多人平常从来不专心“饲养”，总是在既陌生又毫无感情的情况下，随便去买它一只股票，这岂不是将“牧场”变成“赌场”了吗？ 在股市中，每天喜欢东买一只、西买一只，然后抱着满手股票的人还真不少，但是他们哪有时间去同时照顾这么多个性迥异的对象呢？ 买股票应该像养羊一样，重质而不重量。 |
Thursday, December 6, 2012
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