50億旅遊城進度良好‧雲頂大馬有望大幅重估

雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）耗資50億令吉打造的綜合旅遊計劃（GITP）進展良好，分析員因而相信股價過去12個月來的表現平淡已提供趁低吸納機會，並預期該股或於2015年迎來強勁重估。

聯昌研究參觀雲頂高原後發報告說，GITP幾乎將雙倍提昇雲頂高原綜合度假勝地的固定資產，成為該項產業的主要重估利好。

“根據我們預計，雲頂高原未來5年將要投資的金額，相當於過去50年來總投資額的80%，我們相信酒店擴張項目的1千300間套房產能將於明年完成，20世紀霍士主題樂園雖然尚未動工，但相信能如期在2016年完成，主要因其他項目進展順利。”

目前，雲頂高原的舊戶外主題公園已被拆除，以讓路給即將動工的20世紀霍士主題樂園。

聯昌也說，雖然雲頂高原戶外地區如今已成為一個龐大的建築工地，導致吵雜聲不斷和欠缺其他可吸引遊客的戶外設施，可是遊客人數仍保持活躍，本地和國外旅客比例適中，中國遊客持續光顧也降低MH370事件可能引起杯葛的顧慮。

除新酒店外，雲頂也將耗資約10億令吉來翻新和提昇現有設施，第一世界酒店（First World）的舊房間很大部份已被合併，導致總套房產能從1萬間下滑至9千間，這是為了應付當今客戶的更高要求。

聯昌直言對雲頂高原賭場活動保持強穩感到舒心，並預期新酒店產能將同步帶入更多賭場產能。

“我們對賭場產能增長20%的預期感到數舒適，甚至不排除產能在更長期內取得更高增長率的可能性，因GITP將大幅提昇其固定資產。”

有鑑於此，聯昌保持雲頂大馬“加碼”評級不變，目標價為5令吉70仙。

雲頂新加坡進軍日本
展望樂觀

另一方面，儘管日本可能在今年冬季將賭場博彩法案帶到國會特別會議上討論，結果尚未明朗，可是豐隆研究卻繼續對雲頂新加坡（GENS）進軍日本的計劃感到樂觀。

“日本首相安倍晉三對通過有關法案表示樂觀，並放眼在下次國會特別會議時通過有關法案，以將賭場視作在2020年東京奧運會前刺激旅遊業的計劃之一。”

豐隆也認為，安倍今年5月訪問新加坡，也提昇了日本複製新加坡賭場模式的可能性。

該行補充，即使賭場法案在冬季通過，可是經營商的競標程序也料耗1年時間進行，日本建築活動一般耗時較久也引起綜合度假村能否如期完成的顧慮。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

跟着大师学投资-Benjamin Graham Malaysia-Dr.Neoh

http://networkingcapital.blogspot.com/2014/08/follow-benjamin-graham-malaysia-drneoh.html
As some said, follow the wise, and you shall make lesser mistakes.
Today I would like to speak about a legendary in Malaysia-Dr.Neoh from Dynaquest.
He is the guy whom you see every year in bookstores publishing his "phone book" thickness of Bursa stocks guide.

As I read along many Annual Reports, his company names keep on appearing, and as I follow, most of them should have doubled throughout the years.

As I gathered, below are some of my discovery, feel free to comment here and I shall add them in later :

1. CSCsteel-Neoh Choo Ee & Company, Sdn. Berhad 1,700,000
2. Eksons-Neoh Choo Ee & Company Sdn. Bhd. 1,300,000
3. Ajiya-Neoh Choo Ee & Company, Sdn. Berhad 610,000
4. AZRB-NEOH, CHOO EE & COMPANY, SDN BERHAD 1,850,000
5. Paramount-Neoh Choo Ee & Company Sdn Berhad 1,715,000
6. HLIND, Neoh Choo Ee & Company, Sdn. Berhad 410,000
7. KFIMa-NEOH CHOO EE & COMPANY SDN. BERHAD 1,833,100
8. Masteel-24 MAYBANK NOMINEES (TEMPATAN) SDN BHD 507,500 0.50
PLEDGED SECURITIES ACCOUNT FOR NEOH SOON KEE

渣打銀行表示白銀將會使用新基準

渣打銀行分析員表示周五白銀市場將會新的白銀定價機制進行交易，稱：“有消息指湯森路透及芝加哥商品交易所平臺并不看好，皆因定價單位會由美元/盎司（US$/ounce）改為美元/10萬盎司（US$/lakh）的轉變已經備受批評，認為沒有需要作出更改。似乎有點多余。與此同時，市場沒有跡象顯示新機制啟用后，倫敦金銀市場協會中的11個市場莊家成員將會沿用，新機制看來前景黯淡。然而，我們將會留意新機制沿用之后白銀市場會發生什么事，而新機制會否因新機制的推出而獲得上行動力。

銀的抗氧化

常昭看世界

 

圖：「金代承安寶貨銀錠」是金朝（女真族）所使用白銀貨幣，是中國史上首先發行的官方銀錠。

 我來分享怎麼讓銀抗氧化：



首先，銀的氧化要注意三件事情，第一：氧氣，第二：酸，第三：硫化物。



第一：要注重隔絕氧氣：



因為在貴金屬(黃金、銀、鉑、鈀)中，銀的抗氧化能力是最低的，雖然是最低，但是還是比一般的重金屬與賤金屬好太多了。



銀與空氣中的氧結合，會形成氧化銀的薄膜，其顏色是灰色或灰黑色，一般來說這層氧化銀的薄膜會阻止後續的銀繼續氧化，所以其變灰或灰黑的狀況不會很嚴重。



第二：要注意與酸隔絕：



如果日常生活中，會有酸性物質出現，銀則會視其酸的程度而有輕微的氧化，所以平常盡量不要將銀與鹽酸、硝酸、硫酸等物質接觸。



第三：要注意與硫化物隔絕：



如果銀遇到硫化物，就不是像氧化銀那樣輕微的狀況而已，而是產生硫化銀，其顏色是黑色、深黑色的。最常見的就是去泡有含硫的溫泉，那樣很快就會變黑。



處理方法：



方法主要的原理很簡單，可以簡單的分為三種：




第一：平常如果是有收藏價值的銀幣、銀條，如果包裝完整的，請不要拆開包裝，如果包裝已拆，可以用保鮮膜將其包覆住，其用意是隔絕氧氣。



如果要更仔細，可以用夾鍊袋將包裝起來的銀幣、銀條裝進去，並盡量擠壓空氣出來，市面上有一種類似吸真空的夾鍊袋，可以將大部分的空氣吸出，這樣不僅是可以隔絕氧氣，也可以防止空氣中的酸、硫化物的干擾。





第二：物理的擦拭，例如使用牙膏，將表面的氧化銀刷乾淨，這個是適用輕微氧化的銀幣與銀條。




第三：已經氧化算嚴重的氧化銀幣與銀條，可以用市面上售的洗銀水來洗滌。但是請注意，洗銀水的原理是用酸，將氧化銀除去，所以用完洗銀水洗完後，請再用乾淨的水再反覆的清洗，再使其乾燥。否則現在的殘留的洗銀水，會變成往後銀氧化的酸性來源。



第 四：大量的氧化面積與質量，可以利用氧化還原反應，來清除氧化銀。例如，在一盆水裏面，加上食鹽，然後放上錫箔紙，然後將銀幣與銀條放進去加熱。裏面的錫 因為比銀容易氧化，所以會變成氧化錫，而氧化銀則被還原成銀。然後將銀幣與銀條取出，用清水洗乾淨，用乾淨的布擦拭，就很容易回覆原狀。

伦敦金定价内幕：没有买方就降低价格 没有卖家就抬高价格

英国伦敦金属交易所大厅。资料图片（人民视觉）

交易员在进行贵金属交易。资料图片（人民视觉）
8月14日，伦敦金银市场协会开始使用新的白银定价方式。改革后的白银定价机制仍以拍卖方式进行，并通过可审计的电子化平台进行定价。与此同时，伦敦黄金基准价也在寻找新的定价模式。在全球加强金融监管，打击内部价格操纵的背景下，曾缺乏透明度的伦敦金、银定价机制不得不走上变革之路。
基准价格的确定需要更加透明，让更多市场参与者进入定价环节
今 年7月11日，伦敦金银市场协会宣布8月14日开始使用新的白银定价方式，取代具有117年历史的伦敦白银定盘价。早在19世纪初，伦敦就已经是贵金属精 炼、销售以及兑换的中心，伦敦白银市场是全球最大的现货白银交易市场，因此伦敦白银市场价格，也是世界上最重要的白银现货价格。
在伦敦金属交易所等7家机构提交的设计方案中，芝加哥交易所集团和汤森路透集团的联合方案最后胜出。前者将提供电子价格平台和日常处理交易的算法，而后者负责相关行政管理工作。
伦敦金银市场协会指出，该结果是在广泛征求市场各方意见后决定的。改革后的白银定价机制仍以拍卖方式进行，并通过可审计的电子化平台进行定价，更多的参与方将保证定价过程更加透明。
爱 尔兰圣三一学院黄金经济学专家布莱恩·卢西对本报记者表示，一种基准价格的确定可以有很多种方式，但是要更加透明，可以让更多的市场参与者进入定价的环 节，让电子平台更加具有代表性。汤森路透集团拥有世界上最大的电子交易平台，而芝加哥交易所集团是世界最大的交易所之一，两者结合来打造新基准价格的确能 够满足多数人的预期。英国贵金属投资平台提供商“有形资产”公司首席执行官简·斯特勒斯对本报记者表示，市场肯定更加欢迎新的白银定价方式。
近 年来，白银定盘价一直由德意志银行、汇丰银行、加拿大丰业银行通过每天的电话会议共同设定。今年1月，德意志银行宣布缩减大宗商品业务并将退出伦敦金银的 定价席位，不再参加伦敦现货金银基准价格制定。按规定，白银定盘价的商议和确定过程不能少于3位定价成员，德意志银行的退出使白银基准价格确定机制无法正 常运转。
去 年，多家跨国银行因操纵伦敦银行间同业拆借利率被处以重罚，各国金融监管机构加紧了对基准价格的关注，该行业也受到广泛的调查。伦敦现货白银定价制度因缺 乏透明度，被疑是参与定价的银行操纵白银价格的重要渠道。英国金融市场行为监管局要求德意志银行继续参与定价至8月，以助市场完成过渡。
酝酿改革的黄金定价体系可能采用与新白银定盘价类似的定价机制
跟 随伦敦白银定盘价踏上变革之路的是黄金定价体系。伦敦金银市场协会和伦敦黄金定价公司7月29日宣布，将于8月底开始征集伦敦黄金基准价第三方管理提案并 公开向市场进行咨询。新的第三方管理者将在9月底公布，而所有交接工作将在2014年年底之前完成。布莱恩·卢西表示，从目前的情况看，正在酝酿改革的黄 金定价体系也很可能采用与新白银定盘价类似的定价机制。
伦 敦黄金市场每日两次的定价制度始于1919年，当时伦敦五大银行的代表每天集中在罗斯柴尔德银行的办公室，制定伦敦黄金市场黄金价格。每天上午10点半和 下午3点，市场将暂时停止交易。罗斯柴尔德银行的代表先根据伦敦市场前一天晚上收盘后的纽约黄金市场价格以及当天早上的香港黄金市场价格定出一个适中的开 盘价，其余4家银行代表则立即打电话将价格报给各自客户。如果开盘价过高，市场上没有出现买方，就降低价格；而如果开盘价过低，则将黄金价格抬高，直到出 现卖家。定价交易就是在这样的供求关系上定出新价格的。
每 家银行约50根金条的订购业务全部完成后，罗斯柴尔德银行的代表会宣布交易结束，定价的最后价格就是成交价格。这个过程短则1分钟，长可达1小时左右。之 后，新价格很快传递给世界各地的交易者。这种制度一直延续到了今天，只不过方式改成了电话会议，而五大银行变成了巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银 行、汇丰银行和法国兴业银行[-0.19% 资金 研报]。
由于这两个时间点在一天的黄金交易中成交量最大，所以被市场认为能够代表黄金市场的供需状况，也因此成为市场普遍参考的基准价格。每日的伦敦黄金定盘价影响着价值20万亿美元黄金市场的交易。德意志银行退出后，目前黄金定价仅由4家银行之间每日两次的竞价得出。
由于最终基准价格的定夺取决于每个银行的报价订单，伪造的交易订单就可能会操纵价格。不久前，巴克莱银行被英国金融行为监管局处以约2600万英镑的 罚款，因为银行监管系统存在大漏洞，前交易员丹尼尔·普伦基特伪造虚假卖单来“精准”操纵价格并从中渔利。巴克莱银行被处罚后不久，世界黄金协会于7月7 日召开圆桌会，就如何对伦敦黄金定盘价进行现代化改革展开讨论，并最终确定要建立一个更加独立、透明、公开的定价机制。
今年4月，世界黄金协会发布了最新的中国黄金市场报告，指出2017年中国的黄金需求将上涨20%左右。2013年，中国黄金产量和消费量升至历史新高，中国继续保持全球最大黄金生产国的地位，并超过印度成为全球第一大黄金消费国。
简· 斯特勒斯说，亚洲市场上的黄金交易量使其在未来黄金定价中的影响和重要性不可忽视，上海和新加坡都在贵金属市场中表现抢眼。但她同时指出，以上海黄金交易 所为例，其每年逾万吨的成交量仍难与伦敦黄金市场和纽交所的交易量相媲美。亚洲市场要获得在国际黄金市场的定价权还需要一个长期的过程。

看好白银的7个理由:价格、成本、库存和中国需求等

Casey Research的高级贵金属分析师Jeff Clark给出了购买白银的7大理由。

1 以通胀调整后的白银价格出于低迷状态

从图表来看，以通胀计算后的银价即使在2011年银价顶峰的48美元/盎司时，仍然远低于1980年1月时的银价水平。以通胀计算，1980年时的银价在现在价值大约470美元/盎司。

2 白银生产成本

由于去年价格大跌，很多白银生产商都不得不大幅削减白银生产成本。银价/现金成本目前处在2005年以来的最低水平，而现金成本只是全部维持成本的一部分。

尽管75%的白银是以副产品的方式被生产出来的，但价格仍然是很大的影响因素，无法盈利会迫使矿企减少产量。

3 库存量低

很多数据显示白银库存量低，大部分都是作为ETP被存储。而这些投资者们自2005年以来就是净买家，因此这些白银最终将离开市场。

余下的白银储量在2亿4100万盎司左右，是一年供应量的25%，而在1990年，白银储量曾经是一年供应量的8倍。如果白银需求上升，那么这样的储量是很难满足需求的。

4 熊市的结论

从过去的几个熊市来看，此次熊市即将结束。

5 和别的商品比更便宜

相较最贵时，银价已经跌去了60%之多。

6 主流漠视

尽管实物白银需求很大，白银目前仅占全球金融财富的0.01%，这是1980年水平的1/25。

7 关注中国

西向东流的不只有黄金。

去 年白银市场的交易量大幅增长，主要原因之一就是上海期货交易所(SHFE)出现的交易。SHFE已经取代Comex成为全球最大的期货白银交易所，去年交 易量占全球的48.6%，与之对比的是Comex的白银交易量在大幅下降，从2001年占比93.4%到目前不到50%。

自2013年1月以来，SHFE的白银存货量下降了84%至148吨，而如果这一趋势继续，供应显然会出问题。

中 国国内的白银供应量今年预计达到创纪录的2亿5000万盎司，而在2000年，这一数字不到7000万盎司，但这些白银都不会出口。中国的投资者去年大约 购买了2200万盎司的白银，是印度外第二多的国家。另外，白银应用的最大增长来自中国，应用包括银饰、银器、电子产品、电池、太阳能板凳。

索罗斯22亿美元仓位豪赌美股将崩盘？

最新的备案文件显示，对冲基金巨头索罗斯正下重注赌美国股市下跌。
索罗斯基金管理公司向SEC提交的6月备案文件显示，索罗斯持有的做空标普500指数仓位增长了605%，达到22亿美元。（通过买入1129万份SPDR S&P看空期权实现）
虽然目前索罗斯依然净看多股票，但是目前索罗斯基金管理标普500空仓占比，已经从前一个季度的2.96%，飙升至16.65%。

尽管索罗斯持有的标普500看多期权占比上涨至3.10%，但是空仓规模大幅度上升表明索罗斯担心市场下行，特别是未来几个月美联储将按计划结束量化宽松政策。

华尔街见闻网站已经报道，6月底索罗斯基金管理公司增持阿根廷油气公司股票。
其持有的YPF股票847万股，使其YPF持仓总值达到4.5亿美元，其YPF持仓占该司美国存托凭证总规模的3.5%，成为YPF第四大股东。

Bullion Baron长期跟踪索罗斯标普仓位，他认为，索罗斯这一举动可能是为了避险（对冲），或者是索罗斯真的可能担心什么事情。Baron认为，一个可能的担心是中国，因为索罗斯今年早些时候将中国列为全球的不确定性因素。　 

黃金的供應和需求分析（2014, Q2）

From:http://ckfstock.blogspot.com/2014/08/2014-q2.html

最新的世界黄金协会（WGC）公布的2014年第二季度《黄金需求趋势报告》表明，第二季度黄金需求继特殊的2013年后继续盘整。

世界黄金协会称，二季度全球黄金需求下降16%至964吨。其中，中国二季度黄金消费需求同比下降52%至192.5吨。印度第二季度黄金需求年率下降39%，至204.1吨。

這是真的嗎？

我很早就說過，金融界，媒體對黃金的報導有蓄意偏頗的

麦 嘉华(Marc Faber)也批評說：『对于2013年金价近30%的跌幅，黄金市场有很多理由，但“末日博士”麦嘉华则认为，这和媒体对黄金的负面宣传有关。 CNBC(美国全国广播公司财经频道)没人持有黄金，彭博也没人持有黄金，”麦嘉华说，“媒体就一直在说黄金不好，而美联储官员、经济学家们也都不持有黄 金。他们都在买股票。』

麦嘉华对媒体对黄金的报道态度不满，他说：『当人们谈论那些对金价持积极态度的人时，他们就被叫做‘黄金爱好者’(金甲虫gold bug)，‘bug’是昆虫，我不会把爱好股票的人叫作虫子。所以这已经有负面的态度了。』

所以，你聽這類新聞報導，要小心！

媒體說全球黄金需求和去年同期比下降16%至964吨，看似很嚴重，其實這是蓄意以不完整的【Table 2】數據來說的。

如果我們拿【Table 6】來看，全球黄金需求實際上是增加１０％，而非下降１６％。

我們都知道，去年２０１３年第二季，國際金價大跌，造成了全球龐大的搶購潮。

讓我們拿今年第二季對比去年同期看看：

供應方面：
Mine production：去年734.1噸；今年765.3噸；增加４％。
Net producer hedgingn：去年-15.1噸；今年50.0噸；－。
Total mine supply：去年719.0噸；今年815.3噸；增加１３％。
Mine production：去年734.1噸；今年765.3噸；增加４％。
Recycled gold：去年260.7噸；今年262.7噸；增加１％。
總供應從979.7噸增加到1,078.0噸，增幅１０％。


需求方面：
Jewellery：去年726.7噸；今年518.1噸；減少２９％。
Technology：去年103.8噸；今年101.0噸；減少３％。
Sub-total above fabrication：去年830.5噸；今年619.1噸；減少２５％。
Total bar and coin demand：去年627.9噸；今年275.3噸；減少５６％。
ETFs and similar：去年-402.2噸；今年39.9噸；－。
Central bank net purchases：去年92.1噸；今年117.8噸；減少２８％。
OTC investment and stock flows：去年-168.6噸；今年105.7噸；減少２５％。
總需求從979.7噸增加到1,078.0噸，增幅１０％。

你有沒有覺得奇怪，為何需求多處都是減少，但是供需卻增加了１０％？

這就是世界黄金协会（WGC）統計方式有問題。

如我以前所說，ETFs and similar出現增加，我們可以說是需求，但是它出現減少，卻不能納為減少需求，因為ETFs and similar的減少，其實只是把黃金兌現給持有其股票的相關人士而已。

所以調整ETFs and similar後，正確的供需應該是２０１３年第二季是1381.9噸，２０１４年第二季是1117.9噸，需求下跌１９.１％。

但是，這本來就沒什麼奇怪！

因為２０１３年第二季是忽然出現一股短期的全球瘋搶黃金熱潮，這本來就不能永遠持續，所以２０１４年第二季的需求下跌，本來就是正常不過的事情。

如果最新連續６季調整ETFs and similar數據，６季的需求如下：
２０１３年第一季　1219.5噸
２０１３年第二季　1381.9噸
２０１３年第三季　1250.2噸
２０１３年第四季　1289.8噸
２０１４年第一季  1040.0噸
２０１４年第二季  1117.9噸


但是，這也不是正確的數據，因為世界黄金协会（WGC）有些數據無法統計。

例如，世界黄金协会（WGC）只能統計印度的黃金進口數據，走私數據無法統計。

中國上海黃金交割去年超過２０００噸，今年上半年約接近１０００噸；但是世界黄金协会（WGC）的統計只有其一半。

２０１３全年，世界黄金协会（WGC）統計的黃金需求是4,261噸，經ETFs and similar調整是5141噸，但是全球黃金提煉卻高達６０００噸之多。

LBMA Silver Price Launches New Era in Pricing Precious Metals

LONDON, Aug. 15, 2014 /PRNewswire/ -- CME Group, the world's leading and most diverse derivatives marketplace, and Thomson Reuters, the world's leading source of intelligent information for businesses and professionals, have launched the new LBMA Silver Price mechanism in partnership with the London Bullion Market Association (LBMA). CME Group, Thomson Reuters and LBMA have joined forces to provide the over-the-counter spot silver market with a new transaction-based price-setting mechanism for the LBMA Silver Price that is IOSCO-compliant and fully electronic. CME Group will provide the electronic auction platform on which the price will be calculated, Thomson Reuters will be responsible for administration and governance and the LBMA will accredit price participants. The new LBMA Silver Price benchmark will be published and distributed by Thomson Reuters and will be available on the LBMA's website.
Logo - http://photos.prnewswire.com/prnh/20140123/AQ51408LOGO
The London Silver Fix, most recently administered by London Silver Fixing Market Limited, which ceased operations as of August 14, was a global benchmark for 117 years. The new price setting mechanism developed by CME Group, Thomson Reuters and LBMA for establishing the over-the-counter spot silver price will ensure continuity for market participants via a transaction-based auction platform. It will continue to be London-based and will offer a fully IOSCO-compliant solution to the London bullion market. Deep industry engagement and broad market support leading up to the launch of this new benchmark should minimise disruptions and enable a seamless transition for the market.
"Through our existing relationships with market participants and the broader silver marketplace we are uniquely positioned to provide a seamless transition for the spot silver benchmark in London," said William Knottenbelt, Senior Managing Director at CME Group. "CME Group has a long and successful history of offering benchmark risk management and price discovery solutions for the global precious metals markets. With the recent launch of CME Europe, strong growth in CME Clearing Europe and the other recent announcements around our European growth strategy, the launch of the LBMA Silver Price adds another commodity benchmark service to our quickly growing suite of leading European services."
"This new system combines a robust and reliable pricing mechanism with strong governance, as well as transparency for all of its users," said Kris Carlson, Global Head of Metals, Thomson Reuters. "It also aims to involve as many of those users as possible – from miners to market makers. There is no fixed number of participants, and we look forward to welcoming many. We are combining continuity with innovation, ensuring not only that everyone continues to receive a reliable daily silver price through this transition to the new system, but also that they enjoy a greater understanding of how this process works by watching the auction live on their desktops, including via Thomson Reuters Eikon."
LBMA Chief Executive, Ruth Crowell said, "I am pleased that we have been able to deliver an on-time solution which meets the requirements of the London Silver Market. The new mechanism allows more direct participation and the automated auction feed ensures that the same real-time information is available to all participants and market users via numerous data vendors. The LBMA is grateful for all the market engagement and feedback it has received from market participants throughout the consultation, and in particular during the live-testing process."
As the world's leading and most diverse derivatives marketplace, CME Group (www.cmegroup.com) is where the world comes to manage risk.  CME Group exchanges offer the widest range of global benchmark products across all major asset classes, including futures and options based on interest rates, equity indexes, foreign exchange, energy, agricultural commodities, metals, weather and real estate.  CME Group brings buyers and sellers together through its CME Globex electronic trading platform and its trading facilities in New York and Chicago.  CME Group also operates CME Clearing, one of the world's leading central counterparty clearing providers, which offers clearing and settlement services across asset classes for exchange-traded contracts and over-the-counter derivatives transactions. These products and services ensure that businesses everywhere can substantially mitigate counterparty credit risk.           
The Globe Logo, CME Group, CME, Globex, CME Clearing Europe and Chicago Mercantile Exchange are trademarks of Chicago Mercantile Exchange Inc.  All other trademarks are the property of their respective owners. Further information about CME Group CME, +1.08% and its products can be found at www.cmegroup.com.
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睽違多時的曹Sir復出 教路投資五大守則!

睽違多時的曹Sir復出為本刊撰文，總結未來投資五大守則︰

一、不應過於分散，亦不應過於集中在一個行業或一、兩家企業上。過於分散令投資者無法應付（每人每天能做分析工作時間有多少？），過分集中在一個行業，一旦面對行業性衰退又如何應付？

二、畢非德提醒各位，寧可在低價時吸納大企業，不可在低價時投資二線股。因為大企業有應付衰退能力，只有在環境好時才可追入二線股；不可趁低吸納二線股，因為不少二線股可以永無翻身之日。

三、沒有人知道股市下一步將如何，2014年初不是有人猜測牛市結束，最近又有人猜測5月、6月股市將大跌？本人一向強調不要「估」後市，只能「追隨趨勢」做事後孔明。

四、嚴守「止蝕」，面對15%到20%虧損，有多少人肯割掉虧損？趨勢形成後才加入，趨勢結束後才退出（寧買當頭起，莫買當頭跌）。

五、「炒股不炒市」︰當市場愈來愈成熟，散戶賺到錢的機會愈來愈少，因為專業投資者可透過深入分析精於選股，散戶卻憑消息或直覺買賣…