Thursday, March 3, 2016

2016年10家表现不错的公司,AIRASIA浴火凤凰??

Good sharing by Harry
http://harryteo.blogspot.my/
2016年已经度过了2个月,相信大家也拿到了自己的投资成绩单。现在的股市非常敏感,业绩出炉出色可以上涨一点,业绩出炉还不错的就可以会下跌,业绩差或者不如“市场预期”的就会暴跌(GESHEN, PETRONM, WELLCAL等).今年的马股还是挑战重重,市场的情绪暂时还是有点悲观的。

不过仔细一找,其实股市里还是有一些公司可以逆势而行。不过最重要还是公司业绩盈利要进步,股息要照派。今年消费以及建筑领域表现不俗,一些有基本面的出口股的业绩盈利也突破历史新高。马币走低以及原油价格走低的或许会反映在今年一些公司的业绩上,这就让我们拭目以待吧。

现在我们来看看这两个月表现不错的几家公司。



  • AIRASIA终于摆脱亏损的阴影,营业额突破新高来到21.6亿马币,Net  Profit 高达5.54亿。不过值得注意的是其中1.24亿马币是Defferred Taxation,而且部分的盈利是来字Maintenance Service Revenue,这是大家必须注意的。不过短期来说,AA还是会受到投资者的追捧的。所以今年AA的股价涨幅26.36%,AAX也有50%的涨幅。
  • SLP的盈利连年进步,股价去年上涨了222%,而今年短短两个月也上涨了23.68%。Plastic领域今年在原油价格低迷下应该会有不错的表现。
  • PADINI的盈利连续两个季度突破交出了让人惊喜的盈利,而且股息也很吸引人。所以股价也在今年突破了新高,不过未来要持续成长相信很具有挑战。
  • KIMLUN的盈利两年进步,而且还派发了5.8仙的股息,周息率高达3.6%。加上手上握有11亿的合约,今年前景看涨。
  • PAVREIT以及IGBREIT最近突破股价新高,原因可能是市场不明朗,所以所以投资者偏向高股息的产业信托。
  • SPRITZER的盈利连年进步,所以股价也跟着走高。而且它持有的YEELEE在代理Red Bull之后表现亮眼,所以今年消费股会很有看头。
  • 最后SCIENTX的股价今年上涨了13.44%, 主要原因是上个季度交出了新高的盈利,所以吸引了不少投资人的目光。只要未来几个季度盈利持续成长,SCIENTX相信会有不错的Return。
  • HAPSENG最新季度的盈利下跌,所以股价从高峰的7.93下跌到现在的7.58.以市值来计算,HAPSENG的市值接近170亿,已经是马来西亚前25的巨擎。不知道会不会被列入30大蓝筹股呢?

AirAsia shines, up 12.9% for the week

Since reporting their outstanding 4th quarter results announced last Friday, the share price of AirAsia has been on a strong rally, gaining 5.8% on Monday and a further 6.8% yesterday. Macquarie Equities Research (MER)’s released a report looking at AirAsia’s earnings, excerpts can be found below…

Event
  • AirAsia reported an adjusted profit of RM311mn for 4Q15, bringing FY15 adjusted profit to RM697mn (+70% YoY), which is 32% and 16% ahead of MER’s and consensus estimates. MER believes the following key highlights from the results will be received positively by the market: 1) ability to sustain passenger yields whilst delivering 10% passenger growth and improved load factors in 4Q15, 2) reduction in receivables from associates and 3) strong cashflow generation (OCF yield of 57%).

Impact
4Q15 highlights
  • Revenue grew 16%, mainly on the back of 10% passenger growth and flat passenger yields.
  • Interestingly, passenger yields excluding fuel surcharge increased 17% YoY.
  • Its Malaysian and Philippines entity reported earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and rent (EBITDAR) growth while the Indonesian entity continues to disappoint with a reduction in EBITDAR. Its Thai entity reported a slight reduction in EBITDAR.
 
  • FY15 highlights
    • The beat to MER’s FY15 estimates was top line-driven. Revenue, which grew 8% YoY, was 7% and 6% ahead of MER’s and consensus estimates.
    • Unit cost dropped 4.1%, mainly driven by lower fuel expenses. Reduction in fuel cost, however, was offset by increases in maintenance, overhaul and user charges, a common theme among the three AirAsia entities that have reported their results.
 
  • Balance sheet & cashflow
    • Receivables from Indonesia AirAsia and Philippines AirAsia fell to RM618mn (end-FY14: RM1,411mn) and RM840mn (end-FY14: RM948mn), respectively. The reduction of Indonesia AirAsia's receivables was mainly driven by the conversion of receivables into a perpetual bond (IDR2,058bn =~RM610mn).
    • Cash balance increased to RM2.4bn (from RM1.3bn as end Dec 2014).
    • Net gearing fell slightly to 2.3x from 2.5x in Dec 2014.
 
  • The negative
Indonesia AirAsia and Philippines AirAsia remain loss-making in 4Q15 despite earlier projections by management that both will be profitable in 4Q15. Net adjusted losses for both entities were, however, narrowed.
 
 
  • Outlook
    • Group CEO mentioned that in Malaysia the company is benefiting from the weaker currency environment that has led to local consumers trading down for travel.
    • Also, the CEO commented that demand from Chinese travelers has remained resilient, and he expects the visa waiver initiative to boost arrivals in the coming quarters. MER highlighted that AirAsia is most poised to benefit from the rising number of Chinese tourists into the country given it has the largest market share on Malaysia-China routes.
    • Indonesia AirAsia will continue to rationalise its network with a reduction in fleet size "to minimise operational losses."
    • The company expects Philippines AirAsia to break even "in the coming months," aided by the retirement of two remaining inefficient aircraft and capacity rationalisation.
    • The launch of AirAsia Japan has been pushed back slightly from "early 2016" to "first half of 2016."‌

Action and recommendation
Reiterate Outperform.
Source: Macquarie Research - 2 Mar 2016

AirAsia PH reduces losses, expects to break even this year

The Philippine unit of Southeast Asia’s largest budget airline said net loss fell 46 percent to P3.09 billion in 2015 from P5.18 billion in 2014.
Air Asia Inc., operator of Air Asia Philippines, posted a net loss of P118.79 million in the October-to-December period from a loss of P1.28 billion year-on-year.
“We are proud to have turned around our operations [in the Philippines] in this quarter and achieved figures close to breakeven,” AirAsia Group chief executive Tony Fernandes said.
Fernandes said the company expects a similar trend this year, with a revenue improvement of 25 percent to 30 percent projected in the first quarter of 2016 from a year ago.
“In addition, our forecast shows high load factor in the current quarter, which coupled with low oil prices, is expected to allow us to continue achieving break even or even profitability in our Philippines’ operations in the coming months,” he said.
The company’s revenues amounted to P8.93 billion in 2015, up 18 percent from P7.54 billion in 2014.
The airline company attributed the 19 percent growth in revenue to the increase in the number of passengers carried, as capacity rose 3 percent  year-on-year.
Air Asia Philippines carried 3.59 million passengers in 2015 from 3.03 million last year, while load factor rose to 81 percent.
The airline has 14 operating aircraft serving domestic destinations, such as Kalibo (Boracay), Puerto Princesa (Palawan), Tagbilaran (Bohol), Cebu and Tacloban. It also flies to China, Korea, Macau and Hong Kong.
“We will be disciplined and continue with our planned retirement of two remaining inefficient aircraft in first quarter of 2016 as well as matching capacity growth with demand, while pushing forward with our plans to market the Philippines as an untapped tourist destination with great potential as part of the governments campaign to ‘Visit the Philippines Again 2016’,” Fernandes said.
Malaysia’s Air Asia, through AA International, owns 40 percent of Philippines’ Air Asia Inc., while Filipinos Marriane Hontiveros, Michael Romero, Antonio Cojuangco and Alfredo Yao own the balance of 60 percent.

http://thestandard.com.ph/business/200774/air-asia-ph-reduces-losses-expects-to-break-even-this-year.html

AirAsia to soar 100%-200%. Phoenix RISING

know that airline stocks are the perfect anti-oil instrument in this current cycle?
Oil and fossil fuel is dying, making way for renewable energy. Unlike previous cycles, oil will not recover. That's because technology for renewables have reached an inflexion point when it's actually cheap and feasible to use renewables. This will be great for airline stocks (you would know if you have been tracking global airline stocks).
Anyway, back to airlines and AirAsia.
1) AirAsia : Most lagging Airline stock in the WORLD
Do you know that global airline stocks are rallied 200-300-400% in the last 2-3 years??
Southwest Air's share price in the US tripled from 10.62 in 2014 to 42.34 now! Delta Air also nearly tripled from 12.65 to 48!
 

What about AirAsia? AirAsia's share price actually went down 27%! Think it's fair to say that it's time for AirAsia to catch up! A double, or triple maybe. ;)
Anyone who say that Airlines is a not so good business should look at the charts above as proof that airlines is a good business for this cycle. The current economic cycle of low oil prices is a blessing for non-oil logistics as well as tourism travel stocks ie Airlines.

2) AirAsia is super cheap now : only 4.7x PE!
AirAsia is forecasted by HLG Research to make RM822m core profit or 29 sen core EPS for 2016. This means it's only trading at 4.7x 2016 PE. Serious?!
Ryanair and Southwest trades at 13x and 12x PE. This means AirAsia is only 60% cheaper than it's contemporaries. It's ridicilous because AirAsia is a world famous brand and is the strongest proxy to South East Asia. It should trade at least at the SAME valuations as these two stocks ie at least 12-13x. This would mean a potential 150% upside from here.
3) AirAsia profits trending upwards and Higher in 2016-17
Oil and Jet fuel prices have been lower recently, plus AirAsia's hedges will be lower which means much lower fuel costs for coming quarters and higher profits. Plus it has already kitchen sunked it's losses in Indonesia and Philippines, which means a clear financial path for 2016.
All in all, AirAsia's profits will boom higher in 2016 which will make it even cheaper. Pegging a 13x PE fair valuation AirAsia should be trading at above RM3.50 in 1-2 years time. 
 

Wednesday, March 2, 2016

5000港幣起家、40年4萬倍投資回報,他是怎麼炒股的?

「一生都對金錢饑渴」是曹仁超的一句名言。Sir5000港幣起家,歷經2次慘敗,但依然創下404萬倍的投資回報。其經歷不但是投資界的一個傳奇,更對廣大散戶投資者深具啟示意義。

香港著名投資家曹Sir (曹志明)因胃癌於221日逝世,享年68歲。有「香港股神」之稱的曹先生,既是香港乃至華人社會深具影響的投資分析家,也堪稱是香港乃至華人社會最會炒股的人。其經歷不但是投資界的一個傳奇,更對廣大散戶投資者深具啟示意義。特別為分享曹Sir的故事與思想。

一生都對金錢饑渴
「一生都對金錢饑渴」是曹仁超的一句名言。

對金錢如此渴望,因為他曾經實在是窮怕了。祖上曾是大商家的曹先生,3歲到香港,13歲喪父,靠在工廠做工的母親供養三兄弟,扣除房租、學費等必須開支,一家人每個月的生活費只有65塊錢。

曹先生回憶,除了白米飯,連續5年,一家人都只能吃每天2老的三菜一湯:「用鴨血、大豆芽菜和豆腐滾湯,然後再分別烹調這三樣食物。」

貧窮讓曹仁超的童年充滿憂慮甚至恐懼,擔心沒錢交租,要看包租婆的晚娘面孔,或沒錢交學費不敢返學。甚至,有鄰居不見了金首飾,也馬上懷疑是他偷的,要搜他身。最終,他被證明了清白,但對方不但不道歉還反而說他窮,偷雞摸狗是遲早的事。

曹仁超回憶說,那句話刺得他好痛,讓他發誓要爭氣,掙大錢。高中畢業,老師讓同學們談人生目標,很多同學談這個,談那個,曹仁超卻回答:賺大錢。後來認識女朋友時,他的承諾也是:我的夢想是富有,讓你過上舒適的生活。

「我永遠對金錢饑渴(hungry)和貪心(greedy) 」身為億萬富翁,財富足夠家人幾代生活無憂後,曹仁超說自己也依然是這種心態。

因為少年窮對金錢饑渴的曹先生,不但自己夢想賺大錢,也主張所有人理直氣壯去賺錢。


他討厭所謂的銅臭味這個詞,喜歡發達賺錢這些很多人認為充滿銅臭的詞。他說:「中國人一向主張安貧樂道,但貪心才是推動經濟發展的原動力。」並且舉例證明,1980年賺到第一個100萬元時,太太已叫他退休,如果不是他繼續對金錢渴望,可能很快比靠政府救助的人都不如。

曹仁超還開宗明義地說過,中國人有些假清高,這是不必要的。而造成這種局面,是因為輿論往往由寫字的人掌握,而中國寫字的人是很少有發達的,所以就以所謂金錢多了是煩惱來自我安慰。

沒有金錢,我們很難感到幸福,因此人人必須擁有一定財富才可快樂。惟金錢達到一定水準後,更多的財富並不能帶來更大的幸福感,則是事實。

只不過,超級愛財的曹仁超也強調,君子愛財,要取之有道,貪得其所。而炒股,則是他的和他的

1967年高中畢業後,家裡窮,成績不好的曹仁超無心再念書。在母親的主張下,他進入當時紅火的紡織業學習紡織機維修,希望掌握一門技術,有個穩定的謀生之法。

但曹仁超受不了工廠的環境和工作強度,尤其是掙錢少且看不到出頭之日的苦,幹了半年就轉行去假髮行業繼續做工,並且認識了太太。

曹仁超對太太一見鍾情,而且心動就行動,沒有多想就跑到對方面前說,我要追你,直到與你結婚為止。沒成想,太太卻淡淡地回他一句:神經病。後來,在他瘋狂的攻勢下,太太有所妥協但提出條件,不能在工廠做工,要做上穿西裝的人的才行。

曹仁超非但沒有覺得對方嫌自己窮,反而借勢吹捧自己,這個太沒有問題了,我將來要帶你去希爾頓吃飯,上半島吃雪糕,搭的士入龍華吃燒乳鴿。

水吹出去了,但在假髮行業,曹仁超還是看不到什麼希望,加上一位老伯也告訴他說,工字不出頭,幹這一行沒有什麼大出息。於是,他又成天想著要再換跑道。
剛好,一位同學的伯父買了一個股票經紀的牌,需要一個認識英文的人幫忙打下手,於是曹仁超又進入到證券行業,從擦桌子掃地開始,一步步做,月薪220港元。

證券行業讓曹仁超大開眼界,也讓他認定這就是賺大錢的好管道。他抓緊積累本錢,每天兼做多份工作。不但投稿到報館賺稿費,又到股票行隔壁的洋行幫人打英文信,再到旺角教書,晚上替人補習英文。

1969年,存到了5000元的曹仁超用這筆錢做本,開始炒股票。

剛入市場的他,初生牛犢不怕虎,光腳不怕穿鞋的,不但專炒高風險,高回報的股票,還利用當時買賣股票可以在兩周後交割錢款的條件賒購大量股票,最高時曾經手裡拿著一百萬市值的股票但兜裡只有一萬元的現金。

他的運氣也特別好,趕上好行情,不但基本上沒有大虧過,而且曾經一天賺到3萬元,差不多兩年就賺到將近50倍。到1971年年中,他的5000元已變成20多萬元。而當時,普通香港人的月薪不過三、四百元。

曹仁超喜歡講:天要其亡,先令其狂。這是他從自己的經歷中總結出的血的教訓。

快速賺錢,讓曹仁超覺得自己就是股神,忘記了股市有漲也會跌的。1971年下半年,他開始學人融資炒股。結果,中國加入聯合國被市場解讀為利空,指數3個月跌了30%多,大量融資的曹仁超被打回原形,20多萬隻剩下了7000元。

這次慘敗,讓曹仁超體會到了控制風險的重要性。之後,他收兵休戰,並反復思考學習,看了很多關於股市尤其是技術方面的書,提升自己的作戰能力。

調整好狀態後,曹仁超重新再來,不久就王者歸來,到1973年已將市值做到了50萬左右。當時,恒生指數也相當瘋狂,3個月漲了超過40%,有了教訓的曹仁超變得理性,將股票賣掉換成現金,然後和太太到東南亞度了蜜月。

之後,恒生指數果然如他所料,從19733月的高點1774點一路往下跌。到19747月已跌到478點。躲過股災的曹仁超又開始找回投資天才的感覺,認為478點應該是底了,投下50萬買入了後來被李嘉誠收購的和記企業。結果,市場再次給他狠狠一耳光。在他入市之後,恒生指數依然跌跌不休,到197412月最低跌到150點時,他的50萬已只剩下10萬。


也就在那期間,因為經濟大勢不好,曹仁超還被公司炒了。股票蝕出血,還丟了工作,而現在已是拖家帶口的主人,這讓樂觀的曹仁超也無法接受。他還記得,跌到讓他無法承受的那個晚上,他一整晚沒有回家。(未完)


5000港幣起家、40年4萬倍投資回報,他是怎麼炒股的?(二)

Tribute to superman.
蝕到啤啤夫,曹仁超在來到天星碼頭,呆呆地坐在那裡,看著城市燈火與船來船往,苦苦思索接下來要如何維持一家人的生活,又如何才能重新回到昨日的輝煌。想到從10萬回到50萬,是要升5倍,這是多麼的遙遙無期,內心就更是絕望。

不知覺中竟已是黎明破曉,曹仁超這才突然想起自己居然整個晚上沒回家。等他頭腦空白地匆忙回家,打開房門時,他看見母親和妻子已是淚眼朦朦。她們都知道曹仁超股票大虧,正在擔心,他會不會一時想不開,尋短見去了。

44萬倍,長持地產是關鍵
兩次慘敗,讓曹仁超成為真正成熟的投資者。後來,他多次對外表示,自己最感謝的就是兩次股災,尤其是第二次慘敗的經歷與和記企業那支股票。

因為這讓他在30歲之前就嘗夠了投資不理性的苦痛,不但知道了股市專治聰明人,投資需要永遠謹慎與反省,更從此悟出一個必須止損的道理,並一生受用。

也因此,曹仁超總告訴那些很早遭遇失敗的年輕人,說這是好事。人生總要「衰」一次,愈年輕遭災愈好。年輕輸得慘,買到教訓,還有時間把失去地找回來。


第二次慘敗後,曹仁超告訴自己,有生之年,絕不容許因為股災大幅虧損的事件再次發生,並始終牢記,一定要止蝕,留得青山在,不怕沒柴燒的原則。

事實證明,他此後真的做到了這一點,直到生命終止。此後的30年,每次股災來臨,曹仁超都是「冬江水暖鴨先知」,並成功地逃過大災大禍。

長期持有地產股,是曹仁超將5000元變成2個多億,40年獲得4萬倍的里程碑事件。1980年代,香港地產起飛時,曹仁超看准這個趨勢,不但在報紙上寫文章呼籲股民買入房地產,更把自己的大部分資產配置到優質地產股然後長期持有。

1997年賣出最後一手地產股時,曹仁超當初投資的60萬已經變成兩千多萬,獲得超過30倍的回報,超過恒生指數超過23倍。除了炒股,他也在此期間買下多處物業,並在高點時一併拋掉,同樣是大賺。

從香港樓市股市套現後,曹仁超將一半資本轉移到英國,繼續用按揭的方式買入物業,之後又在高點陸續賣出,算上匯率、也是10年獲得超過5倍回報。2003年,曹仁超認為中國經濟進入了快車道,又買入大量國企紅籌股並在2008年之前的高點賣出,同樣獲利頗豐。

曹仁超個性豪爽,是個永遠的樂觀主義者。股市第一次慘敗,50萬變成7000塊以後,他不但沒有怎麼悲傷,反倒用剩下的錢大擺宴席,召集朋友慶祝人生首次破產,豪言壯語,要把剩下的錢都吃光。

飯店經理聽說了情況,低聲說,這班友癲L左了吧。但他卻不以為然,只覺得一定要豪氣一次!第二次失敗,在天星碼頭坐了一晚,不少媒體報導說,他差點自殺,曹仁超聽到也是急忙糾正:我從沒想過要自殺。

也因為樂觀,交際廣闊,什麼朋友都有,曹仁超還一度誤入歧途。1971年,他認識了一位前任探長。這老兄收了不少賄賂,正想辦法把黑錢洗白。聽說曹仁超的股市戰績後,探長決定跟他一起成立投資公司,由他操盤,還承諾給他幾十萬的年薪,一層豪宅,一輛賓士,甚至配保鏢。

渴望金錢的曹仁超,很開心地接受了這個機會,然後就轟轟烈烈的幹了起來。

但母親知道事情後,大罵曹仁超靈魂出竅,不忠不孝,並且以你要繼續幹,我就跳樓自殺來要脅曹仁超金盆洗手。內心不太情願,但為了母親,只得退出的曹仁超,於是找對方商談,結束這合作與交易。

結果,之前把他當貴賓的探長卻露出原形,威脅他脫身是不可能的。雙方約在酒樓談判,對方還帶了好幾名彪形大漢一同前往!被嚇得六神無主的時刻,曹仁超的母親拿著菜刀,以「不讓我個仔退出,我就砍X死你地」解救了他。

在母親的幫助及恐嚇,曹仁超退出了這個金錢遊戲。也因為這個,後來,他對交朋友,做事情,以及飛來的橫財都多了一份謹慎。

曹Sir性格活躍,為人開朗,喜歡分享自己的經驗和思想,也能寫得一手好文章,剛入股市時,他就通過向媒體投稿分享自己的經驗。

因為寫稿投稿和發稿,曹仁超還與當時的《明報晚報》編輯林山木(更多人稱他為林行止,也被成為是香江第一健筆)成為知己。甚至,曹仁超這個名字,也是林山木給他取的,倒過來讀是「超人曹」。

後來,林行止自立門戶創立《信報》,曹仁超不但到《信報》上班,還入股其5%,並在信報開設《投資者日記》專欄。以風趣、幽默、輕鬆文風撰寫大量通俗易懂的文章,既分享自己的投資經驗,也分享自己對經濟資訊的解讀。其見解與文風,頗受歡迎,並成為《信報》最受歡迎的專欄作家。

再後來,寫出名了,曹仁超更在臺灣、內地等諸多財經媒體開設專欄或頻繁發表文章,直到去世之前,仍然時筆耕不輟。

曹仁超認為,踏准趨勢是股票投資炒作的成功保障,而最重要的趨勢,是全球經濟趨勢、政治政策的變化。要掌握這些趨勢,一定要對經濟和政策變化高度敏感。寫作,則為他帶來了掌握趨勢的最大便利。

40年中的相當長時間,曹仁超都是每週六天,每天要寫三四千字,這也讓他成為高產的作家。後來,他還將這些文章結集出版,代表作包括《論勢》《論戰》《論性》三書。從趨勢把握、戰略戰術到人性情緒控制,分享自己的經驗與心得,非常受人推崇。

和很多人想像中的炒股很輕鬆,每天只需看盤幾小時不同,曹仁超比絕大多數上班族和創業者還要辛苦。他每天工作12個小時以上,既從全球收集情報和觀點,也與眾多讀者分享自己的見解,同時還要運籌自己的投資。每週工作七天,而且持續三十年,真的很少見。

這種超常的付出,尤其是學習、思考,讓曹仁超這個高中生成為市場的大贏家和思想家。關鍵時刻,他的言論,很多財經官員、專業分析師以及基金經理,都會非常重視。而他的投資實踐,也被很多人仿效。

因為自己的經歷,曹仁超總是鼓勵世人,尤其是平民百姓投資者:任何人只要像他一樣堅持40年,每天工作、學習10多小時,都會成為億萬富翁。

或許是因為自己一個高中生卻可以在號稱精英戰場的股市有這樣的成績,曹仁超對所謂的高學歷、高知識或專家、教授不太感冒。他從來不認為讀書多就可以更成功。你如果要反駁,他會舉一堆例子來佐證,被他舉例最多的當然是他自己,其次是李嘉誠。

身體出狀況後,曹仁超進入半退休狀態。一生對金錢饑渴的他轉身幫助別人成就金錢夢想,同時還投入不少金錢、精力到慈善事業上。

賺錢,他學習西方的資本主義。賺到錢以後,他也向資本主義學習,以回饋社會作為成功標誌並贏得尊重。為此,身前他就已經將一部分財富投入到慈善基金中。不做窮爸爸,做個富爸爸和笑爸爸,則是他後來的人生目標。

投資最重要的是止
如果讓曹仁超總結投資經驗,並且只讓他選擇最重要的一條。他一定會強調兩個字:止。這是他兩次慘敗的教訓,也是他後來再也沒有大敗過的經驗。

曹仁超說,始終嚴守止損的紀律,是他不斷求勝的關鍵。Cut lost or cut throat!更是他四處宣揚的名言。

下跌到20%就必須出局,是曹仁超的鐵律。他說,股價就像電路,價格下跌15%,就是保險絲發出警訊。而一旦下跌到20%,他就會肯定是自己做錯了決定,無論什麼情況,都會不計任何代價與理由的割肉出局。之所以這麼做的原因是,無論如何,自己都不會有大的損失。留下8成實力,才有力搏翻身的機會。

曹仁超認為,很多投資者把套牢當成長期投資是相當錯誤的理念。在大熊市中,一個股票被腰斬是司空見慣的事,而一旦被腰斬,下跌50%卻必須上升100%才能回本。即使你能守得住,即使它能漲得回,但升回來,升了1倍才回本,又有什麼意義。

人一定會犯錯,但不可讓小錯變成大錯。

曹仁超說,如果不止蝕,就是把皮外傷最後成了致命傷。投資者如學不會理性止蝕,沒有人可以拯救他。與堅決止蝕相對的,是曹仁超的不輕易止賺,曹仁超在戰術上是個追漲殺跌的人。他說,一個股票一旦升,不要輕易獲利賣掉。很多股票,幾個月可以成倍甚至幾倍的上漲,但絕大多數人在20%30%就賣掉,這就是輕易止盈的結果。

對於升到多少賣,曹仁超沒有統一的標準,但對上的股票,他比一般人要貪婪,基本上都是100%的回報才肯出局。當年買地產股,升到30倍才賣掉,堪稱是其中的典型代表。曹仁超喜歡買二線大牛股,尤其是在具有大潛力的行業挑選空間巨大的中小股,然後耐心等待他們長成大藍籌。他認為,你只要在5年內選中6只這樣的股,如果每次能翻倍出來,就算是1萬塊錢入市,也能成為百萬富翁。

不要輕易言退,只有這樣才能賺取最大利潤。贏錢時不怕去到盡,一旦輸錢就自動縮手,則是他對這一套投資理念的經典總結。
  
曹仁超經典語錄

l   只有身家過億的人才有資格分散投資,散戶一定要集中火力,才有機會賺大錢,把雞蛋放在太多籃子裡,很容易手忙腳亂。
l   決定借錢給朋友,便不要奢望有歸還之日,更須有失去這個朋友的心理準備。
l   千萬不要抄底,也千萬不要估頂,沒有人知道或者到底在哪裡。但是,趨勢是可以判斷的,把握趨勢,賺錢就成為很簡單的事。
l   常常聽人說,金錢不能買來快樂。這只是安慰那些沒有錢的人。貧賤夫妻百事哀,普通人所遇到的煩惱九成與錢銀有關,開門七件事都可用金錢解決。
l   投資者永遠要記著買什麼、何時買、買多少、何時賣,要麼賺100%以上,要麼蝕15%離場。所謂兵貴神速,股市用兵應速戰速決,有機會便全力進軍,在最短時間內賺取最大利潤。
l   怕失敗的人永遠成功無望、註定平庸一生。不幸地,社會上99%的人皆如此,只有1%人能從失敗中學習。
l   年輕時資金少、智慧不多,只有勇氣多,因此要博;年紀大了、資金多了、智慧多了,反而勇氣少了,因此要穩,因為已經輸不起。
l   成功者所以成功,是因為不怕失敗!失敗者所以失敗,是失敗後不再嘗試!
l   在困難的日子裡,不要對自己失去信心;在瘋狂的時候,應時刻保持頭腦冷靜。

l   不怕失去機會,只要有資本,明天又有另一個機會。

Thursday, February 25, 2016

AirAsia is MER’s top pick in the Malaysian aviation sector



Recently, Malindo Air announced that they will be moving their jet operations to Kuala Lumpur International Airport (KLIA) from the KLIA2 terminal starting from March 15. The move is in line with their effort to better serve the customers with the airline evolving to a full service airline.

Macquarie Equities Research (MER) released a research report on Monday (22 Feb), expressing its positive views on this development as the other Malaysian-based airlines including AirAsia can concentrate on their core businesses. MER also mentions the various benefits AirAsia may have from this event while reiterating the short-haul low cost airline as its top pick. Read on excerpt from a research report titled “A more rational market”…

Event
  • MER sees Malindo Air’s decision to evolve into a full service airline and Malaysia Airlines’ capacity cut as positive for the Malaysian aviation sector. Importantly, MER’s random checks of fares suggest a more rationale pricing environment. While the weaker Ringgit may hurt outbound traffic, MER continues to like AirAsia as it benefits from passenger trade-down. AirAsia is trading at 7.5x 17E EV/EBITDAR, below its average trading multiple of 8.9x. MER’s target price (TP) for AirAsia implies 89% upside from current share price.

Impact
  • Malaysia Airlines capacity cuts – positive. MER has identified several routes where AirAsia and AirAsia X should gain market share on the back of Malaysia Airlines’ capacity cut. MER expects load factors of airlines to improve and reduce excess capacity in the market. Also, Malaysia Airlines 30% seat cut to Australia bodes well for AirAsia X. In FY14, the Australian business generated negative EBITDAR from previously 44% of total FY12A EBITDAR for AirAsia X.

  • Malindo Air evolving into a full service airline – positive. MER views the development positively, as the four key Malaysian-based airlines can focus on their core segments – Malaysia Airlines (medium to long-haul full service), Malindo (short-haul full service), AirAsia (short-haul low cost) and AirAsia X (long-haul low cost). Both Malindo and Malaysia Airlines were the cause of lower yields for AirAsia in 2013. Also, post Malindo's move to KLIA main terminal, MER estimates the AirAsia group of airlines will have 95% (from 84%) of seat capacity out of KLIA2, which charges a lower passenger airport tax than KLIA main terminal.

  • More rational pricing environment – positive. MER’s random checks on fares on AirAsia and AirAsia X key routes show that Malaysia Airlines and Malindo ticket prices are at a premium to AirAsia and AirAsia X ticket prices. This should support AirAsia’s load factors, especially as down-trading takes place.

Outlook
  • MER reiterates AirAsia as its top pick in the Malaysian aviation sector on (1) it is a beneficiary of passenger down-trading; (2) a more conducive operating environment, with clearer market segmentation post Malindo’s decision to become a full service airline; and (3) upside risk from more incoming Chinese tourists to Malaysia due to its highest market share on Malaysia-China routes, driven by having the highest number of routes.

  • AirAsia is currently trading at a 13% discount to its net fleet asset value of RM1.57 and 47% discount to MER’s sum-of-part (SOP) TP of RM2.59.

  • MER estimates Malaysia Airports can garner a profit after tax (PAT) uplift of ~RM25m (~11% of 17E PAT) on the back of Malindo’s move to KLIA main terminal.

  • MER rates AirAsia X as Neutral, as we remain cautious over its ability to sustain profits for four consecutive quarters in 2016.

Source: Macquarie Research - 25 Feb 2016

20大马股息王 10年沒虧過

(吉隆坡23日訊)馬股績優股處處,10年前的仙股,今日已變成投資者追逐的“達令股”;統計顯示,至少20家上市公司連續10年派發介于4.24%至9.5%的高股息,同時持續錄得盈利、營運現金流和自由現金流,多家股價漲幅逾5倍,甚至激增近8倍!
 根據Equitiestracker.com統計的馬股首20家高息股榜,大石洋灰(TASEK,4448,主要板工業)以平均每年9.5%股息回酬率,成為“股息王中王”!除了股息傲人,該公司在10年間不管盈利、營運現金還是自由現金流,表現都超越其他上市公司。
 在20大榜單中,健力士英格(GAB,3255,主要板消費)以9.098%股息回酬率,名列第2。星媒體集團(STAR,6084,主要板貿服)以7.63%位居第3。
 《中國報》統計這20家上市公司過去10年股價發現,榜單中多家公司股價從單位數升至雙位數,更有多家公司原本只是“仙股”。
合成工業股價漲最多
 部分公司在這期間有進行企業活動如削資、資本回退、拆股、發紅股或附加股等,以10年前即2006年2月16日的經調整閉市價,來比較週三(17日)的閉市價,其中16家公司股價皆上升,漲幅最高是合成工業(HUPSENG,5024,主要板消費),高達787%!股價從14.2仙(經調整),漲至1.26令吉。
 值得一提的是,該公司曾進行企業活動,對上一次是在2014年,將每股面值50仙股票拆成5股10仙股票,再以3送1比例派發紅股。
 至于“股息王中王”大石洋灰過去多年面值維持在1令吉,股價亦穩健攀升,近日股價亦因股息超預期一再衝高,從10年前的3.114令吉(經調整),攀升了385%至15.10令吉。
 該公司2015財年股息增至1.10令吉,全年股息回酬高達7.4%,截至2015年末季底的現金達2億4200萬令吉。
藍籌股演進史
子母牌牛奶10年漲5.8倍
高價股不是朝夕間形成,除了大石洋灰的股價從10年前的單位數升至雙位數,還有已晉升為藍籌股的健力士英格(GAB,3255,主要板消費)和子母牌牛奶(DLADY,3026,主要板消費)。
 健力士英格股價截至今年2月17日閉市報14令吉,較10年前的5.80令吉(股價皆經調整)上漲了141%。
 此外,未曾拆股的Panasonic製造(PANAMY,3719,主要板消費),10年前的股價已不低,當時2006年開市價位為9.60令吉,至同年2月16日升至10.30令吉。比較2月17日閉市價25.10令吉,漲了144%。
 另一家股價看來遙不可及的股息王子母牌牛奶,2006年2月時的股價僅7.65令吉,但同年8月攀至10令吉以上價位。
 適逢2008/09年亞洲金融風暴,該股一度跌至8令吉水平。
 但2009年5月,該股再返10令吉以上;2011年10月28日衝破20令吉,不到半年時間,該股于2012年2月29日已上探30令吉,3月開始即走高于30令吉以上。
 比較10年前的7.65令吉,子母牌牛奶截至2月17日閉市價為52令吉,共上漲了5.8倍。
健力士英格近半為消費股
股息回酬最高
在這20家股息王中,近半為消費類股,共有9家或佔45%;例如飲食業者健力士英格、合成工業、子母牌牛奶和阿波羅(APOLLO,6432,主要板消費)。
 這當中,以健力士英格股息回酬率最高,達9.1%。其余3家回酬率介于4.2%至4.6%。
 其余領域類股,依序是工業類股(5家)、貿易與服務業(4家),及2家基建股,包括數碼電訊和環城公路(LITRAK,6645,主要板基建)。
 另一方面,這20家公司過去10年的盈利、現金流和股息不斷,但受2008/09年金融風暴影響,多家公司股價仍慘遭滑鐵盧。
 例如林集靈(CSCENIC,7202,主要板消費),10年前股價約1.12令吉,但于2009年跌至30仙左右。該股截至上週三收在1.23令吉。
 宇琦科技(UCHITEC,7100,主要板工業)也在當年一度跌至74.5仙價位。該股上週三收在1.64令吉。
海鷗集團
仙股變優質股
仙股翻身成功的佼佼者之一,海鷗集團(HAIO,7668,主要板貿服)平均股息回酬率達6.25%,在2010年進行企業活動前,股價曾攀至雙位數價位。
 該公司在2010年完成拆股和紅股計劃,每股面值1令吉股票,拆成2股50仙股票,再以5送1比例派發紅股,及私下配售10%股權。同年3月15日除權前閉市價為10.40令吉。
 在調整企業活動后,海鷗集團10年前股價僅39.8仙,比2月17日閉市價2.38令吉,激增5倍!
 另外,美特工業(MAGNI,7087,主要板消費)10年前股價僅56仙,比2月17日閉市價4.35令吉,勁升6.8倍或677%;在20家股息王當中,美特工業股息回酬率5.5%,但股價漲幅僅次于合成工業(787%)。
 不同的是,美特工業未曾拆股,目前面值仍是1令吉。該公司股價是在踏入2013年才開始飆升,同年5月升至1令吉以上擺脫仙股身分后,即平步青雲穩健的往北攀升。
投資者達令股
數碼電訊頻回退現金
數碼電訊(DIGI,6947,主要板基建)誘人的高股息加上股票增值迅速,可說是許多投資者的“達令股”。根據Equitiestracker.com,該公司4個季度的股息回酬率達4.95%,是唯一進榜的電訊公司。
 該公司在2005年至2006年間,曾進行兩次大規模的削資和資本回退計劃,多年來也多次大手筆派發特別股息,登上股息王榜單可說是預料之內。
 在上述兩輪資本回退中,數碼電訊每股分別回退75仙和60仙現金,面值先從每股1令吉減至25仙,再從25仙減至10仙。
 該公司股價之后續節節攀升,在2011年宣佈拆股前,其股價已在30令吉以上。
 數碼電訊于2011年9月8日宣佈,把每股面值10仙的股票,1拆10股,變成目前每股面值1仙的股票。拆股后,其股價目前遊走在4至6令吉水平,至今最高價位是去年2月創下的6.65令吉。
 在考量一連串企業活動后,該公司10年前經調整股價僅82.5仙,比2月17日閉市價4.99令吉,飆漲了5倍。
chinapress.com | 24 Feb 2016